茅臺，又投了一家機器人

醉翁之意不在酒。

來源 |小飯桌

作者 |李玉鵬

就在上周，具身智能公司智身科技的新增股東名單里出現了一個新名字：茅臺（貴州）高質量成長股權投資合伙企業（有限合伙）；

一同入局的還有A股上市公司豪鵬科技。

這則看似普通的股東變更背后藏著茅臺跨界布局的新動向。

而這，已經不是茅臺旗下基金第一次與“機器人”產生交集。

就在3月初，茅臺高質量成長基金入股小雨智造，這是一家定位為“一腦多形”具身智能機器人平臺的公司。

若把時間再往前推半年，2025年7月，茅臺金石基金還出現在了樂聚機器人的股東名單中，那是一家成立于2016年專注于人形機器人研發的且即將上市的創業公司。

從樂聚機器人，到小雨智造，再到智身科技——

不到一年的時間，茅臺基金已經在機器人賽道悄悄落下三子。

一邊是坐擁千億現金流的白酒巨頭，一邊是還處在技術探索期的機器人創業公司，茅臺旗下基金的投資邏輯是什么？

它看中的是機器人公司的技術壁壘，還是另有“圖謀”？

而智身科技這家公司又是憑借什么從茅臺手中拿到這張入場券？

01

從小米“鐵蛋”到茅臺“新寵”

智身科技的創業故事，得從一個人講起。

劉宇龍，智身科技的聯合創始人，在創立這家公司之前，他身上更醒目的標簽是小米“鐵蛋”機器狗項目的產品負責人。

在當時，這個項目算得上是國內四足機器人首次實現規?；慨a的拓荒之作。

2020年前后，劉宇龍參與“鐵蛋”的研發時，市面上對四足機器人的認知還停留在“能走起來就不錯”的階段。

彼時ChatGPT尚未引爆智能革命，也鮮少有人提及“具身智能”這個概念。

而電驅關節、運動控制算法這些如今聽起來再熟悉不過的技術術語，當時都還在摸索之中。

劉宇龍回憶，那時的判斷是足式機器人“能走起來”這件事已經可行了。

2023年，劉宇龍聯合創立了智身科技。

創業從來都不是一條筆直的坦途。

創立之初，智身科技選擇了一條看起來更“酷”的路線，直接對標特斯拉，研發重載人形機器人。

但很快，劉宇龍和團隊意識到最初對人形機器人的技術預期有些太過樂觀了——

無論是產業鏈成熟度，還是商業化落地的距離，重載人形機器人都還太遠。

于是，在一次內部會議后，智身科技做出了戰略調整：

將重心從重載人形機器人轉向產業鏈更成熟、距離商業化更近的四足機器狗。

回過頭看，這次轉向是智身科技發展歷程中的關鍵轉折點。

用劉宇龍的話說，他們要做的，是“皮實耐用”、真正能“干活”的機器狗，把原本高大上的“黑科技”變成真正可量產、可應用的制造業產品。

這個轉向，很快就得到了驗證。

2025年，智身科技帶著自研的機器狗“鋼镚L1”首次參加IROS四足機器人挑戰賽，并攜手曼徹斯特大學團隊一舉奪冠。

這讓業界開始關注到這家成立不久的初創企業。

而在此之前，冠軍團隊用的機器大多為波士頓動力等海外品牌。

據了解，智身科技目前已經形成了兩條核心產品線：

小型機器狗“鋼镚”系列側重安防、巡檢等場景；

輪足產品“銅錘”系列則適用于電力、消防等重載、高要求場景。

在商業落地方面，從酒泉衛星發射中心的電力巡檢，到消防救援的“地空協同”，再到全國多座商圈的“鋼镚大沖關”親子娛樂項目——

智身科技的產品已經在多個場景中找到了自己的位置。

據悉，去年年底，智身科技完成了第5000臺機器人的量產交付。

融資方面，1月4日，2026開年第一個工作日，智身科技宣布完成連續多輪融資，累計金額達數億元。

這筆融資被業內稱為具身智能領域的“開年第一融”。

其投資方陣容頗為亮眼，由智元機器人、貴安鯤鵬基金領投，金馬游樂、柯力股份、豪鵬科技等多家產業資本及產業鏈合作伙伴共同參與。

實際上，智身科技的融資節奏在2025年下半年就已經開始加速。

2025年11月，公司完成了一輪數千萬元的A+輪融資，投資方是寧波傳感谷創業投資基金。

這輪融資更像是一次“預熱”，不到兩個月后，那輪數億元的產業資本融資就接踵而至，更像是產業鏈上下游集體“投票”。

而3月茅臺基金的加入，讓這份股東名單的想象空間一下子被打開了，也多了幾分看點。

一家賣酒的企業投資機器人公司，看起來多少有些“不務正業”。

但如果把時間軸拉長就會發現，茅臺基金的跨界布局其實有跡可循。

2014年，茅臺集團成立了茅臺建信（貴州）投資基金管理有限公司（后更名為茅臺私募基金管理有限公司），注冊資本7.39億元，成為集團專門運作私募股權投資的實體平臺。

