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多年來，超大規(guī)模云服務(wù)商和云平臺構(gòu)建商一直主導(dǎo)著IT支出和系統(tǒng)架構(gòu)方面的討論。但如今，人工智能模型構(gòu)建商，尤其是Anthropic和OpenAI，在巨額基礎(chǔ)設(shè)施投資方面已與它們并駕齊驅(qū)，它們的所作所為——以及不作為——也正在塑造著人工智能領(lǐng)域的格局。

為了對人工智能基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行這些投資，人工智能模型構(gòu)建者自身也必須從投資者那里籌集巨額資金——有時(shí)甚至包括他們的人工智能計(jì)算引擎供應(yīng)商，這確實(shí)有點(diǎn)像循環(huán)投資。英偉達(dá)、AMD、亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、微軟Azure和谷歌都對OpenAI和Anthropic進(jìn)行了投資，幫助它們啟動人工智能工作負(fù)載，這反過來又將在未來隨著更多人使用人工智能應(yīng)用而促進(jìn)更大規(guī)模的人工智能系統(tǒng)銷售。

Anthropic 目前發(fā)展迅猛，這主要得益于其 Claude 模型的代碼助手版本。事實(shí)證明，代碼助手是 GenAI 的殺手級應(yīng)用，這令全球數(shù)百萬程序員頗為不滿，但對于那些已經(jīng)掌握了如何讓數(shù)百個 AI 編碼代理全天候不間斷地參與軟件項(xiàng)目的項(xiàng)目經(jīng)理來說，卻并非如此。盡管 GenAI 模型生成的代碼質(zhì)量飽受詬病，但或許 AI 模型帶來的收入才是人們對這一理念充滿熱情的最主要體現(xiàn)，即便自動化編程存在諸多不足。

鑒于 Anthropic 在代碼助手領(lǐng)域的領(lǐng)先地位及其隨之而來的更迅猛的收入增長，其近期的收入曲線或許比 OpenAI 更能反映實(shí)際情況。杰富瑞 (Jeffries) 的股票分析師 Brent Thrill 和 Blayne Curtis 一直在追蹤這兩家 AI 模型構(gòu)建公司的年化收入增長率。今年 2 月，Anthropic 約有 500 家客戶每年支付 100 萬美元或以上的費(fèi)用購買 Claude 模型的授權(quán)，而本周該公司表示，這一數(shù)字已經(jīng)翻了一番多。兩年前，Anthropic 的整體收入增長軌跡（包括通過 AWS Bedrock 和 Google Vertex 轉(zhuǎn)售 Claude 模型所得的毛收入以及 Anthropic 的任何直接銷售額）低于 OpenAI 公布的凈收入數(shù)據(jù)，且增長速度也更慢。OpenAI 的凈收入數(shù)據(jù)包括 OpenAI 從 Google、AWS 和 Microsoft 獲得的凈收入以及直接 API 收入。但今年年初，OpenAI 的收入略有下滑（從 250 億美元的 ARR 降至 240 億美元的 ARR），而 Anthropic 的收入則從今年 2 月的 140 億美元 ARR 加速增長至本周的 300 億美元 ARR。

為了好玩，我們請 Claude 上網(wǎng)搜索，并制作了一張 OpenAI 和 Anthropic 的相對年度經(jīng)常性收入 (ARR) 圖表。請看：

這些數(shù)據(jù)與杰富瑞團(tuán)隊(duì)一直在追蹤的數(shù)據(jù)相符，這也是我們讓克勞德制作這張圖表的唯一原因。這種情況在The Next Platform這里并不常見。請記住，一種統(tǒng)計(jì)的是客戶層面的收入，另一種統(tǒng)計(jì)的是公司實(shí)際收到的收入。IDC和Gartner在統(tǒng)計(jì)方式上也有類似的劃分。IDC一直統(tǒng)計(jì)的是“工廠收入”——供應(yīng)商的直接銷售額加上分銷渠道的銷售額，而Gartner統(tǒng)計(jì)的是最終用戶的支出，其中包含了渠道成本。我們不清楚Anthropic的渠道成本是多少，因此很難將其與OpenAI進(jìn)行完全匹配。顯而易見的是，Anthropic正在蓬勃發(fā)展，而OpenAI可能沒有，這對今年試圖上市的OpenAI來說并非好事，但對同樣計(jì)劃在今年上市的Anthropic來說卻是一件好事。

