正文

　　就在剛剛，2個國家崩了？

　　什么崩了？匯率崩了

　　美伊戰(zhàn)爭未來如何無人知曉，但因為美伊戰(zhàn)爭而“崩盤”國家卻越來越多~

　　這段時間大家都只關(guān)注到了美元壓制一切資產(chǎn)價格走勢的情況，比如黃金、白銀、比特幣、股市...........

　　在這樣的背景下，大家最關(guān)心的問題就是：我“虧”的錢還能不能漲回來~，我到底是斬，還是持？

　　但我想告訴大家，有一個更加重要的問題被大家忽略了，那就是：

　　美元走強，不僅壓制了全球資產(chǎn)的價格，

　　也壓制了很多國家主權(quán)法幣。

　　換句話說，相對美元走強，在全球法幣貶值的背景下，一些主權(quán)國家的法幣正走在“崩盤”的路上~

　　來，今天的文章就帶著大家看看，這個世界“多棱鏡”下的另外一面：印度、韓國、土耳其到底怎么了

　　01

　　本周，印度央行宣布：

　　印度境內(nèi)外匯市場持有的未平倉頭寸上限設(shè)定在每個交易日結(jié)束時1億美元，并于 4月10日起生效。

　　我知道，這段話的“字”大家都認(rèn)識，但就是不清楚說了什么？

　　我簡單粗暴的給大家翻譯一下：

　　——就是印度央行要求印度境內(nèi)所有銀行外匯市場收盤時，每天押注印度法幣“盧比”貶值的凈頭寸，最多不能超過1億美元。

　　——再給大家舉個例子，便于大家理解~

　　假設(shè)印度境內(nèi)的商業(yè)銀行同時看多和看空，其中10億美元看多，另外9億美元看空，那么總未平倉的頭寸就是19億美元~

　　但凈頭寸只有1億美元~

　　銀行之所以兩邊押注，是因為“看多”和“看空”兩邊可以兌沖，銀行幾乎不承擔(dān)匯率波動的風(fēng)險~

　　而凈頭寸是銀行真正的“賭注”，也就是看漲美元，如果美元上漲1%，那么印度商業(yè)銀行就賺了100萬美元，如果美元跌1%，就虧100萬美元

　　印度央行頒布的新規(guī)，本質(zhì)上就是要求印度所有商業(yè)銀行在晚間收盤時候“單邊押注美元漲跌”的總金額不能超過1億美金

　　那么，1億美元的總額度算多還是少？

　　可以說非常少

　　因為一家中等規(guī)模的商業(yè)銀行，每天經(jīng)手的美元交易量可能百億或者千億，而1億美元僅僅是商業(yè)銀行總交易額的百分之一或者千分之一~

　　所以，非常之少~

　　那么，印度央行為什么出臺這樣規(guī)定，限制押注美元單邊漲跌呢？

　　因為印度的法幣盧比，正在大幅貶值~

　　在美伊戰(zhàn)爭開打之前，匯率是91盧比兌換1美元，

　　美伊開打之后，匯率則貶值到了94.48兌換1美元，

　　在印度央行頒布這條政策之前，盧比對美元已經(jīng)貶值4%，成為亞洲表現(xiàn)最差的貨幣。

　　面對這種情況，印度央行最開始的做法很常規(guī)，就是動用印度央行的外匯儲備，在市場上拋美元、買入盧比，拉升匯率。

　　但因為美元升值太快，加上印度境內(nèi)自己的商業(yè)銀行也在做空自己的法幣，所以僅3周時間，印度的外匯儲備就減少了300億美元~

　　3周300億美元是個什么概念呢？

　　印度央行的外匯儲備是6900億元美元，其中17%是美元黃金、另外1000億美元鎖定在遠(yuǎn)期合約當(dāng)中，其中可使用的外匯僅為4200億美元到4500億美元，

　　這些可用的外匯儲備，按照每周100億美元的消耗速度看，大概16個月后，印度央行就會“一毛都不剩”。

　　但從真實的經(jīng)濟場景出發(fā)，印度可用的外匯儲備還需要覆蓋進(jìn)口“支出”，總額大概占9.4個月，

　　也就是說，如果按照3周300億美元的速度消耗外匯儲備，印度央行不出6個月就會“崩盤”。

　　所以，印度央行才會“另辟蹊徑”要求印度境內(nèi)所有商業(yè)銀行“叛變”，把“做空盧比”的凈頭寸降至1億美元，

　　這意味著之前押注美元漲、盧比下跌的商業(yè)銀行必須“叛變”，短期內(nèi)拋售美元，買入盧比~

　　所以，這個消息一落地，印度盧比升值了1.4%

　　那么，問題來了：為什么？

　　換句話說，為什么印度央行不惜動用外匯儲備、管控商業(yè)銀行來解決匯率問題呢？

　　原因很簡單，就是不管，印度法幣會“崩盤”

　　美伊開大，萬物皆跌，唯有美元走強，隨著美元走強印度境的商業(yè)銀行感覺可以發(fā)“國難財”大舉做空盧比，盧比兌美元出現(xiàn)了大幅貶值~

　　這就帶來一個連鎖反應(yīng)：通脹加劇~

　　印度是全世界第三大石油進(jìn)口國，其石油進(jìn)口依賴度高達(dá)90%，在盧比貶值、油價暴漲的背景下，

　　從印度國家的角度看，印度需要更多的盧比兌換美元才能買到一桶油！而這意味著印度國內(nèi)老百姓要創(chuàng)造更多的真實“產(chǎn)出”，才能換到美元~

　　在美伊戰(zhàn)爭之前，印度的通脹率就達(dá)到了3.21%，現(xiàn)在進(jìn)口油的價格接連上漲，已經(jīng)進(jìn)一步推高了印度的通脹~

