1500美元，如何買下一個國家的“電力自由”？

撰文｜咸閑

編輯｜咸閑

審核｜燁 Lydia

聲明｜圖片來源網絡。日晞研究所原創文章，如需轉載請留言申請開白。

在第三世界國家，一到晚上，整個城市就陷入黑暗，商店關門、冰箱停轉，靠著的是噪音極大的柴油發電機用電，成為了普通人的日常。

但就在這些“停電大國”陷入絕望時，一批來自中國的“儲能神器”悄悄闖入，讓當地人第一次用上了穩定的電。

今天，我們不吹“全球第一”的口號，不唱產業崛起的贊歌，它的勝利的必然，還是運氣？

它的風口是紅利，還是陷阱？它的價值，是高端科技輸出，還是普通人觸手可及的民生解決方案？

點亮“黑暗時刻”

在能源方面，許多企業聚焦的往往是歐美這塊高端的“大蛋糕”，很少有人關注到，在亞非拉的土地上，僅僅是想獲得“用電自由”。能用上持續、穩定的電，從來不是理所當然的小事，而是需要迫切解決的剛需。

圖片來源：【國盛證券】 儲能2026年行業策略：拐點已至，全球儲能爆發在即

在全球能源變革的浪潮中，過去許多企業總習慣聚焦歐美高端儲能市場的大額訂單，卻忽略了亞非拉“停電大國”的剛需，對這些國家的普通人而言，能用上穩定的電，從來都不是理所當然，而是一種奢侈。

南非，這個曾被稱為“非洲電力心臟”的國家，近年來卻深陷缺電泥潭。

2024年，南非國家電力公司公布的計劃外停電平均量達12040兆瓦，雖較夏季基準量13000兆瓦略有下降，但仍長期處于電力短缺狀態，2025年初才實現連續300天不限電的突破，在此之前，當地居民每天面臨8-12小時的限電，官方甚至推出了專門通知停電的APP，讓民眾提前做好準備。

中國儲能企業德業股份，精準捕捉到南非的民生痛點，大舉布局當地戶用市場，2023年一年就實現銷售額11億元，讓數十萬南非家庭擺脫了停電的困擾。

更直觀的是成本對比，在同樣電力短缺的伊拉克，這里的商戶使用小型柴油發電機，日均耗油量約5升，柴油價格按當地均價0.8美元/升計算，日均電費約4美元，年電費高達1460美元。

而一套中國產5kW戶用光儲系統，初始購置成本約1500美元，使用壽命可達10年，年均成本僅150美元，且后期幾乎無額外支出，僅需簡單維護。巨大的成本優勢，讓中國儲能成為伊拉克商戶的首選。

數據顯示，2024年全球戶用儲能市場規模達870億美元，其中亞非拉市場占比達41%，預計2025年將突破50%，年復合增長率達38.6%，成為了中國儲能的藍海市場。

然而不同的是，在第三世界的布局中，他們要的不是“高端科技輸出”，而是“民生解決方案”。

圖片來源：【國盛證券】 儲能2026年行業策略：拐點已至，全球儲能爆發在即

中國中小企業通過簡化產品功能、控制成本，推出適配當地需求的低客單價產品，同時搭建本土化的安裝和售后團隊，降低出海門檻。

比如，某中國儲能中小企業，針對非洲家庭用電需求，推出2kW小型光儲套裝，售價僅800美元，安裝便捷，無需專業技術人員，迅速打開肯尼亞、坦桑尼亞等市場，年出口額突破2億元。

就如早年，諾基亞、三星等巨頭壟斷全球手機市場，聚焦高端機型，而中國手機企業華為、小米等，從下沉市場切入，推出高性價比機型，適配發展中國家的需求，最終實現逆襲。

中國儲能的民生出海，正是中國制造業“下沉突圍”模式的又一次復制，它不僅解決了第三世界的民生痛點，也為中國中小企業開辟了新的增長曲線。

磷酸鐵鋰的勝利

之所以，中國儲能能在全球市場“大殺四方”，核心底氣在于技術路線的正確選擇，在三元鋰與磷酸鐵鋰的路線之爭中，中國企業押注后者，最終實現對日韓巨頭的“降維打擊”。

有人說，這是運氣，但磷酸鐵鋰的勝利，從來都是必然。

早年間，不管是車用動力電池，還是儲能電池，三元鋰電池都是絕對的王者。松下、三星SDI、LG新能源、SK on這些日韓電池巨頭，憑借三元鋰電池的技術優勢，引領了全球鋰電池行業。

三元鋰電池的核心優勢的是能量密度大、容量衰減小，在高端車型和大型儲能項目中具有一定優勢，但它的短板也同樣明顯，成本高、安全性差。

三元鋰電池的正極材料需要鎳、鈷、錳三種稀有金屬，而中國這三種金屬的儲量極為有限，幾乎全部依賴進口，且價格居高不下。據觀研報告網數據，2024年鎳的平均價格約2.2萬美元/噸，鈷的平均價格約3.8萬美元/噸，錳的平均價格約1.1萬美元/噸，三種金屬的高價直接推高了三元鋰電池的生產成本。

更致命的是安全性問題，三元鋰電池在達到200℃時，就會觸發熱失控，釋放氧氣，極易引發冒煙起火。

2025年1月16日，位于美國加州、容量高達300兆瓦的Moss Landing儲能電站發生火災，滾滾黑煙伴隨著毒氣冒出，附近約1500名居民被迫緊急撤離，事后檢測發現，該電站一期項目使用的正是LG新能源的三元鋰電池。2022年6月，國家能源局更是明確規定，“中大型電化學儲能電站不得使用三元鋰電池”，三元鋰電池的應用場景就被限制了。

