3月23日至24日，第三屆北京氫能產(chǎn)業(yè)大會(huì)暨京津冀氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展峰會(huì)在北京舉行。在這場(chǎng)被視為“十五五”開局之年氫能產(chǎn)業(yè)的重磅盛會(huì)上，一家來自山西的能源企業(yè)格外引人注目。

山西美錦能源股份有限公司憑借完整產(chǎn)業(yè)鏈布局、核心技術(shù)突破與規(guī)模化應(yīng)用成效，成功獲評(píng)“十四五”全國(guó)氫能全產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)軍企業(yè)前五強(qiáng)。這是行業(yè)對(duì)美錦能源全鏈條實(shí)力的認(rèn)可，更是山西氫能產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要成果。

然而，就在獲獎(jiǎng)兩天后的3月25日，美錦能源在投資者關(guān)系平臺(tái)上回應(yīng)投資者關(guān)切時(shí)坦言：氫能作為“十五五”規(guī)劃明確的未來產(chǎn)業(yè)，目前整體仍處于示范應(yīng)用和商業(yè)模式逐步成熟階段，其對(duì)公司業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)將與行業(yè)發(fā)展進(jìn)程和應(yīng)用場(chǎng)景落地節(jié)奏密切相關(guān)。

一邊是行業(yè)頂尖榮譽(yù)加身，一邊是投資者對(duì)業(yè)績(jī)的擔(dān)憂。這家從“煤焦巨頭”向“氫能領(lǐng)軍者”轉(zhuǎn)型的山西企業(yè)，正站在傳統(tǒng)能源轉(zhuǎn)型與新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展交匯的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

01、從北京領(lǐng)獎(jiǎng)到回應(yīng)關(guān)切：氫能產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)實(shí)與未來

《晉才晉商》注意到，美錦能源此次獲獎(jiǎng)含金量十足。“十四五”全國(guó)氫能全產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)軍企業(yè)評(píng)選，是對(duì)企業(yè)在制氫、儲(chǔ)運(yùn)、加注、應(yīng)用等全鏈條綜合實(shí)力的全面評(píng)估。美錦能源能夠躋身前五強(qiáng)，標(biāo)志著其氫能產(chǎn)業(yè)布局已進(jìn)入全國(guó)第一梯隊(duì)。

公開資料顯示，美錦能源自2017年啟動(dòng)氫能戰(zhàn)略布局以來，依托傳統(tǒng)能源產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，快速構(gòu)建起覆蓋“制—儲(chǔ)—運(yùn)—加—用”的完整氫能生態(tài)體系。在制氫環(huán)節(jié)，公司已建成清徐美錦華盛2000立方米/小時(shí)高純氫、交城美錦年產(chǎn)5.38萬噸等項(xiàng)目，累計(jì)生產(chǎn)工業(yè)氫6萬噸、高純氫1140噸。

儲(chǔ)運(yùn)與加氫領(lǐng)域，公司聯(lián)動(dòng)行業(yè)伙伴搭建氫氣運(yùn)輸調(diào)度體系，已建成加氫站20余座并規(guī)劃持續(xù)擴(kuò)容。在核心應(yīng)用端，美錦能源整車板塊連續(xù)三年穩(wěn)居國(guó)內(nèi)燃料電池重卡市場(chǎng)占有率首位，2024年市占率達(dá)18%。截至目前，公司累計(jì)推廣氫燃料電池汽車近4000輛，車輛安全運(yùn)營(yíng)里程突破2億公里，累計(jì)減少碳排放超22萬噸。

然而，氫能產(chǎn)業(yè)的規(guī)模化商業(yè)化仍面臨挑戰(zhàn)。面對(duì)投資者關(guān)于“連年虧損”的提問，美錦能源在3月25日的回復(fù)中給出了清晰解釋：公司當(dāng)前專注于煤焦化工和氫能兩大主業(yè)，依托“煤—焦—?dú)狻獨(dú)洹币惑w化產(chǎn)業(yè)鏈，持續(xù)提升傳統(tǒng)煤焦業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)質(zhì)量和產(chǎn)業(yè)協(xié)同能力。

