盈康生命營收利潤雙升，穿越醫療周期瓶頸向健康科技公司加速進化

出品 | 子彈財經

作者 | 張玨

編輯 | 閃電

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

醫療行業發展至今，單純依靠物理擴張與人力堆砌的重資產模式正觸及增長天花板。而人口老齡化加劇、慢病管理需求爆發，使得整個產業在從碎片化診療模式，向全生命周期健康管理體系重構。

對于多數醫療企業而言，這意味著行業的轉折點甚至出清期即將到來。如何利用醫療AI、前沿技術迭代等突破傳統醫療“高質量、廣覆蓋、可負擔”的不可能三角，成為頭部玩家必須回答的命題。

作為海爾集團大健康板塊盈康一生的核心上市平臺，盈康生命在這一輪變局中交出了自己的答卷。

經過二十余年的轉型，盈康生命成長為國內領先的圍繞腫瘤預診治康產業鏈，提供關鍵設備及關鍵場景的綜合解決方案服務商。

從最新披露的2025年財報來看，盈康生命在行業整體增長趨緩的環境下仍保持了增長動力。

而在財務數據之外，更值得關注的是其背后的結構性變化：公司正從醫療服務與醫療器械雙輪驅動的綜合性醫療集團，加速發展為AI賦能的主動健康生態平臺，并邁向提供健康場景解決方案的科技公司。

1、營收與扣非利潤雙增資產質量持續優化

2025年，在醫保支付方式改革深化與市場需求波動的雙重壓力下，國內醫療服務行業步入深度調整期。據行業數據，2025年前三季度國內民營醫院診療人次為5.5億，同比僅微增0.7%，增速接近停滯。

在這一背景下，多數民營綜合醫院及專科連鎖機構面臨增長失速，部分頭部上市公司的營收增速下滑至5%左右或更低，甚至出現負增長。

而在行業整體承壓的常態下，盈康生命披露的2025年財報顯示出較強的增長韌性與抗風險能力。報告期內，公司實現營業收入18.86億元，同比增長20.93%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤同比增長28.5%。

扣非凈利潤增速顯著高于營收增速，這一數據直接反映出公司主業盈利質量的實質性提升。

深入拆解其收入結構可以發現，盈康生命主營業務的擴張邏輯正變得愈發清晰。2025年，盈康生命醫療服務整體板塊貢獻超79%的營收。

在國際化布局方面，受醫療器械海外渠道拓展影響，外銷收入同比上升20.24%，顯示出其醫療器械產品在國際市場的競爭力正穩步增強。

截至2025年底，公司賬上保有超過10億元充足現金，經營活動產生的現金流量凈額同比增長31.47%，現金回籠能力優于營收增速，為其后續的資本運作與技術研發提供了充足的資金保障。

此外，并購子公司的業績兌現，是盈康生命資產質量進一步優化的重要體現。

以圣諾醫療為例，在2023年至2025年的三年承諾期內，圣諾醫療累計實現凈利潤8740.47萬元，遠超6857萬元的業績承諾目標，完成率高達127.47%。2025年單年，圣諾醫療貢獻營業收入達1.93億元。

圣諾醫療的成功整合，再度印證了盈康生命在并購管理與精細化運營上的能力。在公司生態體系下，圣諾醫療圍繞輸注泵、高壓注射器及乳腺鉬靶等核心產品持續推進技術迭代，并與另一并購項目優尼器械形成業務協同，共同拓展高端醫療市場。

此外，盈康生命在2025年成功并購長沙珂信腫瘤醫院。報告期內，該三級腫瘤專科醫院患者量同比增長64%，其中門診量同比增長95%，入院量同比增長16%，手術量同比增長38%。

值得注意的是，盈康生命通過資本公積彌補累計虧損，優化了資產負債結構。在此基礎上，公司推出了現金分紅與資本公積轉增計劃，擬向全體股東每10股派發現金紅利0.25元（含稅）并轉增3股。

這一舉措在夯實資本實力的同時，也向市場傳遞了其“質量回報雙提升”的信號。

拉長維度來看，過去五年盈康生命的營業收入復合增長率保持在23.32%的穩健水平。在復雜多變的市場環境中，這種持續且穩定的增長動能，源于其醫療服務與醫療器械雙輪驅動的有效性，也得益于其在存量資產挖掘與增量業務拓展之間的平衡。

2、AI戰略兌現向健康場景解決方案升級

業績的逆勢增長，本質上是盈康生命AI戰略從概念向生產力工具逐步兌現的必然結果。

2025年，國內AI醫療行業步入深水區。據弗若斯特沙利文資料，中國AI醫療市場規模預計將由2023年的88億元增加至2033年的3157億元，復合年增長率為43.1%。

AI技術在醫療中的應用，遠不止于影像診斷，而是開始滲透進輔助決策、藥物研發及全病程管理等核心環節。

正是在這一行業拐點，盈康生命將AI戰略視作本輪躍遷的核心變量。公司自2021年起前瞻性布局醫療AI應用，2024年醫療服務板塊開始運用AI工具。2025年財報顯示，在AI賦能下，公司的期間費用率同比優化1.2個百分點。

數據的背后，不僅是運營效率的穩步提升，更是公司定位發生重構：盈康生命正從一家醫療服務與器械雙輪驅動的綜合性醫療集團，轉型為AI賦能的科技型健康解決方案提供商。

盈康生命的AI布局呈現出清晰的前進軌跡。2025年4月，公司在第91屆CMEF期間發布“AI創新應用平臺”。

這一階段的布局重點在于打通底層系統，建立AI應用的臨床價值評估體系，試圖化解醫療場景碎片化與AI產品多樣化難以匹配的行業痛點。

時隔半年，這種工具式的賦能完成了向場景化產品的進化。2025年12月，盈康生命在北京發布了戰略級產品“AI腫瘤全周期管理智能體”，并聯合聯影智能、螞蟻健康、惠每科技等頭部生態伙伴啟動了AI腫瘤全周期管理生態平臺。

