特朗普對(duì)伊朗發(fā)出強(qiáng)硬最后通牒，同時(shí)釋放談判和解信號(hào)，矛盾信息令全球投資者陷入兩難——既要為迅速達(dá)成停火協(xié)議做好布局，又須防范局勢(shì)驟然升級(jí)推動(dòng)油價(jià)和債券收益率進(jìn)一步飆升。

周日，特朗普以措辭激烈的語(yǔ)言警告伊朗，若霍爾木茲海峽未能在美東時(shí)間周二晚8時(shí)前重新開(kāi)放，伊朗將"生活在地獄之中"，并將這一截止日期定性為"發(fā)電廠日與大橋日的合體"。

然而就在同日，特朗普接受Fox News采訪時(shí)又表示，他對(duì)周一前達(dá)成協(xié)議抱有"很大希望"。

截然相反的表態(tài)，迫使投資者同時(shí)為兩種極端結(jié)果進(jìn)行倉(cāng)位布局。

伊朗方面隨即拒絕了特朗普的最新威脅，堅(jiān)稱只有在德黑蘭獲得戰(zhàn)爭(zhēng)損失賠償后，這條關(guān)鍵水道才會(huì)完全重開(kāi)。伊朗在周末持續(xù)對(duì)海灣地區(qū)發(fā)動(dòng)打擊，包括襲擊科威特石油總部。

野村全球宏觀研究主管Rob Subbaraman表示，"市場(chǎng)神經(jīng)緊繃，時(shí)間所剩無(wú)幾，結(jié)果只有兩種——停火或升級(jí)。"他同時(shí)指出，特朗普的語(yǔ)氣仍透露出白宮急于結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)的迫切感，投資者則持續(xù)對(duì)沖升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)。

自戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以來(lái)，特朗普在"談判進(jìn)展順利、和平協(xié)議即將達(dá)成"與"準(zhǔn)備對(duì)伊朗加大軍事行動(dòng)"之間反復(fù)搖擺，并多次延長(zhǎng)伊朗重開(kāi)霍爾木茲海峽的最后期限。

這種混亂的信息傳遞直接導(dǎo)致市場(chǎng)劇烈震蕩，油價(jià)走勢(shì)也隨之起伏不定。

上周，標(biāo)普500指數(shù)上漲3.4%，錄得11月以來(lái)最佳單周表現(xiàn)，投資者在外交解決希望的驅(qū)動(dòng)下逢低買(mǎi)入。Cboe波動(dòng)率指數(shù)從戰(zhàn)前的20以下攀升至上周的約24。

SGMC Capital股票基金經(jīng)理Mohit Mirpuri表示，"特朗普周末的升級(jí)性言論完全符合他的一貫打法：以頭條新聞驅(qū)動(dòng)、難以預(yù)測(cè)，旨在迅速施加最大壓力。"

他補(bǔ)充道，"只要他還在任，市場(chǎng)就需要適應(yīng)這種政策制定方式。"

這場(chǎng)持續(xù)一個(gè)月的戰(zhàn)爭(zhēng)及霍爾木茲海峽的實(shí)際封鎖，正威脅將全球推入史上最嚴(yán)峻的能源危機(jī)之一。分析師警告，即便外交突破得以實(shí)現(xiàn)，市場(chǎng)也難以迅速恢復(fù)正常。

布倫特原油價(jià)格周一飆升至每桶109.77美元，較2月28日戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)時(shí)上漲約50%。美國(guó)西德克薩斯中質(zhì)原油漲幅更高達(dá)66%，截至美東時(shí)間晚11時(shí)報(bào)111.2美元。

盡管近日通行量略有回升，霍爾木茲海峽的船運(yùn)流量仍較戰(zhàn)前水平低95%——戰(zhàn)前，全球近四分之一的海運(yùn)石油和五分之一的液化天然氣經(jīng)由此處運(yùn)輸。

OPEC+周日決定將5月產(chǎn)量配額提高20.6萬(wàn)桶/日，但分析人士認(rèn)為此舉對(duì)補(bǔ)充石油供應(yīng)的作用微乎其微，因?yàn)閼?zhàn)爭(zhēng)已嚴(yán)重制約了全球最大原油生產(chǎn)國(guó)之一的產(chǎn)量和出貨。

