伊朗戰爭對A股是個擾動，長期利好，持有低估的優質資產，熬時間

這場美國、以色列與伊朗的戰爭對A股短期是個擾動，長期利好，持有低估的優質資產，熬時間是最佳選擇

在“丁彥皓聊投資”內部會員課程演講的部分摘錄

文\丁彥皓-可信財商

一、理性的投資人需要找到自己能夠持續穩定盈利，且有效回避風險的投資策略，然后持續打磨，完善，最終使其成為獲利的途徑

在時代大趨勢確定的背景下，決定股價長期走向的關鍵是基本面，其次是估值，其他因素都是擾動，擾動相對基本面對股價的影響呈現兩大特征，即

1、 振幅較小

2、 隨著時間的推移能夠逐步抹平

但是，混跡股市最大的困難就是無法突破人性的本能缺陷，諸如對賬面回撤的本能抵觸、持續自我否定、其他標的上漲的誘惑以及持續追漲殺跌，最終導致太多的人在股市持續虧損，

造成這一尷尬的關鍵有二，即

1、 對股市本質的認識不足

2、 不愿承擔風險，還想獲取超額收益

資本也是利用散戶的這一本能性格缺陷持續收割，導致散戶只虧不賺

資本市場有很多玩法，但是前提是必須要合法合規，其次就是確保贏面大概率，且上不封頂，而虧損是極小概率，且下跌有限

在龐大的資本市場，各路資本都有其獨有的獲利套路，理性的投資人需要找到自己能夠持續穩定盈利，且有效回避風險的投資策略，然后持續打磨，完善，最終使其成為獲利的途徑

二、黑天鵝事件防不勝防，只要確保選對賽道、標的與估值后就剩了熬時間

但是無論如何操縱，在股市有個根本無法回避的困境，即黑天鵝事件，黑天鵝無處不在，但是其最大的特征就是很難提前預判，防不勝防，如果預判過度會影響投資策略的有效執行與透支收益，得不償失

基于此，能夠有效應對黑天鵝事件的套路有二，即

1、 選擇低估，且基本面持續穩步提升的優質資產，堅決遠離僅憑資金炒作，人為推動的“賭盤式”垃圾標的

2、 熬時間

在股市的投資過程中，只要賽道、標的與估值選擇正確，交易次數越少，拿的時間越長，收益越高，高收益并非高風險，而是高時長與大波動

這就意味著，應對黑天鵝時間也就剩了熬時間，除此之外再無他法

人為操縱，嚴重高估的垃圾標的最忌諱黑天鵝事件，一旦在高位遇到黑天鵝事件，市場情緒從癲狂轉為悲觀，高估的垃圾標的必然急速暴跌，且永遠不可能再反彈，造成永久性的損失

股市一旦遇到黑天鵝事件就意味著部分資金為了回避風險暫時停止買入，甚至賣出，買的少了，賣的多了，股價自然下跌

但是，低估，基本面穩步提升優質資產的股價是圍繞基本面的提升而上漲，只要所選標的的盈利能力穩步提升與估值合理，股價自然水漲船高，即使短期遇到黑天鵝事件的擾動，也會隨著時間的推移而被抹平，對所選標的的基本面（盈利能力）沒有任何影響，最終會讓下跌的股價回調，上漲

三、只要確保所選擇的標的是估值足夠低，且基本面穩步大幅提升的優質標的，在股市投資交易次數越少，拿的時間越長，收益越高

在股市中最錯誤的理論就是尤金法瑪的有效市場假說，該假說認為金融市場的價格已經充分反映了所有可用的信息，因此任何個人或機構都無法通過分析信息來持續獲得超額回報

但是，在真實交易中，市場參與者的行為往往受到情緒和認知偏差等非理性因素的影響，導致股價的波動極其情緒化

理論上，導致股價短期波動的就是買賣雙方的博弈，一旦買的多了，賣的少了，股價上漲，一旦賣的多了，買的少了，股價下跌

但是股價的長期走勢是資本之間的共識，即一只標的到底值多少錢各路資本會形成共識，即只要所選標的的盈利能力持續提升，自然股價就會水漲船高

但是，在真實交易中，一旦股價異常，疊加輿論的煽動，極易讓整個市場出現極端情緒，過度癲狂或悲觀，最終導致股價遠離基本面的暴漲或暴跌，如果監管不介入，甚至會形成一輪金融危機