而真正讓茅臺基金在投資圈“刷屏”的是2023年。

這一年8月，兩只百億級基金相繼落地：

茅臺招華基金與茅臺金石基金，出資額均為55.1億元，合作伙伴分別是招商局集團和中信證券。

9月，茅臺科創基金成立，聚焦創業投資與科技成果轉化。

短短數月，茅臺以超100億元的資本，構建起覆蓋招華、金石、科創三大平臺的基金矩陣。

2024年6月，茅臺高質量成長基金成立，注冊資本12億元，尋找具備增長潛力的創新企業。

有了這些平臺，茅臺基金的投資版圖開始向AI、芯片、具身智能等前沿領域延伸。

2024年7月，茅臺科創基金與金石基金共同投資了上海思朗科技；

2025年5月，AI初創公司面壁智能完成數億元B輪融資，茅臺基金聯合洪泰基金、國中資本等共同入局；

同年7月，茅臺金石基金入股樂聚機器人；

再到今年3月，小雨智造與智身科技先后被納入茅臺基金的投資版圖。

02

跨界投資是“務虛”還是“務實”？

梳理茅臺跨界投資的案例會發現一個現象：

它并非像一些人想象的那樣“廣撒網”式財務投資，也不是盲目追逐熱點。

從芯片、大模型，到機器人，這些賽道是未來十年的產業變革核心。

這背后，其實是一個傳統巨頭尋找“第二增長曲線”的故事。

若是放眼整個資本市場不難發現這其實不是孤例，尤其是在2026年開年，這類“看似不搭”的投資動作密集了起來。

近日，還有一家物理AI領域的公司江行智能完成了數億元B++輪融資，而這輪融資的投資方陣容也是“豪華產業輪”的代表作：

由朝希資本領投，寧德系產業投資機構晨道資本、晶科能源、山東能源集團兗礦資本、廈門建發新興投資共同參與，老股東卓源亞洲持續加注。

這輪融資之所以引發關注，很大程度上在于投資方的構成——

從光伏龍頭晶科能源，到寧德時代的產業投資平臺，再到山東能源集團這樣的傳統能源巨頭，幾乎清一色的產業資本集體下場。

3月初，一家叫禾芯動力的農業具身智能企業完成了數千萬元天使輪融資，投后估值5億元——

投資方是宜賓高新前沿科技產業創業投資基金和廈門國升追創機器人產業創業投資基金。

禾芯動力成立僅90天就拿到了這筆錢。

而宜賓高新前沿科技產業創業投資基金成立于2025年11月，背后是宜賓高新投資集團和宜賓發展控股集團，都是地方國資平臺。

換句話說，一個以白酒聞名的城市，正在用資本的方式押注農業機器人。

3月18日，機器人租賃平臺“擎天租”宣布完成天使輪及天使+輪兩輪融資，累計融資金額達到億元級。

這輪融資的投資方陣容頗為多元：

既有大洋電機、敏卓機電這樣的硬科技產業資本，也有慕華科創、復琢投資等知名財務投資機構。

而最引人注目的，莫過于由演員黃曉明創立的明嘉資本，以及國內頭部娛樂內容公司樂華娛樂的聯手入局。

3月23日，天眼查也顯示，躍然創新公司發生工商變更，新增螞蟻集團旗下上海云玚企業管理咨詢有限公司為股東。

據悉，躍然創新成立于2021年，是一家專注于AI玩具的初創公司。

螞蟻集團作為互聯網巨頭，這次投資被業內解讀為“AI大模型從云端生產力工具轉向終端消費電子”的又一個信號。

玩具作為高頻交互場景，成了AI落地極佳的切入點，而螞蟻在底層算力、數字支付及安全合規領域的積累，恰好能為躍然創新的AI玩具提供后臺支持。

此前，今年1月初，雷鳥創新完成C輪融資，融資額超過10億元，投資方包括中國移動鏈長基金?、?中信金石?（旗下茅臺金石、金石成長等）、?中國聯通聯創創新基金?等。

雷鳥創新成立于2021年，做的是AR眼鏡，產品線覆蓋了從消費級巨幕眼鏡到真AR眼鏡的多個品類。

這家公司的股東名單中，除了TCL集團作為重要股東持續支持，茅臺金石基金、中國移動、中國聯通都在2025年底至2026年初相繼入局。

中國移動和中國聯通這次投資，還被解讀為中國主流運營商首次共同投資智能眼鏡賽道，AR終端正式進入了國家通信基礎設施的戰略視野。

再往前看，2025年9月22日，素有“火腿第一股”之稱的金字火腿發布公告，全資子公司福建金字半導體擬以不超過3億元，通過增資擴股方式取得中晟微電子（杭州）有限公司不超過20%的股權。

2024年12月，佛山瓷磚龍頭企業蒙娜麗莎集團宣布，通過其全資子公司認繳出資1000萬元，認購青島渾璞華芯十期創業投資基金合伙企業的基金份額，成為該基金的有限合伙人。

而這支基金的投資方向，明確鎖定為半導體相關企業，包括全芯智造技術有限公司、江蘇恒程半導體材料有限公司等。

蒙娜麗莎這個瓷磚品牌也在用資本的方式與芯片產生交集。

不難發現，傳統產業的資本正系統性地流向硬科技賽道。

這種跨界，倒不是“東一榔頭西一棒子”式的投機，而是有清晰脈絡的戰略布局。

茅臺投機器人、宜賓投農業機器人、電信運營商投AR眼鏡、螞蟻集團投AI玩具，可以說每一筆投資的背后，都是傳統產業資本對未來增長動能的主動尋找。

而具身智能機器人、AI、AR等這些領域正是時代的浪尖。

回到茅臺基金入股智身科技這個事件，當我們站在更宏觀的視角來看，這不僅僅是一樁簡單的股權交易，它折射出的是傳統產業資本對新質生產力的追逐，也是成熟企業尋找第二增長曲線的探索，也可以看作是中國產業轉型升級的一個微觀注腳。

這或許就是跨界投資最有意思的地方，看似毫不相關的兩個世界，在資本的撮合下相遇，然后互相成就。

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