中俄油氣合同，不是固定價！南生把1.2億噸大單定價公式，扒來了

關注國際能源貿易的朋友，應該還記得南生上一篇專門聊中俄石油貿易價格的文章。當時核心結論很明確：中俄之間這么大體量的石油、天然氣交易，根本不存在外界傳的那種“固定低價”合同。

其實，不光是中俄之間的能源交易，幾乎所有國家之間的長期、正式能源長協，用的都是“浮動定價機制”。簡單說：就是參考一兩個主流能源交易所的價格，再加上或減去約定好的升貼水，不是一口價到底。

不少讀者看完之后都留言說：道理是懂了，但疑惑反而更多了：既然是浮動，那到底是怎么浮動的？是跟著國際油價隨便跳，還是給中國單獨搞了一套專屬計算公式？合同里具體是怎么寫的？外媒又是怎么解讀這套機制的呢……

這一篇，就當作前文的續篇，不玩虛的，也不堆一堆看不懂的專業詞

咱們慢慢聊、細細拆，把最近一年中俄新簽、續簽的幾份核心油氣合同，它們的定價邏輯、計算公式、調價規則，還有中外權威媒體披露的細節，都攤開來講清楚。

南生盡量用最通俗的話，把這套看著復雜、其實邏輯很清晰的定價體系講明白，讓大家徹底看懂：所謂浮動定價，從來不是隨口定，而是一套設計得很精細、雙方都認可的穩定合作規則。

先再強調一個大前提——這不是我個人瞎猜，而是多家專業媒體和行業報告都證實的事實：中俄油氣貿易，鎖定的是供應量、運輸路徑、結算方式和折扣幅度，唯獨不會鎖死具體價格。

在現代國際大宗商品貿易里，只要是量大、周期長的交易，基本沒有直接定死價格的。你想想，萬一出現極端行情，要么賣方虧得扛不住，要么買方成本完全失控。任何一方，都不可能接受這種一成不變的固定價合同。

換句話說，浮動報價不是誰妥協，也不是誰更強誰更弱，而是一種更穩妥、更市場化的合作方式，也是中俄能源合作能一直穩定推進的關鍵。

我們先從石油說起，畢竟石油貿易量更大，合作歷史也更長，最近一年又簽了重磅新合同，定價機制相對更透明，也好講明白。

近一年來，中俄最受關注的石油合同，當屬2025年12月兩國元首會晤期間簽署的長期原油供應協議。合同有效期一直到2035年，年供應量1.2億噸，大約8.8億桶，是實打實的超級大單。

除此之外，原有的漠河—大慶管道原油長協，也在2025年完成擴容，年供應量從3000萬噸提高到5000萬噸。

這些合同依然沿用成熟的浮動定價。包括海運過來的ESPO原油對華供應，也簽了補充協議，全部執行浮動定價，沒有一份合同標死具體的美元/桶價格。

針對這份2025年12月的核心原油長協，國際權威能源資訊平臺標普全球（S&P Global）在2026年1月12日發過一篇深度報告，標題是《中俄長線原油協議：錨定市場浮動，貼水機制成核心》。

里面專門拆解了定價邏輯，明確說這份合同徹底拋棄固定定價，完全采用國際通用的“基準價+固定貼水”模式，同時還有滯后調價的平滑機制。這也是中俄原油貿易一直用的核心邏輯，不是臨時拍腦袋定的。

很多人可能聽不懂“基準價+固定貼水”是什么，我用大白話解釋一下：

先找一個全球公認的油價做參考，這就是“基準價”。中俄管道原油主要錨定ESPO遠東原油價格，海運原油直接掛鉤布倫特，這兩個價格都是公開、實時波動的，不是哪一方說了算。

然后在基準價基礎上，減去一個雙方提前談好的固定數值，這就是“貼水”——說白了就是給中國的固定折扣。再把運輸、管道等成本算進去，最后就是我們的實際采購價。價格會跟著基準價一起動，這就是浮動的核心。

具體定價公式，中國石油經濟技術研究院在2025年11月發布的《中俄能源貿易年度分析報告》里公開過：P = N - T

P是中國進口俄油的實際到岸價，單位美元/桶；

N是ESPO遠東原油基準價，每天隨市場變；

T是固定貼水，包含管道運費和約定折扣，寫進合同后在有效期內就固定了，不會隨國際油價漲跌改動。

海運原油的公式稍微復雜一點，用的是布倫特原油3至6個月移動平均價，再減去固定貼水——這里多了一層“3至6個月移動平均”和“滯后調價”的規則。

簡單理解：不是按當天布倫特價直接結算，而是取過去一段時間的均價，而且調價會延遲1—3個月。

這么做的目的，就是避免國際油價短期暴漲暴跌，給兩邊帶來突然的成本沖擊。油價突然暴漲，我們不會立刻承壓；油價暴跌，俄方也不至于瞬間虧損，相當于給價格波動加了一層緩沖，讓采購成本更平穩。

