中東戰(zhàn)爭(zhēng)開打以來，我們已經(jīng)經(jīng)歷了一輪流動(dòng)性沖擊，不過這可能只是開胃菜，第二輪很可能就要上演了。

第一輪和第二輪之間有什么差別呢？

分享一下我社群的復(fù)盤，原文如下：

周末，中東打得很熱鬧，搞得今天全球市場(chǎng)開盤就大跌。

比較有意思的是，美國(guó)一面說要和談，甚至還說很快就會(huì)停止戰(zhàn)爭(zhēng)，萬斯還說，美國(guó)沒興趣在中東過多停留。

但另一面，對(duì)伊朗的打擊反而在升級(jí)！

估計(jì)在四月中旬，美軍的主力部隊(duì)會(huì)完成集結(jié)，到時(shí)候恐怕會(huì)上演大決戰(zhàn)。

我們先來談?wù)勥@次流動(dòng)性沖擊跟上次的不同。

一、第一次沖擊：石油彰顯萬有引力

第一次沖擊中，全球所有資產(chǎn)，幾乎只有石油在暴漲，而股、債、黃金、白銀、比特幣等都出現(xiàn)急跌。

此外，大多數(shù)國(guó)家的匯率也出現(xiàn)快速貶值。能逆勢(shì)升值的貨幣也就美元，人民幣和俄羅斯盧比。

這就是石油暴漲對(duì)所有資金的虹吸效應(yīng)。

主要是因?yàn)槭褪?strong>剛需物品，其價(jià)格暴漲會(huì)在短時(shí)間抽走資本市場(chǎng)的資金，甚至?xí)樽邔?shí)體部門的流動(dòng)性。

于是萬物下跌！

第一次沖擊屬于急性的，市場(chǎng)來不及思考，完全是非條件反射般的拋售各類資產(chǎn)，以便獲取美元現(xiàn)金，從而去買石油。

不過，這還只是第一次沖擊。第二次沖擊，邏輯會(huì)有所不同，但持續(xù)性會(huì)更強(qiáng)。

二、第二次沖擊上演：避險(xiǎn)和滯脹交易

雖然高油價(jià)還會(huì)繼續(xù)抽走流動(dòng)性，但這個(gè)時(shí)候還要疊加另外兩個(gè)因素。

一個(gè)是避險(xiǎn)，另一個(gè)是滯脹。

對(duì)于避險(xiǎn)來說，并不難理解，大家都能看到戰(zhàn)爭(zhēng)短期內(nèi)不會(huì)結(jié)束，流動(dòng)性持續(xù)被抽走，那么必定會(huì)有資金跑路。

這個(gè)時(shí)候最佳避險(xiǎn)資產(chǎn)是美國(guó)短債。2年美債利率開始回落。

黃金的避險(xiǎn)屬性稍微有所體現(xiàn)。

而滯脹則是另一個(gè)層面的事了。

一開始，大家擔(dān)心油價(jià)高，于是就交易全球央行加息。債券利率走高，黃金跟著跌。

但當(dāng)前不僅僅是高油價(jià)的問題，而是石油、天然氣、以及相關(guān)化工品供應(yīng)短缺的問題。那么就會(huì)造成某些小國(guó)被迫減產(chǎn)或停產(chǎn)，同時(shí)降低經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

于是，就會(huì)開始交易衰退！

由于通脹是海峽封鎖造成的，加息破解不了。衰退還制約了全球央行加息的手腳。

黃金不就怕加息嗎？加息的風(fēng)險(xiǎn)降低，黃金就開心了。

但這個(gè)時(shí)候，由于通脹預(yù)期起來了，美聯(lián)儲(chǔ)是不會(huì)這么快擴(kuò)表的，這就利空長(zhǎng)債，所以更多資金還是往短債里扎堆。

無論是避險(xiǎn)還是滯脹交易，都是利空風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的。

所以股市的第二波流動(dòng)性沖擊可能正在上演，而且持續(xù)的時(shí)間可能更長(zhǎng)。有點(diǎn)溫水煮青蛙的感覺。

即便是戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束，全球秩序也回不到過去了。各國(guó)會(huì)開始先囤傳統(tǒng)能源和物資，然后謀劃能源本土化和新能源替代。