Mirpuri指出，"即便霍爾木茲海峽重新開(kāi)放，對(duì)信心和供應(yīng)鏈的損害已經(jīng)造成——事情不會(huì)一夜之間恢復(fù)正常。"

Rob Subbaraman則警告，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)"持續(xù)時(shí)間已足夠長(zhǎng)，足以在全球引發(fā)嚴(yán)重的通脹飆升"，若局勢(shì)進(jìn)一步升級(jí)，"通脹沖擊可能很快演變?yōu)樵鲩L(zhǎng)沖擊，帶來(lái)需求萎縮和全面滯脹"。

固定收益市場(chǎng)正在悄然重新評(píng)估通脹前景。美國(guó)10年期國(guó)債收益率周一升至4.362%，較沖突爆發(fā)前的3.962%上行約40個(gè)基點(diǎn)，徘徊于2025年中以來(lái)的最高水平附近，投資者已大幅削減對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年降息的預(yù)期。

Mirpuri表示，"被市場(chǎng)低估的較大風(fēng)險(xiǎn)之一，正是政府債券收益率的走勢(shì)。若這場(chǎng)地緣政治沖擊持續(xù)推高通脹預(yù)期，收益率可能再度上行，在市場(chǎng)本已脆弱的時(shí)刻進(jìn)一步收緊金融條件。"

華爾街策略師Ed Yardeni指出，固定收益市場(chǎng)正在重新定價(jià)政府債券，以反映通脹前景的急劇惡化，"債券義警正在自行采取行動(dòng)，收緊信貸條件"。他警告稱，"現(xiàn)在我們不能排除熊市乃至衰退的可能性，一切取決于海峽封鎖持續(xù)多久。"

在周二截止期限臨近之際，市場(chǎng)預(yù)計(jì)將持續(xù)高度波動(dòng)，投資者密切追蹤來(lái)自華盛頓和德黑蘭的每一個(gè)信號(hào)。

央視援引Axios報(bào)道，美國(guó)、伊朗及一批地區(qū)調(diào)停方正在討論一項(xiàng)潛在的45天停火協(xié)議條款，該協(xié)議或可為永久結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)奠定基礎(chǔ)，但報(bào)道同時(shí)指出，在截止期限前達(dá)成部分協(xié)議的可能性依然渺茫。受此消息提振，日本和韓國(guó)股市周一走高，而印度基準(zhǔn)股指則錄得下跌。

MCP Asset Management首席策略師Hiroki Shimazu表示，"我們現(xiàn)在處于事件驅(qū)動(dòng)型市場(chǎng)，頭條風(fēng)險(xiǎn)主導(dǎo)盤(pán)中走勢(shì)，倉(cāng)位布局必須考慮到結(jié)果的二元性。"他預(yù)計(jì)雙方將在阿曼斡旋下走向降級(jí)，以"悄然降低打擊節(jié)奏"的方式緩和局勢(shì)，而非達(dá)成決定性解決方案，并預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)周市場(chǎng)將持續(xù)動(dòng)蕩。

投資者本周還將迎來(lái)一系列重要美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)——2月個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）指數(shù)將于周四公布，將為外界提供油價(jià)沖擊是否已向美國(guó)物價(jià)傳導(dǎo)的初步信號(hào)。

現(xiàn)貨黃金自戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以來(lái)已下跌約12%至每盎司4691美元，在避險(xiǎn)需求與美元走強(qiáng)、國(guó)債收益率上升帶來(lái)的逆風(fēng)之間承壓。

強(qiáng)勢(shì)美元令以美元計(jì)價(jià)的黃金對(duì)其他貨幣持有者而言更為昂貴，而收益率上升則削弱了這一無(wú)息資產(chǎn)的吸引力。

野村APAC股票策略師Chetan Seth總結(jié)道，"近期不確定性顯然極高，對(duì)大多數(shù)投資者而言，現(xiàn)階段只能靜觀其變。"