近日，萬科創(chuàng)始人王石又有“失聯(lián)”傳聞。

一、王石“失聯(lián)”傳聞的來龍去脈與最新動態(tài)

自2025年5月以來，萬科創(chuàng)始人王石已四次被傳“失聯(lián)”或“被限制出境”。這系列傳聞并非空穴來風，而是與萬科深陷的債務危機及高管層動蕩緊密相連。

第一次傳聞（2025年5月）：王石在朋友圈透露，因需審批，可能無法前往巴西參加聯(lián)合國氣候大會，這是他連續(xù)16年參會以來首次可能缺席。這引發(fā)了外界對其是否被“限制出境”的猜測。

第二次傳聞（2025年11月底）：隨著萬科債務危機公開化，市場擔憂加劇，關于王石的傳聞再次浮現(xiàn)。

第三次傳聞（2026年1月下旬）：這是輿論關注度最高的一次。網(wǎng)絡盛傳王石及時任董事會主席郁亮均已“失聯(lián)”。背景是萬科在1月30日發(fā)布業(yè)績預告，預計2025年凈虧損約820億元，市場恐慌情緒達到頂點。對此，王石于1月30日當天在微信朋友圈發(fā)布深圳馬巒山騎行視頻，騎行14.44公里，并配文“被老友記惦記著，謝！”，以日常生活的姿態(tài)間接回應了傳聞。

第四次傳聞（2026年3月底至4月初）：近期再次出現(xiàn)“王石被限制出境”、“電話無法接通”等消息。然而，多項公開信息顯示，王石的人身自由并未受到司法限制，其近期公開活動正常：

? 2026年3月22日：他在北京國家會議中心參加HYROX高強度綜合健身賽，以1小時40分27秒完賽。

? 2026年4月初：被拍到在香港與周星馳聚餐，狀態(tài)正常。

? 2026年4月14-17日：計劃以發(fā)起人身份，與馮侖一同在珠海出席“運河私董會”并發(fā)表演講。

事實澄清：所謂的“限制出境”更多是萬科集團自2024年底起實施的系統(tǒng)性風控措施。為應對債務危機，公司對副總裁及以上高管、一線公司負責人、關鍵崗位人員及部分已離職管理層實施了嚴格的出境管理，需經(jīng)內(nèi)部審批。王石作為創(chuàng)始人，雖已退休，但仍在此管控網(wǎng)絡之內(nèi)。這與司法意義上的“邊控”或“被帶走調(diào)查”有本質(zhì)區(qū)別。傳聞的反復出現(xiàn)，反映了市場在萬科危機中對這位標志性人物命運的高度關注與焦慮。

二、萬科危機的深度剖析：財務、債務與管理層“塌方式”震動

王石傳聞僅是冰山一角，其背后是萬科這家曾經(jīng)的行業(yè)標桿企業(yè)正面臨的生存危機。

1. 創(chuàng)紀錄的巨額虧損與惡化的財務狀況

根據(jù)萬科2025年年報，公司遭遇了上市以來最嚴重的虧損：

? 營收與利潤：2025年實現(xiàn)營業(yè)收入2334.33億元，同比下降31.98%；歸母凈利潤為-885.56億元，同比虧損擴大78.98%。加上2024年494.78億元的虧損，兩年累計虧損超過1380億元，幾乎吞噬了過去八年的全部利潤總和。

? 現(xiàn)金流枯竭：經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額近17年來首次轉(zhuǎn)負，為-9.88億元，同比下降126%，表明主業(yè)“造血”能力已非常微弱。

? 資產(chǎn)大幅縮水：總資產(chǎn)降至約1.02萬億元，較上年末縮水20%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)僅剩1169億元。

2. 高企的債務與迫在眉睫的兌付壓力

萬科的債務危機是其當前最嚴峻的挑戰(zhàn)：

? 債務規(guī)模：截至2025年末，有息負債合計3584.8億元，其中一年內(nèi)到期的有息負債高達1605.6億元，占比44.8%。

? 資金缺口：盡管持有貨幣資金672.4億元，但其中近60億為受限資金。短期借款和一年內(nèi)到期的非流動負債合計達1629.8億元，資金缺口已超千億元。

? 償債高峰：2026年，萬科面臨到期公開債合計146.8億元，其中2026年4月至7月集中到期112.7億元，兌付壓力尤為突出。公司已對多筆債券尋求展期，并依靠大股東深圳地鐵集團的借款維持兌付。

3. 虧損根源：歷史決策失誤與行業(yè)周期疊加

管理層在分析師會議上承認，巨虧是多重因素疊加的結(jié)果：

? 高地價項目結(jié)算：2025年結(jié)算的項目主要對應2022年以前獲取的高地價項目，入市時恰逢樓市下行，利潤被嚴重擠壓。

? 巨額資產(chǎn)減值：2025年計提減值損失合計562.75億元，其中存貨跌價準備208.26億元，信用減值（主要是其他應收款壞賬）339.68億元。信用減值主要源于與萬科龐大體外投融資體系相關的應收款項無法收回。

