丁彥皓：全球通脹是原油供需失衡所致，應對之策就是高杠桿購房

這一輪全球通脹是原油供需失衡所致，只能以降息應對，但又會惡化通脹，最佳應對之策就是盡快高杠桿購房

文\丁彥皓-可信財商

一、這場美國、以色列與伊朗的戰爭還將繼續升級，且在持續突破臨界點，使出人類歷史上最沒底線的招數，最終繼續推高全球能源價格

在伊朗武力封鎖霍爾木茲海峽之后，占全球總供給20%的中東原油無法正常供給全世界，最終讓全球能源供需失衡，推高了原油價格

尤其，原油是工業與化工的基礎原料，最終順帶推高了全球的工業品價格，導致全球系統性的物價上漲，形成一輪通貨膨脹

基于目前戰爭的態勢能夠得出，美國與以色列根本無力承受當前的戰爭結局代價，但又無法實力碾壓，或談判解決，最終唯有繼續訴諸暴力，升級，通過相互消耗后形成新的格局

其實，大體的套路無非三招，即

1、 搶奪霍爾木茲海峽上的小島

2、 加大對伊朗轟炸的力度

3、 動用戰術核武器物理消滅伊朗有生力量

而伊朗的應對之策也就兩招，即

1、 繼續加大導彈與無人機轟炸的力度

2、 支持胡塞武裝封鎖曼德海峽，最終再卡死全球能源總量10%的供給，推高能源價格，惡化全球經濟

這就意味著，這場戰爭還將繼續升級，且在持續突破臨界點，使出人類歷史上最沒底線的招數，最終繼續推高全球能源價格

二、這一輪全球通脹是因為伊朗武力封鎖霍爾木茲海峽之后全球能源供需失衡導致原油價格上漲所推動的全球物價體系化上漲

能源是百業的根基，一旦能源價格上漲必然會全面推高全球的通貨膨脹，對經濟形成沖擊，加劇全球的經濟衰退，而目前能源供給能夠得以保障的工業大國也就是美國與中國

美國由于頁巖油革命的成功使其成為全球最大的能源出口國，但是受伊朗戰爭的影響，美國的原油價格依然持續暴漲，最終讓原油開采方借此收割了整個美國社會，拉大貧富差距與沖擊經濟的發展

中國由于能源來源多元化，除了中東外，還有內部的自我開采、外部的俄羅斯、中亞以及伊朗的原油，總體能夠維持經濟的發展，但也依然受國際能源價格的上漲推高了中國國內的油價，形成一輪體系性的物價上漲

推動物價上漲的因素大體分為三類，即

1、 貨幣投放過度形成的貨幣超發性通貨膨脹

2、 供需失衡導致的需求拉動性通脹

3、 全球能源、礦產價格上漲而形成的成本推動性通脹

這一輪全球通脹是因為伊朗武力封鎖霍爾木茲海峽之后全球能源供需失衡導致原油價格上漲所推動的全球物價體系化上漲，并非貨幣投放過度形成的貨幣超發性通貨膨脹

三、接下來不但全球通貨膨脹將會持續惡化，而且受全球能源價格上漲，全球經濟發展會嚴重受損，且財富的分配會重構，諸多群體會成為這一輪全球通脹的最大利益受損者

理論上，這種全球能源價格上漲而形成的成本推動型通脹必然會急速傳導至終端消費者，由其完全買單

在社會可支配收入不變的背景下，突然面臨全球能源價格上漲形成的體系化通脹時，最終必然會侵蝕有限收入的購買力與透支全社會的消費潛力，最終再反噬給生產企業與經銷商，形成一種惡性循環，沖擊經濟發展

基于此，政府的理性選擇不是加息，收緊貨幣政策，而是要維持貨幣政策的寬松，以寬松的貨幣政策緩解能源價格上漲對經濟發展的沖擊

但是，在能源價格持續體系化推高全球物價的背景下，再繼續實施寬松的貨幣政策，必然會形成貨幣超發性通貨膨脹與成本推動性通脹的共振效應，最終形成惡性通脹

尤其當前全球經濟所面臨的通脹呈現四大相互共振的特征，即

1、 美國、以色列與伊朗的戰爭不但短期不可能終結，而且呈現愈演愈烈，且封鎖規模擴大的態勢，不但伊朗會徹底的封鎖霍爾木茲海峽，而且還會支持胡塞武裝封鎖曼德海峽，最終加劇全球能源供給失衡

2、 包括中美在內的全球經濟進入了貨幣寬松的降息周期，最終會形成貨幣超發性通貨膨脹與成本推動性通脹的共振效應

3、 中國這一全球最大的工業大國能源供給總體能夠得到滿足，而歐洲與日本的能源供給受霍爾木茲海峽的封鎖嚴重受困，供不應求

中國完全可以憑借這一輪全球能源供給被人為封鎖的機會順勢擠壓歐洲諸國與日本的國際市場，擴大產出，增加能源需求，結構性推高全球的能源價格

4、 歐洲與日本的能源供給受霍爾木茲海峽的封鎖嚴重受困，最終其只能尋求美國，需求突然暴增，供給有限再次形成結構性的能源價格上漲

這就意味著，接下來不但全球通貨膨脹將會持續惡化，而且受全球能源價格上漲，全球經濟發展會嚴重受損，且財富的分配會重構，諸多群體會成為這一輪全球通脹的最大利益的受損者

四、目前投資基本面穩步提升地區的優質房產能夠獲得資產增值的超額收益，低息高杠桿購房還能夠借助通貨膨脹分配到存款人的利益，形成雙重獲利，是當前應對這一輪全球通貨膨脹的最佳選擇

各國央行為了緩解通脹對經濟和就業的沖擊，不但無法加息，而且還會降息，最終惡化通脹，持續擠壓以薪酬為生的中低收入群體的生存空間

一直以來，全球經濟所面臨的通脹通常是貨幣投放過度形成的貨幣超發性通貨膨脹，應對這一通脹的最佳選擇就是央行貨幣政策收緊，加息

但是，這一輪通貨膨脹的最大特征是全球能源價格上漲而形成的成本推動性通脹，而應對這一通脹的最佳選擇就是以貨幣寬松，緩解通脹對經濟與中低收入群體的沖擊，又衍生出與貨幣投放過度形成的貨幣超發性通貨膨脹，最終形成共振效應

而應對通貨膨脹的最有效方式就是低息借款，利息越低，期限越長，效果越佳，通過低息借款應對通貨膨脹沖擊的本質是借款人通過銀行借款零和分配存款人的利益，每年的收益=借款總額*（通脹率-貸款利率）

由于中國房地產的基本面依然在持續提升，且經過上一輪的行業調整，現已進入低估期，具有基本面與估值雙提升的“戴維斯雙擊”獲利機會

在資本趨利避害的本質推動下，低估，且基本面持續穩步提升地區的房地產必然是最佳的貨幣流入載體，最終會讓其價格遠離基本面的合理范疇，形成一定的資產泡沫

這就意味著，目前投資基本面穩步提升地區的優質房產能夠獲得資產增值的超額收益，在此背景下，低息高杠桿購房還能夠借助通貨膨脹分配到存款人的利益，形成雙重獲利，是當前應對這一輪全球通貨膨脹的最佳選擇

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作者簡介：

丁彥皓 房地產經濟學博士、應用經濟學（投資學）博士后，專注資本市場，聚焦權益投資、資本運作、大宗期貨、期權以及宏觀經濟等領域的研究與投資，關注國際關系、歷史、哲學與宗教