公司明確表示，氫能業(yè)務(wù)對(duì)公司業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)將與行業(yè)發(fā)展進(jìn)程和應(yīng)用場(chǎng)景落地節(jié)奏密切相關(guān)。這一回應(yīng)既坦誠(chéng)了當(dāng)前氫能業(yè)務(wù)尚未大規(guī)模貢獻(xiàn)利潤(rùn)的現(xiàn)實(shí)，也指明了未來隨著行業(yè)成熟、業(yè)績(jī)將逐步體現(xiàn)的發(fā)展路徑。

02、八年轉(zhuǎn)型路：從煤焦巨頭到氫能領(lǐng)軍者

美錦能源的轉(zhuǎn)型故事，是山西能源企業(yè)主動(dòng)求變的縮影。

作為全國(guó)最大的獨(dú)立商品焦和煉焦煤生產(chǎn)商之一，美錦能源在傳統(tǒng)能源領(lǐng)域擁有深厚根基。公司在全國(guó)擁有太原、唐山、貴州3座化工產(chǎn)業(yè)園，焦化產(chǎn)能715萬噸/年，煤炭產(chǎn)能630萬噸/年，已形成“煤-焦-氣-化”完整產(chǎn)業(yè)鏈。

2017年，美錦能源啟動(dòng)氫能產(chǎn)業(yè)布局，開啟了從傳統(tǒng)煤焦企業(yè)向綜合能源服務(wù)商的轉(zhuǎn)型之路。公司董事長(zhǎng)姚錦龍?jiān)毖裕骸敖固扛碑a(chǎn)氫不是過渡方案，而是支撐規(guī)模化應(yīng)用的現(xiàn)實(shí)選擇。”

這一判斷基于美錦能源獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)：在煉焦工藝中釋放的焦?fàn)t煤氣約含55%的氫氣，焦?fàn)t煤氣制氫是目前大規(guī)模、低成本獲得氫氣最可行的途徑之一。公司每年產(chǎn)生8億標(biāo)方的焦?fàn)t煤氣，其中可以提取4億方的氫氣。

依托這一優(yōu)勢(shì)，美錦能源構(gòu)建了橫跨制氫、儲(chǔ)運(yùn)、燃料電池、整車制造的氫能產(chǎn)業(yè)體系。公司氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃已升級(jí)為“五個(gè)一”：一點(diǎn)（整車制造）、一線（燃料電池上下游產(chǎn)業(yè)鏈）、一網(wǎng)（綜合能源供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)）、一平臺(tái)（碳資產(chǎn)、大數(shù)據(jù)管理運(yùn)營(yíng)平臺(tái)）、一中心（氫能汽車運(yùn)營(yíng)中心）。

技術(shù)創(chuàng)新方面，美錦能源持續(xù)加大研發(fā)投入，2023-2024年研發(fā)投入超2億元，新增知識(shí)產(chǎn)權(quán)專利超60項(xiàng)。參股公司鴻基創(chuàng)能、子公司驪能新能源等在膜電極、碳紙等關(guān)鍵材料領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)技術(shù)突破，填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白。

03、2025年：多重榮譽(yù)背后的戰(zhàn)略布局

2025年對(duì)美錦能源而言，是收獲與布局并重的一年。

除了此次獲得的“十四五”全國(guó)氫能全產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)軍企業(yè)前五強(qiáng)榮譽(yù)外，公司在2025年還斬獲了多項(xiàng)行業(yè)認(rèn)可。4月，美錦能源一舉摘下“2025氫能行業(yè)加氫站領(lǐng)軍企業(yè)”“2025氫能行業(yè)最具創(chuàng)新技術(shù)”兩項(xiàng)大獎(jiǎng)；12月，又成功摘得氫能行業(yè)“制儲(chǔ)加用協(xié)同最佳表現(xiàn)獎(jiǎng)”。