而中國企業的選擇，恰好避開了三元鋰電池的短板。磷酸鐵鋰電池的正極材料為磷酸鐵鋰，成本遠低于三元鋰電池——據測算，磷酸鐵鋰電池的生產成本比三元鋰電池低30%-40%，且無需依賴鎳、鈷等稀有金屬，中國就能實現原材料自給自足。

同時，磷酸鐵鋰電池的安全性和循環壽命優勢顯著，其熱失控溫度高達600℃以上，發生起火爆炸的概率極低；循環壽命可達3000次以上，遠超三元鋰電池的2000次，更適合儲能場景的長期使用。

隨著技術迭代，磷酸鐵鋰電池的短板也不斷被彌補，早年被詬病的低溫性能，通過電解液添加劑、電極材料改性等技術，在-20℃環境下的放電效率從80%提升至90%以上，打破了北方市場的應用瓶頸；能量密度也從早年的170Wh/Kg，提升至如今的260Wh/kg左右，縮小了與三元鋰電池的差距。

反觀日韓巨頭，卻因始終堅守三元鋰路線。

LG新能源、松下等企業，早年過度依賴三元鋰電池技術，忽視了磷酸鐵鋰電池的發展，等到中國企業憑借磷酸鐵鋰電池占據全球市場后，才開始轉型，但已經慢了好幾拍，LG新能源在美國密歇根州的磷酸鐵鋰電池工廠，直到2026年5月份才正式投產，而此時中國企業的磷酸鐵鋰電池已經占據全球90%以上的市場份額。

據統計，2024年全球儲能電芯出貨量為323GWh，中國廠商占比高達93.2%，全球儲能企業TOP9均為中國企業，已形成規模化，而LG、松下等日韓企業已跌出TOP10。

儲能風口是真紅利還是偽狂歡？

2025年10月9日，寧德時代盤中股價一度漲到424.36元/股，總市值沖上1.9萬億，超越茅臺成為A股第三，排在前面的只有工行和農行；國慶前，寧德時代就曾以1.84萬億的總市值超越過一次茅臺。

不可否認，儲能行業的增長勢頭確實迅猛。

2024年中國儲能電池海外新增訂單高達366吉瓦時，同比暴漲144%；寧德時代2025年全年實現營業收入4237億元，同比增長17%，歸屬于上市公司股東的凈利潤722億元，同比增長42%，毛利率和凈利率分別達到26.3%和18.1%，均創近5年新高。

2025年前三季度，寧德時代營收達2812.29億元，凈利潤522.97億元，盈利表現亮眼。

但寧德時代的市值狂歡，到底是儲能行業的真實紅利，還是資本炒作？

首先，雖然營收和凈利潤大幅增長，但海外訂單的盈利質量值得警惕。儲能行業的海外訂單，尤其是第三世界國家和部分發展中國家的訂單，往往存在回款周期長、回款難度大的問題，部分訂單甚至帶有半援助性質，毛利率偏低。

圖片來源：【國盛證券】 儲能2026年行業策略：拐點已至，全球儲能爆發在即

其次，行業隱憂日益凸顯，產能過剩風險正在逼近。

隨著儲能風口的到來，大量資本涌入儲能行業，國內儲能企業數量從2022年的1200家，激增到2024年的3800家，產能快速擴張。目前，中國頭部儲能企業的生產線滿負荷運轉，部分二線廠商的產能利用率也達到近80%，很多訂單排到了2026年，但這種“產能爆滿”的背后，是需求的可持續性存疑。

一方面，全球儲能市場的需求增長，很大程度上依賴政策推動和能源短缺的短期刺激，一旦政策退坡、能源供應趨于穩定，需求可能會出現下滑.

另一方面，磷酸鐵鋰電池的價格戰已經打響，2024年磷酸鐵鋰電池的均價從1.2元/Wh降至0.8元/Wh，降幅達33%，很多中小企業為了搶占市場，甚至以低于成本價的價格出貨，導致行業盈利水平整體下滑。長期來看，產能過剩+價格戰，可能會導致大量中小企業淘汰，行業陷入“惡性競爭”的困境。

最后，從估值角度來看，儲能行業的泡沫跡象已經顯現。目前，寧德時代的市盈率約35倍，而光伏行業龍頭隆基綠能的市盈率約18倍，風電行業龍頭金風科技的市盈率約12倍，儲能行業的估值遠高于光伏、風電等同類新能源行業。這種估值差異，很大程度上是資本對儲能行業的“過度預期”，一旦行業增長不及預期，估值可能會出現大幅回調，給投資者帶來巨大損失。

就如2015年的新能源汽車行業，也曾經歷過資本狂歡，大量資本涌入，企業數量激增，估值飆升，但隨后行業出現產能過剩、價格戰加劇、盈利下滑等問題，很多企業紛紛倒閉，資本泡沫破裂，直到近年來行業格局趨于穩定，才逐漸回歸理性。

如今的儲能行業，資本的過度追捧，掩蓋了行業的深層問題，一旦風口退去，泡沫終將破裂。

中國儲能的未來，不在于“吹出來”的光環，而在于“做出來”的實力。

既要堅守民生初心，繼續深耕第三世界藍海市場，用產品解決普通人的用電需求；也要持續技術創新，突破能量密度瓶頸，鞏固技術壁壘，避免重蹈日韓巨頭的覆轍。

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