A股市場表現(xiàn)

指數(shù)表現(xiàn)

今日A股三大指數(shù)全線收跌，市場呈現(xiàn)避險情緒主導(dǎo)、結(jié)構(gòu)分化加劇的特征。上證指數(shù)下跌0.72%報3966.17點，深證成指下跌0.33%報13996.27點，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.73%報3323.30點。兩市成交額2.147萬億元，雖較前一日縮量，但仍處高位，顯示資金調(diào)倉激烈。

來源：wind

個股表現(xiàn)

全市場呈現(xiàn)"指數(shù)小跌、個股普跌"格局，上漲個股1139只，下跌個股4292只，漲跌比約為1:4。在普跌環(huán)境中，算力硬件產(chǎn)業(yè)鏈逆勢走強，成為市場最大亮點。

領(lǐng)漲主線：光通信與算力硬件

光纖光纜板塊成為今日市場最大亮點，核心驅(qū)動為AI算力建設(shè)加速帶來的高速光模塊需求爆發(fā)：

產(chǎn)業(yè)邏輯支撐

光纖板塊的強勢表現(xiàn)有堅實的基本面支撐。根據(jù)CRU最新數(shù)據(jù)，2026年3月中國G.652.D裸光纖現(xiàn)貨價格達到83.40元/芯公里，自2025年5月以來累計漲幅超400%。歐洲市場同類產(chǎn)品價格較1月環(huán)比增長136%，同比增長159%，光纖漲價趨勢已蔓延至全球范圍。

長飛光纖2025年第四季度歸母凈利潤同比增長234.2%，全年毛利率30.73%，創(chuàng)上市以來新高。需求端方面，800G/1.6T高速光模塊放量，帶動上游濾光片等核心元件需求，WDM技術(shù)推動濾光片成為"新緊缺品種"。

期貨市場表現(xiàn)

股指期貨

三大股指期貨全線收跌，與現(xiàn)貨市場聯(lián)動明顯：

● 上證50期貨（IH）下跌0.78%報2860.6點

● 滬深300期貨（IF）下跌0.71%報4500.0點

● 中證500期貨（IC）下跌0.75%報7748.8點

商品期貨

國內(nèi)期貨主力合約跌多漲少，碳酸鋰跌超4%，乙二醇、多晶硅、SC原油、燒堿、甲醇、焦煤、液化氣、PVC跌超3%，塑料、鐵礦石、錳硅跌超2%。漲幅方面，豆一、菜籽漲超4%，集運歐線漲超3%，紅棗漲超2%，鈀漲超1%。

來源：wind

地緣政治事件影響

霍爾木茲海峽封鎖事件

今日市場最重要的影響因素是中東地緣政治局勢。伊朗宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽航運，導(dǎo)致全球約20%原油供應(yīng)受阻。原本駛向霍爾木茲海峽出口處的油輪掉頭返回波斯灣深處，大量船舶在附近海域滯留。

事件背景

● 伊朗以以色列持續(xù)攻擊黎巴嫩真主黨為由，重新封閉霍爾木茲海峽

● 伊朗計劃對通過海峽的油輪每桶油收費1美元，采用比特幣結(jié)算

● 伊朗方面對調(diào)解方說，伊朗將每天通過海峽的船只數(shù)量限制在12艘左右

● 美伊臨時停火協(xié)議出現(xiàn)重大變數(shù)，雙方將于4月11日舉行首輪會談

市場影響

霍爾木茲海峽封鎖直接導(dǎo)致國際油價大幅反彈，WTI原油漲超3%至97.62美元/桶，年內(nèi)累計漲幅超72%。石油板塊應(yīng)聲高開，潛能恒信、洲際油氣、藍焰控股等漲幅居前。

機構(gòu)觀點匯總

五、后市展望

股市

● 短期：地緣政治為波動率核心來源，市場維持震蕩格局

● 中期：驅(qū)動邏輯從估值修復(fù)轉(zhuǎn)向盈利驗證，4月一季報為關(guān)鍵分水嶺

● 熱點方向：

a. AI算力基礎(chǔ)設(shè)施（光通信、半導(dǎo)體設(shè)備、服務(wù)器）

b. 出口鏈優(yōu)勢制造

c. 供給側(cè)優(yōu)化、具價格彈性的傳統(tǒng)行業(yè)龍頭（如光纖光纜）

建議關(guān)注：

1. 光纖光纜龍頭：受益于AI算力建設(shè)帶來的需求爆發(fā)和供給緊張

2. 高端制造：具備技術(shù)壁壘和產(chǎn)能優(yōu)勢的企業(yè)

3. 確定性標(biāo)的：一季報業(yè)績有望超預(yù)期的公司

風(fēng)險提示

1. 地緣政治局勢超預(yù)期惡化，引發(fā)全球風(fēng)險資產(chǎn)劇烈震蕩

2. 光纖價格過快上漲可能引發(fā)運營商抵制

3. 一季報業(yè)績大面積不及預(yù)期

4. 市場風(fēng)險偏好進一步下降

期貨市場

期指板塊

IF：地緣擾動仍在。美伊停火協(xié)議再現(xiàn)反復(fù)，市場情緒受到壓制，后續(xù)可關(guān)注滬深300指數(shù)在MA20均線附近的市場承接表現(xiàn)。

黑色板塊

焦煤：交割邏輯主導(dǎo)盤面。精煤去庫進程遇阻，當(dāng)前盤面價格仍受交割因素主導(dǎo)，現(xiàn)貨市場供需博弈持續(xù)。

鐵礦/螺紋/熱卷：供需延續(xù)偏弱格局。黑色系整體承壓，螺紋、熱卷主力合約正處換月階段，終端需求恢復(fù)緩慢，倉單壓力對近月合約形成一定壓制。

有色板塊

多晶硅：現(xiàn)貨價格延續(xù)下行。產(chǎn)業(yè)鏈價格仍未企穩(wěn)，后續(xù)需關(guān)注前期低點附近的支撐力度。

碳酸鋰：資源端擾動頻發(fā)。海外礦端消息擾動增加，市場對需求端預(yù)期相對樂觀，多空因素交織。

農(nóng)產(chǎn)品

棉花：等待USDA指引。美國農(nóng)業(yè)部4月供需報告即將公布，市場關(guān)注全球棉花供需平衡表調(diào)整方向。

棕櫚油：政策預(yù)期影響情緒。印尼設(shè)定較為溫和的生物燃料授權(quán)時間表，對遠期需求預(yù)期形成擾動。

紅棗：減倉反彈。盤面呈現(xiàn)減倉上行特征，反彈持續(xù)性仍需觀察持倉變化。

能源化工

燃料油：地緣變量持續(xù)。霍爾木茲海峽通行情況仍存疑慮，后續(xù)需密切關(guān)注中東局勢及航運通道的實際通行數(shù)據(jù)。

純堿/玻璃：累庫壓力仍在。純堿小幅去庫但需求預(yù)期偏弱，玻璃累庫趨勢延續(xù)，遠月合約承壓，價格重心繼續(xù)下探。

對二甲苯：原料端權(quán)重增加。中東局勢變化較大，原料短缺對PX價格的影響權(quán)重上升，地緣溢價波動劇烈。

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