對于薩姆·奧特曼及其團(tuán)隊(duì)來說，或許更令人擔(dān)憂的是，根據(jù)目前的營收增長率來看，OpenAI 的估值相對于 Anthropic 而言過高。OpenAI 的累計(jì)融資額很難精確估算，但各種估計(jì)值介于 1680 億美元至 1990 億美元之間，其上一輪融資額為 1220 億美元——其中大部分來自英偉達(dá)、亞馬遜和軟銀——這使得 OpenAI 的估值達(dá)到了 8520 億美元。

但是，Anthropic憑借Claude Code在代碼助手領(lǐng)域取得了OpenAI Codex未能企及的成功，雖然營收增長強(qiáng)勁，但其投資者數(shù)量遠(yuǎn)不及OpenAI Codex，因此也無需承受創(chuàng)紀(jì)錄的IPO壓力。考慮到兩家公司的相對盈利能力——我指的是虧損與營收的比率，因?yàn)閮杉夜驹谙乱粋€十年開始之前都幾乎沒有盈利的希望，而且即便如此也未必能夠?qū)崿F(xiàn)——Anthropic或許比OpenAI更值得擁有更好的IPO，盡管其總?cè)谫Y額僅為670億美元左右，估值卻高達(dá)3800億美元。

每個人都在關(guān)注著一個關(guān)鍵問題——華爾街、普通民眾、你的出租車司機(jī)、你的媽媽——OpenAI 和 Anthropic 正在追逐的收益需要大量的代幣交易。Anthropic 的高層正在絞盡腦汁地思考如何籌集資金，以構(gòu)建滿足未來代幣需求的基礎(chǔ)設(shè)施。

因此，博通今天向美國證券交易委員會提交的 8-K 文件中宣布的博通與谷歌和 Anthropic 之間的擴(kuò)大協(xié)議，將使谷歌和 Anthropic 獲得更多技術(shù)資源。Anthropic 與谷歌既是競爭對手，又是競爭對手，因?yàn)樗c谷歌的 Gemini 模型競爭，但也使用谷歌的 TPU 基礎(chǔ)設(shè)施來訓(xùn)練和推理 Claude 模型。

目前有兩件事正在發(fā)生。首先，谷歌與博通簽署了一項(xiàng)長期協(xié)議，共同開發(fā)和制造未來的TPU，并簽署了一份供應(yīng)保障協(xié)議，確保谷歌機(jī)架式系統(tǒng)所使用的網(wǎng)絡(luò)和其他組件的供應(yīng)，該協(xié)議有效期至2031年底。據(jù)我們所知，聯(lián)發(fā)科也在幫助谷歌設(shè)計(jì)和制造未來的TPU，但這些似乎是主流計(jì)算引擎的衍生產(chǎn)品——傳聞中指的是TPU v7、TPU v8和TPU v9的衍生版本。谷歌希望為其人工智能計(jì)算引擎尋找第二個供應(yīng)商以降低風(fēng)險(xiǎn)，這可以理解。

同樣，Anthropic 也必須通過與 AWS 合作開發(fā) Trainium，與 Google 合作開發(fā) TPU，與 Nvidia 合作開發(fā) GPU，或許不久的將來還會與 AMD 合作開發(fā) GPU，來降低風(fēng)險(xiǎn)。因此，Anthropic 目前在 Google Cloud 上租用 TPU 容量，但計(jì)劃在 2027 年在其自有數(shù)據(jù)中心部署由 Broadcom 制造并經(jīng) Google 授權(quán)的 TPU 機(jī)架。如果 Nvidia 的 AI 系統(tǒng)及其數(shù)據(jù)中心——公認(rèn)的 AI 訓(xùn)練和推理領(lǐng)域的“凱迪拉克”——每吉瓦的成本約為 500 億美元（Nvidia 聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛曾多次提及這一數(shù)字），那么可以合理推斷，TPU 基礎(chǔ)設(shè)施的成本可能僅為每吉瓦 300 億至 350 億美元。