另外，股價的走勢根本無法預判，今天的股價對明天的股價走勢多少有點影響，但是極其有限，絕非決定性的，更多是獨立運行

這就意味著技術分析法在股價的低位猶如按圖索驥與科學主義，聽起來好有道理，但是沒有任何實質意義

短線交易也就量化交易有效，而量化交易與人為操作的短線交易是完全不同的兩套邏輯，毫無對比性

由此得知，只要確保所選擇的標的是估值足夠低，且基本面穩步大幅提升的優質標的，在股市投資交易次數越少，拿的時間越長，收益越高，至于持有過程中所遭遇的黑天鵝事件導致的股價波動根本不予理會

四、這一輪戰爭對中國更多是個擾動，但時間拉長絕對能夠大幅提高中國經濟的基本面，是個重大利好

目前導致A股下跌的唯一原因就是美國、以色列與伊朗的戰爭，部分資本認為中東原油被封鎖后，會導致很多企業的運營成本上升，沖擊凈利潤，暫時選擇變現退出或者暫不買入，上岸觀望，賣的多了，買的少了，自然股價下跌

但是，這場戰爭無論是戰略上，還是戰術上都對中國是重大利好，確實原油價格上漲讓太多的企業承擔了更高的成本，但是這一輪原油上漲是全球性的，相對其他國家，中國的原油價格上漲幅度最低，且能夠保證原油的供給充足

這就意味著中國的產品在全球市場更具競爭力，不但能夠巧妙的將上漲的成本轉移給終端消費者，而且還能夠搶奪其他原油供給受限國家的全球市場份額

只是這一輪原油價格上漲導致全球物價的上漲最終苦了以薪酬為生，又沒有通過負債購置優質資產的中低收入群體，有限收入的購買力被急速上漲的物價大幅透支，生存空間被大幅擠壓

理論上，這一輪原油價格上漲會重構全球既定利益格局，只要沖突持續的時間越長，很多國家因為原油供給不足會停產，而中國由于能源供給準備充分，產業能夠順勢搶奪其他國家的全球市場份額

另外，經過這一輪伊朗戰爭之后，國際資本在全球布局時會將能源保障列為關鍵因素，中國自然會成為全球資本重倉的最佳目的地

基于目前的態勢能夠得出，中國已成為這場美國、以色列與伊朗戰爭的最大紅利獲益者，一旦伊朗打退美國與以色列就意味著中東從美國試圖一家獨大演變為多頭并存的格局，中國憑借其獨有的產業與軍事優勢，將會成為各方爭取的座上賓，也將是伊朗最佳的戰略互補方，最終不但保障了中國的能源供給，而且急速透支了美國，尤其是沖擊了美元與原油綁定的根基

由此得知，這一輪戰爭對中國更多是個擾動，但時間拉長絕對能夠大幅提高中國經濟的基本面，是個重大利好

目前A股長期有基本面支撐，短期有國家隊兜底，再大幅下跌的概率極低，除非伊朗戰爭大幅升級，甚至動用戰術核彈，除此之外，幾乎已經到底，反彈就成了必然，只是時間問題

基于此，目前選擇長期持有低估的優質資產，符合投資人的利益最大化，如果此時變現退出，一旦回調就會造成損失，即使短期繼續下跌，最終回調是必然

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作者簡介：

丁彥皓 房地產經濟學博士、應用經濟學（投資學）博士后，專注資本市場，聚焦權益投資、資本運作、大宗期貨、期權以及宏觀經濟等領域的研究與投資，關注國際關系、歷史、哲學與宗教