該智能體圍繞腫瘤患者“院前—院中—院后”全流程，覆蓋精準早篩、影像與病理輔助診斷、多學科診療決策支持、居家健康管理以及醫療資源匹配等多類場景。

長期以來，腫瘤治療面臨信息片段化以及離院后照護斷裂的難題。基于生成式人工智能“盈康大腦”，該智能體實現了線上隨訪與線下主治醫生的實時聯動。

對患者而言，這意味著擁有了一位專屬的AI私人醫生；對醫生而言，則是獲得了一套動態決策支持系統。

據介紹，公司醫療服務板塊通過AI+3D可視化技術，實現了術前規劃時間縮短約80%，術中并發癥發生率下降約10%，患者術后平均住院日縮短1.5天。

從行業視角看，醫療AI的大規模商業化始終面對諸多掣肘。

一方面是“數據孤島”現象嚴重，高質量、結構化的臨床數據集極度匱乏；另一方面是應用場景的“單點化”，目前的AI產品大多集中在單一科室或特定的影像檢查環節，缺乏貫穿診前咨詢、診中干預到診后康復的全鏈條支撐。

由于難以進入核心診療流，許多醫療AI工具往往陷入尷尬境地。

相比之下，盈康生命的優勢在于既擁有算法技術能力，又擁有多家醫療機構真實場景，年服務量近60.41萬人次。線上與線下的深度融合，為數據回流與場景閉環的難題提供了解決方法。AI能力嵌入分診、診斷、治療及康復的每一環，將醫療服務延伸至“全生命周期管理”。

當醫療AI開始深度進入規模化應用并重塑行業價值，傳統醫療中“高質量、廣覆蓋、可負擔”這一難以兼顧的不可能三角，終于有了被突破的可能，而這正是盈康生命的愿景。

3、尖端技術驅動腦科學與高端器械打開長期空間

在深耕AI場景化的同時，盈康生命正積極將觸角延伸至腦科學等前沿醫療技術領域，在更具前瞻性的生命科學賽道構建第二增長曲線。

長期以來，腦科學被視為人類科學的“終極疆域”。據行業預測，到2030年，全球腦科學相關產業規模將達到萬億美元級別。中樞神經系統（CNS）疾病難解，也使得帕金森病、阿爾茨海默病以及兒童孤獨癥等腦部相關疾病的診療需求呈爆發式增長。

當前，國家密集出臺政策支持腦科學與腦機接口產業化，腦科學與腦機接口被明確納入“十五五”規劃建議，定位為六大未來產業之一。

2025年，國家醫保局發布《神經系統類醫療服務價格項目立項指南（試行）》，腦機接口手術已從科研探索轉向了常規醫療服務，且支付通路已經打開。

在這個藍海市場，盈康生命正加速推動腦科學前沿技術的臨床落地。公司旗下山西盈康一生總醫院（運城醫院）已具備成熟的腦起搏器（DBS）全流程臨床體系，累計完成37例帕金森病DBS植入手術，手術量位居區域前列。

在西南地區，盈康生命旗下的四川友誼醫院于2026年3月正式掛牌“腦疾病精準診療技術（pBFS）臨床應用基地”，成為該項國家級前沿療法在區域內的首個落地標桿。

該技術的價值在于打破了傳統腦科學診療的“黑箱”，基于功能磁共振成像，可將個體大腦功能精細劃分為200余個功能分區，繪制出專屬的腦功能環路圖譜。

據悉，目前該技術已形成成熟的標準化診療流程，臨床覆蓋帕金森病、阿爾茨海默病、孤獨癥、中風后遺癥相關語言障礙四大類疾病。

其中針對帕金森病的治療有效率較傳統方式提升一倍以上，針對孤獨癥的治療響應率可達55%—60%以上，填補了相關領域臨床治療的諸多空白。

目前，盈康生命已將這一前沿技術轉化為具體的臨床與公益項目，包括旗下四川友誼醫院推出的“兒童神經發育障礙精準康復”與青島盈海醫院啟動的“孤獨癥兒童腦功能精準干預計劃”。

盈康生命之所以能在腦科學產業化浪潮中占據先發優勢，核心在于其臨床場景與技術轉化的深度耦合。

腦科學技術的迭代非常依賴高頻、高質量的臨床反饋，而盈康生命擁有的全國性醫療網絡提供了天然的優勢。這種將前沿技術與醫院實際診療鏈接的能力，使其不僅能加快打通從科研到臨床的路徑，更在精準腦科學領域構建起極高的專業壁壘。

值得一提的是，在腦科學等前沿賽道實現突破的同時，盈康生命在已有的醫療器械板塊仍持續推進高端化與智能化升級。

2025年，公司持續加大新一代CT、MRI、DSA高壓注射器及數字乳腺X射線系統等高端設備的研發投入，強化智能化與國產化產品梯隊建設。產品在穩固國內高市占率的同時，加速向歐美等海外市場滲透，持續為公司發展提供長期動能。

從“預診治康”全產業鏈的財報韌性，到AI腫瘤全周期管理智能體的落地，再到高端器械、腦科學領域的國產原創突破，今天的盈康生命，正超越傳統醫療邊界，向一家領先科技公司進發，并在主動健康的浪潮下，正將健康的主動權從醫院診室交還到你我手中。未來，你不是被動的患者，而是自己健康的第一責任人，而盈康生命，就是你身邊那個懂你、護你的智能伙伴。