3月27日，億緯鋰能發(fā)布公告，宣布擬在惠州仲愷高新區(qū)投資建設(shè)60GWh儲能與動(dòng)力電池生產(chǎn)基地，總投資額約60億元。

消息一出，市場迅速聚焦。這不是億緯鋰能第一次大手筆擴(kuò)產(chǎn)。此前，公司已在荊門投建60GWh超級儲能工廠（一期15GWh已于2024年12月投產(chǎn)，二期預(yù)計(jì)2026年6月投產(chǎn)），在馬來西亞投資不超過86.54億元建設(shè)海外儲能基地，匈牙利工廠規(guī)劃總產(chǎn)能也達(dá)到100GWh。

但這一次的時(shí)機(jī)，格外耐人尋味。

2025年，中國儲能鋰電池出貨量達(dá)到630GWh，同比增長85%，行業(yè)景氣度持續(xù)高企。

與此同時(shí)，儲能電芯中標(biāo)價(jià)格在經(jīng)歷了長期下行后，2026年第十周較2025年三季度上漲約0.10至0.11元/Wh，價(jià)格回暖信號初現(xiàn)。

億緯鋰能選擇在這個(gè)節(jié)點(diǎn)宣布新一輪擴(kuò)產(chǎn)，既是對行業(yè)景氣的順勢而為，也是在全球儲能版圖上搶占先機(jī)的主動(dòng)出擊。

億緯鋰能的底氣從哪里來

要理解這次60億元擴(kuò)產(chǎn)的邏輯，先要看清楚億緯鋰能在儲能賽道上的真實(shí)位置。

根據(jù)高工產(chǎn)研儲能研究所（GGII）數(shù)據(jù)，2025年中國儲能鋰電池出貨量前十企業(yè)中，億緯鋰能位列其中，與寧德時(shí)代、比亞迪、海辰儲能等并列全球儲能鋰電池出貨量前十。

公司2025年動(dòng)力電池與儲能電池合計(jì)出貨量達(dá)到121.2GWh，其中動(dòng)力電池出貨50.15GWh，儲能電池出貨71.05GWh，核心業(yè)務(wù)規(guī)模與效益同步提升。

技術(shù)層面，億緯鋰能是全球首家實(shí)現(xiàn)600Ah以上儲能電池量產(chǎn)的企業(yè)，其628Ah大容量長循環(huán)產(chǎn)品在全球處于領(lǐng)先地位。

2026年1月31日，全球首個(gè)規(guī)模化應(yīng)用628Ah儲能大電池的400MWh電站在河北靈壽正式投運(yùn)，這是公司技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為實(shí)際項(xiàng)目落地的直接證明。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，億緯鋰能2025年?duì)I收達(dá)到614.7億元，同比增長26.44%。歸母凈利潤41.34億元，同比增長1.44%。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額飆升至74.92億元，同比大幅增長68.98%，顯示公司回款能力和營運(yùn)效率均在改善。

截至2026年3月30日，億緯鋰能股價(jià)為69.09元，總市值約1433億元。

與寧德時(shí)代相比，億緯鋰能的市值體量仍有較大差距，但其在儲能賽道的技術(shù)積累和全球化布局，正在為公司構(gòu)建差異化的競爭優(yōu)勢。

誰在驅(qū)動(dòng)這場擴(kuò)產(chǎn)狂潮

億緯鋰能的60億元擴(kuò)產(chǎn)，并非孤立事件，而是整個(gè)儲能行業(yè)新一輪“軍備競賽”的縮影。

需求端的信號極為強(qiáng)烈。中國能源研究會數(shù)據(jù)顯示，2026年2月國內(nèi)新增新型儲能裝機(jī)8.19GWh，同比增長95%。

歐洲方面，荷蘭TTF天然氣價(jià)格上漲，短期戶用光儲有望加速拉貨；西班牙政府緊急啟動(dòng)50億歐元資金，主要用于加速分布式光儲建設(shè)；克羅地亞也宣布投資4000萬歐元用于家庭太陽能、儲能和熱泵。

這種全球性的需求爆發(fā)，根源在于能源安全邏輯的強(qiáng)化。地緣沖突持續(xù)，傳統(tǒng)能源價(jià)格中樞上行，各國加速推進(jìn)能源獨(dú)立，儲能作為新能源體系的核心支柱，戰(zhàn)略地位持續(xù)提升。

華泰證券在最新研報(bào)中明確指出，儲能已從“AI電力設(shè)備緊缺邏輯”向“能源安全邏輯”轉(zhuǎn)換，這意味著需求的持續(xù)性和確定性都在增強(qiáng)。

