無(wú)論兩周后美軍能否撤出霍爾木茲海峽，由能源危機(jī)引發(fā)的全球性糧食價(jià)格上漲已不可避免。大宗商品超級(jí)周期漲價(jià)潮，已從石油化工延伸到最后一環(huán)：農(nóng)產(chǎn)品。

有色化工的漲價(jià)多體現(xiàn)在當(dāng)下，而糧食價(jià)格上漲需要更長(zhǎng)傳導(dǎo)周期，從春耕到秋收，大約需要3~6個(gè)月。能源價(jià)格上漲傳導(dǎo)至農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，主要有三條路徑。

第一條是影響化肥供給，化肥是糧食的“糧食”，沒有化肥就沒有糧食高產(chǎn)。

化肥主要包括氮、磷、鉀，其中氮肥占比最高，而氮肥的核心是尿素。霍爾木茲海峽是尿素出口的關(guān)鍵要道，海灣五國(guó)的尿素出口量占全球貿(mào)易的46%，伊朗更是全球第二大尿素出口國(guó)。

更關(guān)鍵的是，全球80%的尿素生產(chǎn)采用氣頭工藝，原料依賴天然氣，而霍爾木茲海峽還影響著全球20%的液化天然氣海上運(yùn)輸。

如今天然氣運(yùn)不出去，印度、巴基斯坦等國(guó)的尿素生產(chǎn)也受波及，沖突前后，國(guó)際尿素價(jià)格已從每噸400美元漲到近700美元，漲幅超60%。

化肥漲價(jià)會(huì)推高農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本，進(jìn)而帶動(dòng)糧價(jià)上漲；化肥短缺則會(huì)導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品減產(chǎn)，供給不足同樣會(huì)讓糧價(jià)攀升。即便美伊沖突快速結(jié)束，海灣地區(qū)化肥復(fù)產(chǎn)、全球化肥貿(mào)易恢復(fù)，至少也需要6~8周。

但當(dāng)前已進(jìn)入4月，北半球春耕施肥關(guān)鍵期是3~5月，南半球秋冬作物追肥關(guān)鍵期是5~7月，時(shí)間上已完全趕不及，減產(chǎn)、漲價(jià)已成定局，這正是老話所說的“人無(wú)地一時(shí)，地?zé)o人一年”。

第二條路徑是運(yùn)輸成本上行。

運(yùn)輸成本通常占主糧終端銷售成本的20%~25%，巴西、澳大利亞等主要農(nóng)產(chǎn)品出口國(guó)，高度依賴長(zhǎng)途陸運(yùn)和海運(yùn)。如今能源漲價(jià)帶動(dòng)運(yùn)輸成本飆升，大豆、玉米、小麥等農(nóng)產(chǎn)品的到岸價(jià)也隨之上漲，進(jìn)一步推高全球糧價(jià)。

第三條路徑是容易被忽視的能源替代。

很多人以為能源緊缺時(shí)，替代石油的是煤炭、光伏、風(fēng)電等，實(shí)則還有生物柴油——其70%的原料來自植物油，而棕櫚油、豆油、菜籽油是植物油的前三大類。

以往生物柴油比石化柴油貴，全靠政策推動(dòng)使用；如今石化柴油漲價(jià)，生物柴油的性價(jià)比凸顯，市場(chǎng)需求大幅增加。

能源危機(jī)下，這些油料作物就像“種在地里的能源”，油價(jià)每漲一次，生物柴油企業(yè)就會(huì)加大對(duì)油料作物的爭(zhēng)搶，進(jìn)而推波助瀾，帶動(dòng)整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲。而農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上行，會(huì)通過飼料成本增加，進(jìn)一步推高豬肉、雞肉等肉類價(jià)格。

這里必須明確一點(diǎn)：本輪霍爾木茲海峽沖突引發(fā)的能源危機(jī)、化肥減產(chǎn)，不會(huì)對(duì)我國(guó)糧食生產(chǎn)造成大的沖擊，更不會(huì)導(dǎo)致糧價(jià)失控。

因?yàn)槲覈?guó)主糧自給率達(dá)到100%，完全能保障自身供應(yīng)；而且我國(guó)化肥（比如尿素）采用煤頭工藝，以煤炭為原料，不受中東天然氣斷供影響。

同時(shí)，國(guó)家有保供穩(wěn)價(jià)政策，還嚴(yán)控化肥出口，堅(jiān)持“以我為主”，這就形成了一道隔離墻，讓國(guó)際市場(chǎng)的沖擊無(wú)法影響我國(guó)糧食安全。

目前國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格已上漲一波，后續(xù)能否持續(xù)上漲，主要看霍爾木茲海峽持續(xù)封閉的時(shí)間，以及天氣對(duì)農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量的影響。至此，我們一直追蹤的康波周期下，大宗商品漲價(jià)邏輯已走到最后一環(huán)——農(nóng)產(chǎn)品。

回顧這一過程，難免讓人產(chǎn)生宿命感：先是黃金、白銀等貴金屬領(lǐng)漲，接著工業(yè)金屬、能源石化接力，在它們尚未落幕時(shí)，周期巨輪就精準(zhǔn)地指向了最后一塊價(jià)值洼地。

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲，就像有一只無(wú)形的手推動(dòng)著市場(chǎng)齒輪，環(huán)環(huán)相扣：從避險(xiǎn)屬性的貴金屬，到工業(yè)所需的金屬、能源，再到與民生息息相關(guān)的農(nóng)產(chǎn)品，絲毫不差地走完了既定“劇本”。

這就是周期最神秘也最冷酷的地方，它不以人的意志為轉(zhuǎn)移，不會(huì)因市場(chǎng)短期情緒偏離軌道，無(wú)論你相信與否，它都會(huì)按規(guī)律走完整個(gè)流程。

經(jīng)歷過這一切，我們不得不感嘆周金濤的那句“人生賺錢靠康波”，也會(huì)對(duì)周期心懷敬畏，深刻理解“順勢(shì)而動(dòng)”的意義——只有順應(yīng)周期規(guī)律，才能抓住時(shí)代賦予每個(gè)人的機(jī)會(huì)。