因此，將容量提升至 3.5 吉瓦將為博通帶來更多收益，而根據(jù)谷歌向博通轉(zhuǎn)售其 TPU 給 Anthropic 的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，這部分新增成本將降低谷歌自身的 TPU 支出。從某種意義上說，谷歌正在將博通轉(zhuǎn)變?yōu)?Anthropic 的 OEM 廠商，并在其云硬件部門獲得收入，從而抵消自身的 TPU 成本。如果谷歌收取 25% 的加價(jià)，那么如果它能找到足夠多的客戶購買其所需 TPU 數(shù)量的四倍，它就可以免費(fèi)獲得自己的 TPU，并通過在云端出租自己的 TPU 來賺取豐厚的利潤。從長遠(yuǎn)來看，人工智能模型構(gòu)建者不會在云端租用大量的容量。他們會要求云服務(wù)商以低價(jià)向他們出售基礎(chǔ)設(shè)施，以便他們攤銷成本，從而降低代幣的成本。

谷歌的另一個選擇是失去 Anthropic 這個客戶，讓它自行創(chuàng)建 AI XPU，或者與 AWS、微軟或 Meta Platforms 達(dá)成類似的協(xié)議。

現(xiàn)在，Anthropic 必須在 2027 年籌集資金來購買這套設(shè)備，這也是為什么它選擇在 2026 年進(jìn)行 IPO 而不是現(xiàn)在就部署這套 TPU 設(shè)備的原因。在此期間，Anthropic 將在 Google Cloud 上租用 TPU 容量，在 AWS 上租用 Trainium 容量，支付高昂的費(fèi)用，勉強(qiáng)維持運(yùn)營。

對于博通而言，在英偉達(dá)頻繁出擊，甚至與Marvell結(jié)盟的當(dāng)下，這個合作算是為他們扳回了一局。

NVLink 授權(quán)重塑半導(dǎo)體聯(lián)盟格局

2025年9月，英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛與英特爾首席執(zhí)行官帕特·蓋辛格罕見地共同出席了一場直播活動，宣布對英特爾進(jìn)行50億美元的股權(quán)投資。2026年3月，英偉達(dá)又向Marvell Technology投資了20億美元。黃仁勛為何如此積極地投資潛在競爭對手，至今仍是個謎。

協(xié)議明確要求 Marvell 支持英偉達(dá)授權(quán)的 NVLink Fusion 接口。更具體地說，Marvell 將提供定制的 XPU 以及與 NVLink Fusion 兼容的可擴(kuò)展互連網(wǎng)絡(luò)。然而，這并不一定意味著 Marvell 會支持英偉達(dá)的 NVSwitch。公告的措辭表明，Marvell 可能會通過 UALink 或 PCI-Express 6.0 交換機(jī)來支持 NVLink 協(xié)議。

NVLink Fusion也是英偉達(dá)與英特爾合作的關(guān)鍵要素。黃仁勛將人工智能工廠列為未來五年的戰(zhàn)略重點(diǎn)。在這一產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型過程中，每個人工智能工廠的需求各不相同，最佳的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施配置也會有所差異。自2025年起，英偉達(dá)已穩(wěn)步擴(kuò)展了NVLink Fusion的訪問權(quán)限，以服務(wù)于這一新興的人工智能工廠生態(tài)系統(tǒng)。

NVLink 是英偉達(dá)專有的高速互連技術(shù)，它通過增強(qiáng)通信帶寬，使數(shù)據(jù)中心中的 GPU 能夠作為一個統(tǒng)一的系統(tǒng)運(yùn)行。與 PCIe 5.0 (128 GB/s) 相比，NVLink 的帶寬最高可提升 14 倍，但以往僅支持英偉達(dá)自身的生態(tài)系統(tǒng)。

