廣東
美國聯合以色列于2026年2月28日向伊朗首都德黑蘭發動軍事攻擊，鎖定伊朗宗教與政治高層官員、軍事指揮官、核能設施以及軍事基地。在美國與以色列的精準攻擊行動下，伊朗最高領袖哈梅內伊、伊斯蘭革命衛隊司令帕克普爾及國防委員會秘書沙姆哈尼等皆在空襲中喪生。哈梅內伊次子穆吉塔巴3月8日被選出成為新的伊朗最高領袖，但至今沒有出現在任何公開場合。
截至3月20日，美伊戰爭死亡人數超過4100人，其中伊朗約占四分之三，美軍13人，伊朗國安首長拉里賈尼與民兵組織“巴斯杰”指揮官蘇雷曼尼也遇襲身亡。伊朗在遭受美以軍事攻擊后，立即對以色列、美軍航空母艦與中東各地設有美國軍事基地地區展開飛彈攻擊。后來開始攻擊鄰近國家的能源設施與海水淡化廠，甚至封鎖霍爾木茲海峽，阻止波斯灣各國原油及天然氣出口。
這張泰國海軍3月11日發布的照片顯示，一艘泰國貨船在霍爾木茲海峽海域遭襲起火。
（新華社 發）
3月18日以色列襲擊伊朗南帕爾斯天然氣田，隔天伊朗立即對鄰國能源設施展開報復，攻擊全球最大LNG生產基地卡達拉斯拉凡液化天然氣設施，預估將使卡塔爾未來3至5年的LNG出口量減少17%。伊朗還空襲沙特阿拉伯與科威特煉油廠，迫使阿拉伯聯合大公國關閉天然氣設施。
戰爭發展到交戰雙方相互摧毀彼此能源生產設施，徹底破壞特朗普的經貿政策布局。特朗普經貿政策的主軸是積極推動擴大全球能源供給，壓低能源價格，如此方可抵消高關稅引起的物價上漲影響，緩解通膨壓力，讓美聯儲無后顧之憂，得以安心降息刺激經濟，并減輕美國政府龐大利息支出，避免美國財政赤字嚴重惡化。在戰爭進行的過程中，中東各國的能源設施安全性依然存在高度風險，勢將沖擊未來全球能源供給。
中東是全球最重要的能源供給地區，美國及以色列對伊朗開戰后，國際原油價格應聲大漲。布蘭特原油2025年一桶價格介于60至70美元。美伊戰爭爆發短短數日，布蘭特原油價格已經上升到100至120美元。在烏俄戰爭尚未結束，俄羅斯原油供給仍有限制的情況下，如果美伊戰爭再持續數月，全球原油供給情勢必然更加嚴峻，國際原油價格極可能繼續上漲，屆時全球通貨膨脹壓力將再度升高。
美國勞工統計局公布的數據顯示，2月消費者物價指數（CPI）同比上漲2.4%，持平預期和前值。2月核心CPI同比增速維持在2.5%，為近五年來最慢水平，物價雖有降溫但未達美聯儲2%目標區，美聯儲降息的幾率本就不高。美伊戰爭引發國際原油價格大漲必然加重未來美國通膨壓力，可能迫使美聯儲重新考慮升息對抗通膨。
另一方面，美國失業率曾在2025年11月達4.6%，2026年1月降到4.3%，2月再回升到4.4%，相較于2023年低點3.4%，當前失業率還是偏高。即將來臨的通貨膨脹將使美國許多家庭的支出增加，經濟狀況轉差，消費能力下降。而內需消費不振，許多企業業績自然轉差。在經營困難的壓力下，企業被迫裁員，導致失業率再升高。而失業家庭所得下降，消費能力下降，又使企業業績更差，再裁撤更多員工。如此惡性循環終將美國經濟逐漸推向物價持續上漲且經濟成長下滑的停滯性通膨困境。
美國2025年經濟增長主要來自于美國關稅豁免期間的拉貨潮帶來的強勁消費增長以及美國企業的AI投資熱潮創造的投資增長。如果未來美國經濟步入停滯性通膨，在內需消費減弱的情況下，龐大資本支出的AI企業，如OpenAI, Anthropic 等將更不可能自消費端創造出足夠的營收支持數千億美元AI設備投資。在沉重的財務負擔下，這些大規模投資AI的企業如果無法爭取更多資金投入，可能被迫減少AI設備投資規模，甚至破產退出市場，引發AI投資泡沫破裂，相關企業股價大幅修正，增加股市崩盤風險。
在此壓力下，特朗普當然迫切希望美伊戰爭盡快結束，避免經濟陷入停滯性通脹狀態。然而，目前伊朗與以色列都不想停手，美國只能繼續參戰，而全球所有國家皆因這場戰爭一起付出龐大代價。
來源：香港經濟導報
作者：吳大任 中央大學經濟學系教授兼臺灣經濟發展研究中心執行長
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