　　這意味著，對于印度而言，一邊是盧比貶值需要更多的盧比才能換來美元買入一桶原因，另一邊進(jìn)口原油價格不斷上漲，加劇印度國的內(nèi)通脹

　　這等于什么？

　　等于貨幣貶值，大幅消耗居民創(chuàng)造的真實財富，

　　等于油價傳導(dǎo)成本，以“能源稅”的形式再次掠奪居民財富~

　　正因為如此，印度央行才會動用外匯儲備+要求商業(yè)銀行“叛變”來減緩印度盧比貶值速度

　　但我們都清楚，只有美伊戰(zhàn)爭持續(xù)，美元指數(shù)持續(xù)走強，那么印度盧貶值的趨勢就不會變，印度通脹進(jìn)一步惡化也是“不遠(yuǎn)處的黑天鵝”

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　　02

　　除了印度，韓國和土耳其這兩個國家，也面臨同樣的情況~

　　先說土耳其吧，畢竟土耳其連續(xù)兩周賣出了60噸黃金，直接成為壓死黃金的”最后一顆稻草“

　　3月中旬，土耳其央行通過黃金換外匯掉期協(xié)議，賣出了接近60噸，80億美元的黃金~

　　那么，賣出60噸黃金，意味著什么？

　　同期全球黃金ETF的流出量約為43噸，而土耳其央行在兩周之內(nèi)用“一己之力”拋售了全球黃金ETF總量的1.5倍

　　這意味著，土耳其一家央行的拋售的黃金數(shù)量量，超過了全球所有黃金ETF的流出量總和~

　　所以，土耳其央行是當(dāng)之無愧的“最后一根稻草”

　　那么問題來了：土耳其央行為什么砸盤賣出黃金呢？

　　這里糾正一下網(wǎng)上的觀點：很多人哇哇叫，說什么土耳其賣出黃金，帶來黃金價格雪崩~

　　這其實是錯誤的說法。

　　因為本質(zhì)上，是土耳其央行以黃金為抵押獲取美元融資，也就是抵押黃金貸款美元，并約定了未來回購，

　　這本質(zhì)上是把黃金當(dāng)做流動性管理工具，而非永久性賣出，不是真正意義上的拋售~

　　換句話說，土耳其不是真要“賣掉”黃金了，而是把它作為抵押品“借”給市場，換取急需要的美元。

　　這是一種常規(guī)的央行流動性管理手段，但規(guī)模巨大才引起了市場的關(guān)注。

　　那么，土耳其為什么要這么做？是因為黃金價格低了嗎？

　　并不是~

　　一句話概括：還是因為美伊戰(zhàn)爭，還是因為法幣貶值

　　土耳其這個國家的經(jīng)濟并不好，二月份的通脹率就高達(dá)31.5%，

　　對，你沒看錯，就是通脹率31%

　　但與此同時，土耳其的石油和天然氣幾乎完全依賴進(jìn)口

　　美伊戰(zhàn)爭爆發(fā)，土耳其的經(jīng)濟更是“雪上加霜”，一方面能源進(jìn)口賬單急劇膨脹，導(dǎo)致對美元的需求激增。

　　另外一方面通脹加劇，而通脹加劇又會導(dǎo)致土耳其的法幣——里拉進(jìn)一步貶值

　　所以，土耳其央行就需要大量的美元在外匯市場上進(jìn)行干預(yù)，來拉升匯率

　　那么，美元怎么來？

　　要么賺來，要么賣兒賣女典當(dāng)而來

　　那么，土耳其作為一個主體國家，所謂的“賣兒賣女典當(dāng)而來”是賣什么呢？

　　就是把流動性最好的債券，包括美元債賣出，當(dāng)這些“家底”不夠用的時候，就把“黃金”給典當(dāng)了去借美元~

　　最近這段時間，除了印度、土耳其，韓國的匯率貶值的也非常厲害，社保基金都要下場救市了

　　這個維度我給大家算一筆賬，大家會更清楚韓元到底貶值成什么樣子了

　　——假設(shè)我有10萬人民幣，在2025年12月31日和2026年3月31日，會有多大差別？

　　2025 年 12 月 31 日可以兌換 20,575,000 韓元

　　2026 年 3 月 31 日可以兌換 22,050,000 韓元

　　也就是說，同樣 10 萬人民幣，現(xiàn)在比去年底多換約 147.5 萬韓元，也就是6689人民幣，等于人民幣相對韓元升值了約 7.17%。

　　我又看了一下人民幣對美元，從2025年12月31日和2026年3月31日，人民幣對美元升值1.56%，韓元兌美元貶值5.9%。

　　這說明什么？

　　一方面說明韓元弱，很弱；另外一方面說明全球法幣相對美元貶值的過程中，人民幣還是很“強”的。

　　所以，這段時間其他國家要么匯市“崩盤”、要么斷油限電，只有中國“風(fēng)景這邊獨好”。

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　　03

　　最后，簡單說幾句。

　　1、美元

　　不要看什么狗屁資訊，就看結(jié)果：從結(jié)果看，就是美伊戰(zhàn)爭=美元走強，美元走強=全球法幣走弱

　　而這會加劇能源依賴大國經(jīng)濟的惡化~

　　所以可以這么理解，美聯(lián)儲加息降息可以實現(xiàn)“美元潮汐”的收割，美國發(fā)起戰(zhàn)爭帶來能源危機，可以收割~

　　2、避險

　　買入避險資產(chǎn)美元，是最好的兌沖

　　哦，對了，美元的弱周期很有可能逆轉(zhuǎn)，由弱變強，雖然現(xiàn)在時間短還不是100%確定，

　　但我想提醒大家，一旦美元走強，人民幣這波升值就告一段落了~