重慶
上周去證券板塊集體異動，就連中信證券股也大幅上漲了，是不是證券股要啟動帶動新一波行情啟動了呢，剛剛我復(fù)盤發(fā)現(xiàn)超級主力確實(shí)是有新動向啊，我看就在剛剛，社保基金又新進(jìn)入了一個(gè)證券龍頭，進(jìn)入前十大股東后，股價(jià)竟然一路下跌暴跌了15%，社保基金也被套牢了。
就在2025年第四季度，社保基金118組合剛剛新進(jìn)了9129萬股，位列第九大股東，另外社保基金理事會也重倉了10.9億股。
社保基金118組合是去年第四季度介入的，看下圖量價(jià)關(guān)系能夠清楚的看到，社保基金大概是10月份前后介入的，而且那個(gè)時(shí)候又很明顯的建倉量柱形態(tài)，按照那個(gè)時(shí)候的情況看，社保基金的建倉成本大概率是8.2元附近。
不過社保基金建倉之后，這個(gè)股票一直都沒有漲，反而還在下跌，尤其是今年一季度，這個(gè)股票開始加速下跌，股價(jià)一路從8元跌到6.7元。股價(jià)暴跌15%左右。
這個(gè)股票持續(xù)下跌，主要是有3個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：
1. 業(yè)績邏輯：2025年凈利潤高增依賴自營（炒股）紅利，屬一次性收益，2026年自營轉(zhuǎn)弱、增速斷崖式下滑，高增長不可持續(xù)，估值回歸平庸。
2. 預(yù)期邏輯：平安與方正證券的合并預(yù)期持續(xù)降溫，從前期“合并暴漲”預(yù)期轉(zhuǎn)為“只協(xié)同、不落地”，投資者擔(dān)心合并折價(jià)、股權(quán)稀釋，資金持續(xù)撤離。
3. 板塊邏輯：券商板塊被資金拋棄，疊加方正證券自身無高壁壘業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)持倉少、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)突出，在板塊普跌中跌幅更明顯，缺乏主力護(hù)盤支撐。
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