? 多元化業(yè)務拖累：商業(yè)、物流、長租公寓、冰雪等多元化業(yè)務在行業(yè)下行期成為負擔，部分資產(chǎn)折價處置也加劇了虧損。

4. 管理層“塌方式”震動與權力更迭

萬科高管層在過去一年經(jīng)歷了系統(tǒng)性洗牌，當年核心團隊幾乎全軍覆沒：

? 郁亮（前董事長）：于2026年1月8日因“到齡退休”辭去公司董事、執(zhí)行副總裁等所有職務，徹底離開萬科。其任內(nèi)（2024-2025年）公司累計巨虧超1380億元。

? 祝九勝（原總裁）：已于2025年10月被采取刑事強制措施，涉及表外融資、關聯(lián)套利等問題。

? 朱旭（前董秘）：被要求退還近年超7000萬元的高額績效。

? 地方高管：包括貴陽公司前總經(jīng)理吳忠友（因十年前項目利益輸送被查）、云南公司前總經(jīng)理王潤川等多名已離職多年的地方負責人也被追查。

? 辛杰（深鐵派駐的現(xiàn)任董事會主席）：上任不久后也被調(diào)查。

2025年1月，大股東深圳地鐵集團全面接管萬科，派駐管理團隊，標志著萬科進入了“深鐵時代”。

三、行業(yè)背景：房地產(chǎn)深度調(diào)整下的萬科困境

萬科的困境是中國房地產(chǎn)行業(yè)自2021年下半年進入深度調(diào)整期的縮影。

? 銷售斷崖式下跌：2025年萬科合同銷售金額僅1340.6億元，同比下降45.5%，僅為2020年巔峰期（7041.5億元）的19%。2026年1-2月，萬科銷售排名已跌出行業(yè)前十。

? “活下去”口號與行動背離：盡管郁亮早在2018年就喊出“活下去”，但公司在2018-2021年行業(yè)高點期仍保持高額拿地，新增項目平均地價持續(xù)上漲，為后續(xù)虧損埋下伏筆。

? 大股東支持力度變化：深圳地鐵集團已累計提供超335億元股東借款，但支持方式已從無需抵押的信用借款，逐步轉(zhuǎn)為要求抵質(zhì)押擔保，且深鐵自身經(jīng)營也面臨壓力。

四、應對措施與未來展望

面對危機，萬科正艱難自救：

1. 債務化解：積極與債權人溝通，尋求債券展期，并利用股東借款兌付到期債務。

2. 業(yè)務聚焦與資產(chǎn)盤活：推行“聚焦主業(yè)、瘦身健體”，大力處置非核心資產(chǎn)，2025年完成31個大宗項目交易，回籠資金113億元。同時，重點推進存量資源盤活。

3. 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：試圖從“高周轉(zhuǎn)開發(fā)商”向“輕資產(chǎn)城市綜合運營商”轉(zhuǎn)型，發(fā)展物業(yè)服務（萬物云）、物流地產(chǎn)、長租公寓等經(jīng)營性業(yè)務。

然而，前景依然嚴峻。審計機構(gòu)德勤華永對萬科2025年年報出具了“帶有持續(xù)經(jīng)營重大不確定性段落的無保留意見”。市場普遍認為，2026年4-7月的償債高峰是萬科面臨的最直接生存考驗。

五、總結(jié)：個人命運與企業(yè)沉浮的共振

王石的“失聯(lián)”傳聞，本質(zhì)上是一場因企業(yè)巨輪傾覆而引發(fā)的、對船長命運的集體追問。這位75歲的企業(yè)家，其個人聲譽與行動自由，已與萬科這家萬億級企業(yè)的生死存亡深度綁定。盡管他通過騎行、健身等積極姿態(tài)向外界展示“安然無恙”，但在公司千億虧損、高管接連“淪陷”、債務泰山壓頂?shù)默F(xiàn)實面前，這種個人化的回應顯得蒼白而無力。

萬科的案例標志著一個時代的終結(jié)。那個依靠高杠桿、高周轉(zhuǎn)、野蠻擴張的房地產(chǎn)黃金時代已一去不返。作為曾經(jīng)的行業(yè)教父和市場化標桿，王石與萬科的境遇，不僅是一家企業(yè)的興衰史，更是整個中國房地產(chǎn)行業(yè)在歷史轉(zhuǎn)折點上陣痛與反思的集中體現(xiàn)。未來的萬科，能否在“深鐵”主導下完成債務重組和業(yè)務重塑，避免滑向更深的深淵，將是對中國房企化險能力的一次終極考驗。而王石個人的最終結(jié)局，也將為這個波瀾壯闊的時代寫下意味深長的注腳。