更值得關(guān)注的是，美錦能源構(gòu)建的“煤-焦-氣-化-氫”循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈案例，成功入選生態(tài)環(huán)境部2025年度企業(yè)ESG優(yōu)秀實(shí)踐案例。10月，貴州六枝特區(qū)美錦氫能“制儲(chǔ)運(yùn)加用”一體化綜合能源項(xiàng)目入選國(guó)家能源局能源領(lǐng)域氫能試點(diǎn)（第一批）。

這些榮譽(yù)背后，是美錦能源在氫能全產(chǎn)業(yè)鏈的扎實(shí)布局。截至2025年一季度，公司系統(tǒng)內(nèi)運(yùn)營(yíng)的氫燃料汽車?yán)塾?jì)超1100輛，累計(jì)推廣近4000臺(tái)氫燃料電池汽車。旗下飛馳科技成功中標(biāo)500輛冷藏車訂單，金額達(dá)2.875億元。

在西南、京津冀、華北等區(qū)域，公司打造“零碳物流走廊”，采用“加氫站+氫能重卡+智能調(diào)度”一體化模式，推動(dòng)氫能在工業(yè)物流領(lǐng)域的規(guī)模化落地。

04、前瞻：氫能產(chǎn)業(yè)的“山西路徑”

站在“十五五”開局之年，美錦能源的氫能布局呈現(xiàn)出更加清晰的戰(zhàn)略圖景。

公司正在從單一的交通應(yīng)用向多元場(chǎng)景拓展，重點(diǎn)方向包括氫儲(chǔ)能、分布式發(fā)電、無人機(jī)及船用氫動(dòng)力系統(tǒng)等。這種多元化布局，正是為了應(yīng)對(duì)氫能商業(yè)化初期的挑戰(zhàn)，尋找更多可行的應(yīng)用場(chǎng)景。

《晉才晉商》觀察到，美錦能源依托晉中“煤—焦—?dú)洹肌毖h(huán)產(chǎn)業(yè)鏈政策基礎(chǔ)，正在實(shí)現(xiàn)焦?fàn)t煤氣制氫與光伏綠電的耦合，探索出符合地方特色的“灰氫轉(zhuǎn)綠氫”路徑。這一路徑既發(fā)揮了山西傳統(tǒng)能源產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)，又順應(yīng)了綠色低碳轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，美錦能源2025年上半年?duì)I業(yè)收入82.45億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-6.74億元。氫能板塊2024年?duì)I收7.92億元，在總營(yíng)收中占比僅4.16%。這些數(shù)字印證了公司回應(yīng)的“氫能仍處示范應(yīng)用期”的判斷。

然而，美錦能源方面表示，公司堅(jiān)持“傳統(tǒng)+氫能”雙輪驅(qū)動(dòng)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)通過降本增效、工藝升級(jí)穩(wěn)固現(xiàn)金流；氫能加速全產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)化，緊抓示范城市群政策機(jī)遇，預(yù)計(jì)未來2-3年?duì)I收占比顯著提升。

對(duì)于投資者關(guān)心的扭虧為盈問題，美錦能源的路徑清晰可見：一方面通過“煤—焦—?dú)狻獨(dú)洹币惑w化協(xié)同降本，夯實(shí)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)；另一方面等待氫能行業(yè)成熟，隨著基礎(chǔ)設(shè)施完善、應(yīng)用場(chǎng)景拓展、政策支持到位，氫能業(yè)務(wù)將逐步貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。

從太原清徐起步，到布局全國(guó)氫能產(chǎn)業(yè)；從傳統(tǒng)煤焦企業(yè)，到氫能全產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)軍者。美錦能源的轉(zhuǎn)型之路，不僅是山西能源革命綜合改革的典型示范，更為傳統(tǒng)能源企業(yè)向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型提供了可借鑒的路徑。

在能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的時(shí)代浪潮中，美錦能源正以“鏈主”企業(yè)的擔(dān)當(dāng)，探索著一條屬于山西的氫能發(fā)展之路。這條路或許仍有坎坷，但方向已經(jīng)明確，步伐正在加快。

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