所以油價(jià)不大可能回到70美元的位置。

當(dāng)然，長(zhǎng)期來看，由于所有國(guó)家都在尋求新能源替代，這是利空石油的。

沖擊的時(shí)間和強(qiáng)度取決于海峽的封鎖時(shí)間以及封鎖期間的通航量。

三、黃金觸底了嗎？

短期的反彈并不能說明觸底了。畢竟投機(jī)性資金的交易會(huì)造成干擾。

如果石油和天然氣繼續(xù)緊缺，那么會(huì)有越來越多的國(guó)家由于缺少外匯而被迫拋售黃金。

最近大家肯定也看到土耳其的拋售了。

首先拋售的肯定是能源脆弱性且外匯不足的國(guó)家！

隨著緊缺的持續(xù)，會(huì)逐漸向能源堅(jiān)韌性國(guó)家傳導(dǎo)。

所以，咱們誰也不知道未來會(huì)有多少國(guó)家的央行加入到拋售的行列。

此外，如果油價(jià)繼續(xù)上升，且持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，這同樣會(huì)抽干黃金的流動(dòng)性。

一旦美聯(lián)儲(chǔ)扛不住壓力開始加息，就更加利空黃金。

所以黃金現(xiàn)在并不能判斷觸底了。畢竟?jié)q了這么久的資產(chǎn)，真要是下跌，這才哪到哪啊？

四、海峽通航量成為關(guān)鍵因素

中東打多久都不是問題，問題是海峽的通航量能把石油推到多高，持續(xù)多久。

雖然現(xiàn)在消息面上是各種真真假假，虛虛實(shí)實(shí)。

但戰(zhàn)爭(zhēng)什么時(shí)候結(jié)束，明顯不是美國(guó)說了算，而是伊朗說了算。

美國(guó)一面說要談，另一面繼續(xù)炸，且集結(jié)軍隊(duì)。

恐怕還有一場(chǎng)決戰(zhàn)在后面等著呢。

由于中國(guó)不是石油脆弱國(guó)，甚至還是能源替代的受益國(guó)，所以人民幣很堅(jiān)挺，A股相對(duì)也比其他股市受到的波及更小。

不過，全球如果發(fā)生流動(dòng)性沖擊，肯定也是逃不了的。

今天上午10點(diǎn)左右，又傳出消息說海峽通航量增加了一丟丟。

資本市場(chǎng)見到點(diǎn)好消息就立刻向上漲。哈哈。

不過，也就從10艘增加到了20艘！而且特朗普那張嘴就是為了炒股炒期貨而生的。

所以呀，別聽他說了什么，盯住通行量就行了。

五、卡塔爾繃不住了

今天，卡塔爾央行將存款準(zhǔn)備金率從4.5%下調(diào)至3.5%。

由于中東是第一批受害國(guó)，他們的經(jīng)濟(jì)和財(cái)政高度依賴石油和天然氣。

現(xiàn)在石油和天然氣賣不出，怎么維持經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)呢？只能是放水！

所以，去年四季度我就跟大家分享過，未來全球會(huì)再次大放水。

只不過卡塔爾現(xiàn)在放水，會(huì)進(jìn)一步加劇滯脹。

央行在這個(gè)時(shí)候，只能延緩危機(jī)，根本解還是在海峽這邊。畢竟央行不可能通過放水把海峽給疏通。

只要經(jīng)濟(jì)起不來，放水越猛，滯脹就越頑固。

放水會(huì)導(dǎo)致資金外流，為了防止外流，降息就不大可能了，加息反而有可能。所以，加息并不是為了壓通脹。

接下來，亞太這邊會(huì)是第二放水的集中營(yíng)，咱們拭目以待。甚至QE也是早晚的事。

六、短期謹(jǐn)慎，長(zhǎng)期利好

我始終還是那個(gè)觀點(diǎn)，中國(guó)資產(chǎn)短期會(huì)受到全球流動(dòng)性沖擊，但中長(zhǎng)期，肯定是利好。

美國(guó)衰敗越快，利好就越徹底。

所以大家兼顧好短期和長(zhǎng)期就行了。我也預(yù)測(cè)不了會(huì)不會(huì)有沖擊，以及沖擊會(huì)有多劇烈。

這里還需要注意的是，如果流動(dòng)性緊縮把美股的AI泡沫刺破了，A股這邊的泡沫恐怕也逃不了。

美股的AI失敗后，第二輪的AI行情將換上新皮膚！咱們拭目以待！

現(xiàn)在成交額已經(jīng)萎縮到2萬億以下，接下來還要關(guān)注 成交額會(huì)不會(huì)持續(xù)萎縮。

如果持續(xù)萎縮，說明流動(dòng)性越來越不足。

一個(gè)光明的未來，總是伴隨各種痛苦。

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