4月9日，華陽(yáng)新材發(fā)布公告，公司于4月8日收到太原市財(cái)政局撥付的第三批土地出讓相關(guān)政府補(bǔ)助4000萬(wàn)元，這筆資金并非普通補(bǔ)貼，而是多年土地收儲(chǔ)的后續(xù)兌現(xiàn)，也是這家山西本土上市企業(yè)轉(zhuǎn)型路上的關(guān)鍵一筆現(xiàn)金流 。

熟悉山西資本市場(chǎng)的朋友都知道，華陽(yáng)新材前身是太化股份，是太原化工板塊的老牌上市平臺(tái)。近年來隨著城市更新與產(chǎn)業(yè)調(diào)整，公司逐步退出傳統(tǒng)化工廠區(qū)，配合晉陽(yáng)湖西岸等片區(qū)開發(fā)，將老廠區(qū)土地交由政府收儲(chǔ)出讓 。

《晉才晉商》注意到，此次補(bǔ)助源于兩宗已出讓地塊的出讓金返還。2019年與2023年，公司及太化集團(tuán)先后與太原土地儲(chǔ)備中心簽訂土地收回相關(guān)合同，涉及SP-2211、SWP-2370兩宗地，出讓價(jià)款中歸屬公司部分合計(jì)13071.02萬(wàn)元，太原市政府按80%核定返還總額10456.81萬(wàn)元 。

加上2025年兩筆撥款，目前公司已累計(jì)收到4700萬(wàn)元，占最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)比例高達(dá)76.95%，對(duì)資產(chǎn)體量不大的華陽(yáng)新材而言，這筆錢分量十足 。

公告明確，該補(bǔ)助屬于與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助，將計(jì)入當(dāng)期損益。這意味著，這筆資金會(huì)直接體現(xiàn)在當(dāng)期利潤(rùn)表中，對(duì)本就處于減虧通道的業(yè)績(jī)形成明顯支撐 。

回看近期動(dòng)態(tài)，華陽(yáng)新材正處在業(yè)績(jī)修復(fù)+業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段。

2025年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司全年凈利潤(rùn)虧損570.34萬(wàn)元，較上年大幅減虧96.94%，營(yíng)收同比增長(zhǎng)16.67%，虧損大幅收窄已是不爭(zhēng)事實(shí) 。

減虧背后，一方面是貴金屬業(yè)務(wù)回暖，成為穩(wěn)定現(xiàn)金流來源；另一方面，土地處置收益與政府補(bǔ)助持續(xù)到位，有效覆蓋主業(yè)階段性虧損。公司同時(shí)布局生物降解材料、鈉離子電池材料等新賽道，試圖從傳統(tǒng)化工向新材料切換。

但硬幣的另一面是，公司扣非凈利潤(rùn)仍為虧損，新業(yè)務(wù)產(chǎn)能利用率不高、盈利不穩(wěn)，主業(yè)造血能力仍待加強(qiáng)，轉(zhuǎn)型并非一蹴而就。

此次4000萬(wàn)資金到位，至少釋放三層信號(hào)：

一是土地資產(chǎn)盤活進(jìn)入兌現(xiàn)期，早年老廠區(qū)土地不再是沉睡資產(chǎn)，正持續(xù)轉(zhuǎn)化為真金白銀，為轉(zhuǎn)型提供彈藥。

二是現(xiàn)金流安全墊增厚，有效緩解資金壓力，為新材料項(xiàng)目投入、債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化留出空間。

三是地方支持明確，政府持續(xù)兌現(xiàn)土地相關(guān)返還，體現(xiàn)對(duì)本地上市企業(yè)轉(zhuǎn)型的支持態(tài)度。

對(duì)山西本土投資者而言，華陽(yáng)新材的走勢(shì)，是老化工企業(yè)城市更新+產(chǎn)業(yè)升級(jí)的典型樣本。一邊是土地價(jià)值持續(xù)釋放帶來的業(yè)績(jī)緩沖，一邊是新材料賽道的長(zhǎng)期攻堅(jiān)，短期看現(xiàn)金流與業(yè)績(jī)確定性提升，長(zhǎng)期仍要看新業(yè)務(wù)能否真正扛起盈利大旗。

隨著后續(xù)土地出讓金逐步到位，這家太原本土上市企業(yè)的轉(zhuǎn)型步伐，有望走得更穩(wěn)。

本文綜合整理自華陽(yáng)新材上市公告等公開報(bào)道