現(xiàn)在，英偉達(dá)正在部分開放這項(xiàng)技術(shù)，允許客戶對其人工智能工廠進(jìn)行半定制化配置。這包括將客戶偏好的CPU與英偉達(dá)GPU搭配使用，或?qū)⒂ミ_(dá)GPU與其他定制人工智能芯片集成。

盡管像谷歌的TPU這樣的替代方案可能提供更低的總體擁有成本，但英偉達(dá)的競爭優(yōu)勢在于其CUDA生態(tài)系統(tǒng)和不斷擴(kuò)展的軟件棧。NVLink Fusion有效地向新進(jìn)入者開放了英偉達(dá)的AI生態(tài)系統(tǒng)，尤其是那些旨在進(jìn)軍ASIC市場的公司。然而，這一戰(zhàn)略也引發(fā)了人們對英偉達(dá)自身產(chǎn)品需求可能被稀釋的擔(dān)憂，這也解釋了人們對黃仁勛與英特爾和Marvell等競爭對手接觸的質(zhì)疑。

黃仁勛的首要任務(wù)并非僅僅是銷售更多芯片，而是將更廣泛的人工智能產(chǎn)業(yè)納入CUDA生態(tài)系統(tǒng)。理論上，NVLink Fusion能夠?qū)⒐雀鑄PU、AWS Trainium、微軟Maia以及Meta的MTIA等平臺無縫集成到人工智能工廠架構(gòu)中。

實(shí)際上，聯(lián)發(fā)科和Marvell等公司已經(jīng)承諾使用NVLink Fusion技術(shù)構(gòu)建定制AI芯片，而富士通和高通則計(jì)劃圍繞該技術(shù)開發(fā)定制CPU。在主要的半導(dǎo)體廠商中，英特爾已經(jīng)加入這一生態(tài)系統(tǒng)，而AMD可能永遠(yuǎn)不會參與其中。這就引出了一個問題：博通會不會成為下一個？

在 2025 年臺北國際電腦展上，黃仁勛發(fā)布了一系列人工智能概念和產(chǎn)品，但從未來五到十年來看，NVLink Fusion 最終可能會成為最具影響力的成果。

博通的市場地位獨(dú)樹一幟。它為谷歌設(shè)計(jì)TPU，為Anthropic生產(chǎn)TPU機(jī)架，并為Meta公司制造MTIA XPU。有報(bào)道稱，字節(jié)跳動和蘋果也是其XPU的重要客戶，而OpenAI則委托博通開發(fā)其Titan XPU。

如果這些超大規(guī)模云服務(wù)提供商 (CSP) 希望采用 NVLink Fusion，那么問題就變成了英偉達(dá)和博通能否達(dá)成和解并達(dá)成協(xié)議。這樣的協(xié)議很可能涉及深入的技術(shù)合作，類似于英偉達(dá)與 Marvell 的合作模式。

盡管博通在網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展領(lǐng)域仍是英偉達(dá)的競爭對手，但它也是多個領(lǐng)域的重要供應(yīng)商。鑒于其在以太網(wǎng)交換機(jī)ASIC領(lǐng)域的統(tǒng)治地位以及快速增長的定制XPU業(yè)務(wù)，博通或許是唯一能夠有效制衡英偉達(dá)不斷擴(kuò)大的影響力的企業(yè)。

（來源：編譯自nextplatform）

*免責(zé)聲明：本文由作者原創(chuàng)。文章內(nèi)容系作者個人觀點(diǎn)，半導(dǎo)體行業(yè)觀察轉(zhuǎn)載僅為了傳達(dá)一種不同的觀點(diǎn)，不代表半導(dǎo)體行業(yè)觀察對該觀點(diǎn)贊同或支持，如果有任何異議，歡迎聯(lián)系半導(dǎo)體行業(yè)觀察。

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