供給端同樣在加速。寧德時(shí)代成都新津二期項(xiàng)目預(yù)計(jì)2026年7月交付投產(chǎn)，投產(chǎn)后預(yù)計(jì)新增年產(chǎn)值50億元；福建金垂一期計(jì)劃2026年4月底完成交付；洛陽基地三期、四期預(yù)計(jì)2026年全面投產(chǎn)，全部建成后年產(chǎn)值預(yù)計(jì)超千億元。

比亞迪儲能再獲智利2.6GWh大額訂單，晶科儲能獲拉美地區(qū)1GWh儲能大單，中國儲能企業(yè)的全球化布局正在全面提速。

在這個(gè)背景下，億緯鋰能選擇在惠州仲愷高新區(qū)新建60GWh產(chǎn)能，依托當(dāng)?shù)爻墒斓男履茉慈a(chǎn)業(yè)鏈集群，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈高效協(xié)同，是一步有戰(zhàn)略縱深的棋。

繁華背后的“壓艙石”

當(dāng)然，這場擴(kuò)產(chǎn)潮并非沒有隱憂。

價(jià)格層面，儲能電芯中標(biāo)價(jià)格雖然近期出現(xiàn)回暖，但回升幅度與原材料成本上漲基本持平。

華泰證券測算，同期原材料成本上漲約0.08元/Wh，而電芯中標(biāo)價(jià)格上漲約0.10至0.11元/Wh，價(jià)格傳導(dǎo)較為順利，但利潤空間的實(shí)質(zhì)性改善仍需時(shí)間驗(yàn)證。

競爭格局層面，中國儲能電池企業(yè)在全球市場占據(jù)超過90%的出貨份額，但這也意味著國內(nèi)競爭極為激烈。

寧德時(shí)代、比亞迪、海辰儲能、億緯鋰能、中創(chuàng)新航、瑞浦蘭鈞等頭部企業(yè)同步擴(kuò)產(chǎn)，新增產(chǎn)能將在2026年三季度后陸續(xù)投放市場，供給壓力不容忽視。

對于億緯鋰能自身而言，也有幾個(gè)值得關(guān)注的問題。

公司2025年毛利率為16.17%，同比下降1.24個(gè)百分點(diǎn)，扣非凈利潤30.96億元，同比下降2.09%。研發(fā)投入34.35億元，同比增長12.27%，占營業(yè)收入比例為5.59%。毛利率下滑和費(fèi)用增長對盈利形成一定壓力，公司在盈利質(zhì)量上仍有提升空間。

此外，公司已完成三輪定增一輪可轉(zhuǎn)債融資，累計(jì)直接融資近200億元，有息負(fù)債持續(xù)上升，財(cái)務(wù)杠桿水平需要持續(xù)關(guān)注。

不過，從更長的視角看，億緯鋰能的全球化布局是其區(qū)別于競爭對手的重要特征。

馬來西亞基地、匈牙利工廠、惠州新基地，三點(diǎn)布局覆蓋亞洲、歐洲和中國本土，有助于規(guī)避貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)，降低單一市場依賴。

這種“多點(diǎn)開花”的產(chǎn)能布局，在當(dāng)前地緣政治復(fù)雜的背景下，具有較強(qiáng)的戰(zhàn)略價(jià)值。

結(jié)語

億緯鋰能60億元擴(kuò)產(chǎn)，是儲能行業(yè)新一輪增長周期的一個(gè)縮影。

需求端，能源安全邏輯驅(qū)動(dòng)全球儲能需求持續(xù)高景氣；供給端，頭部企業(yè)加速擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)能競爭進(jìn)入新階段；技術(shù)端，大容量電芯、長時(shí)儲能、構(gòu)網(wǎng)型儲能等新方向正在加速落地。

這三股力量疊加，正在重塑儲能行業(yè)的競爭格局。

回到億緯鋰能本身，公司在儲能賽道已建立起技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢和全球化產(chǎn)能布局的雙重護(hù)城河，但毛利率承壓、財(cái)務(wù)杠桿攀升等現(xiàn)實(shí)問題同樣不容回避。

60億擴(kuò)產(chǎn)既是對行業(yè)景氣度的順勢加碼，也是一場檢驗(yàn)其戰(zhàn)略定力與執(zhí)行能力的壓力測試。

當(dāng)產(chǎn)能集中釋放的浪潮退去，誰能在技術(shù)迭代、成本控制和全球交付中跑出真正的阿爾法，誰就將在這輪儲能軍備競賽中占據(jù)更有利的位置。

信息來源說明：

數(shù)據(jù)來源：億緯鋰能官方公告、中國儲能網(wǎng)、億緯鋰能2025年業(yè)績報(bào)告、Wind數(shù)據(jù)庫、高工產(chǎn)研儲能研究所GGII、中國能源研究會

研報(bào)來源：華泰證券、東吳證券

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