我們可以直接拿海關總署的官方數據驗證一下

2025年全年，中國從俄羅斯進口石油7.46億桶，總金額3565億元人民幣，平均每桶477.9元。按全年平均匯率7.2換算，大約是66.4美元/桶。

對照公式，當年布倫特均價大概98美元/桶，減去32美元固定貼水，算出來正好是66美元/桶，和實際均價幾乎一模一樣。

再看2026年前兩個月，進口1.61億桶，總金額630.5億元，均價391.6元/桶。按6.9匯率換算，約56.8美元/桶。

同期布倫特3個月移動均價約88美元/桶，減去32美元貼水，得出56美元/桶，和實際成交價只差不到1美元，完全在合理范圍內。這兩組官方數據，把“基準價+固定貼水”的邏輯坐得扎扎實實。

石油講完，再來說中俄之間的天然氣貿易

天然氣的浮動機制和石油不太一樣，它是直接跟原油價格掛鉤的聯動公式，這也是歐洲、亞洲管道氣貿易的主流模式。中俄幾份核心天然氣合同，全都是浮動定價，沒有一份是一口價。

近一年中俄天然氣合作的重點合同主要有三份：一是西伯利亞力量1號管道擴容協議，2025年9月完成，年輸氣量從380億方提到440億方，沿用原來的浮動定價公式。

二是西伯利亞力量2號管道的具約束力備忘錄，同樣是2025年9月簽署，規劃年輸500億方，預計2030年通氣，當時定價機制也是全球能源圈關注的焦點。

三是遠東薩哈林到中國的管道氣供應補充協議，2025年續簽，年供擴至120億方，定價模式和西伯利亞力量1號一致。

關于西伯利亞力量1號的定價公式，國內信達證券在2025年9月18日發過一篇深度研報，《中俄天然氣貿易：定價機制拆解與后市展望》。研報通過長期數據擬合，給出了很精準的浮動公式：GP = 2.638 × OP + 8.95

GP是中俄管道氣實際結算價，單位美元/千立方米；

OP是布倫特原油6個月移動均價，同樣采用滯后3個月調價，也就是行業常說的“6-3-3”規則，和歐洲俄氣定價邏輯同源，但針對亞洲市場做了調整。

研報還提到，這個公式擬合度高達86%——也就是說天然氣價格86%的波動都和布倫特油價直接相關，確確實實是浮動定價，根本不存在固定價。

而備受關注的西伯利亞力量2號，《莫斯科時報》在2025年9月23日有一篇深度報道，援引俄能源部內部人士消息確認，合同不會用固定定價，而是采用和歐洲類似的原油掛鉤浮動公式，再結合亞洲市場、運輸距離等微調，最終價格由公式動態算出，不是提前定死。

有人可能會奇怪，天然氣為什么要跟原油掛鉤，不單獨定價？

其實，這是國際管道氣的傳統慣例——天然氣儲運成本高，市場化交易程度不如原油，跟流動性最強的原油價格掛鉤，能最大程度保證公平和市場化，也能規避單一市場的波動風險。

中俄天然氣的浮動定價，既參考了歐洲成熟模式，又結合雙邊實際情況。折扣、調價周期都更貼合我們的需求，整體比歐洲俄氣定價更穩。

除此之外，路透社在2026年2月5日還有一篇報道，提到一個關鍵細節：最近一年中俄新簽的油氣合同，在浮動定價基礎上全面推進本幣結算。

原油貿易以人民幣結算為主，占比超七成；天然氣采用人民幣與盧布1:1結算，基本繞開了美元。這意味著價格浮動只跟能源市場有關，不再受美元匯率干擾，進一步穩定了雙邊貿易，也是中俄能源合作的一個重要突破。

梳理完這些合同和定價機制，相信大家都能看出來：中俄油氣定價，從來不是外界腦補的“友情價”“固定低價”，而是一套完全市場化、設計精細的浮動體系。

鎖量，但不鎖價。用基準價錨定市場，用固定貼水保障中方利益，用滯后調價平滑波動——每一環都有明確規則，每一份合同都有中外權威媒體報道佐證，沒有什么模糊空間。

國際能源貿易到今天，早就不只是簡單買賣了，尤其是長期大額合同，核心就是求穩。固定定價看著省心，實則風險極高，行情一極端，合作很容易就繃了。浮動定價看著價格一直在變，其實有章可循，既貼合市場，又能保障雙方長期利益，這也是中俄能源合作能持續深化、越走越穩的根本原因。

之前總有人問，為什么不直接定一個低價，一勞永逸呢？

懂貿易的人都清楚，沒有哪個國家會做長期虧本買賣。俄羅斯要保證收益，中國要控制成本，浮動定價就是最公平的平衡點。

我們不用羨慕所謂的“低價”，也不用質疑合作合不合理。這套經過時間檢驗的機制，既符合國際規則，又貼合中俄雙邊需求，才是真正能長久的合作方式。

以后如果再有人說中俄油氣是固定價格，你可以把這套邏輯講給他聽。所謂浮動，不是混亂，而是專業，是大國能源合作的理性選擇，也是保障我國能源安全、穩定能源成本的最優方案。