上海
“被光漲得頭暈眼花。”曾經買過天孚通信的股民美麗點，感嘆“它把江波龍帶上來了點”。
4月10日，光模塊板塊再度爆發。“易中天”——（中際旭創、新易盛、天孚通信）中的中際旭創和新易盛創下歷史新高，天孚通信離前高不遠。自2025年以來，這三只股票的平均漲幅超過了8倍。
這不是普通的上漲，而是一場關于“A股核心資產”的定價重構。
張力制圖
業績，當然是業績
數據顯示，中際旭創2025年歸母凈利潤107.97億元，同比增長108.78%；天孚通信凈利潤20.17億元，同比增長50.15%。在A股科技公司中，這樣的增速屬于第一梯隊。更重要的是，有報道稱中際旭創的訂單已排期至2027年，英偉達的1.6T光模塊獨家訂單在手——這意味著其2026年的業績確定性極高。
光模塊巨頭東山精密印證了這一判斷：一季度凈利潤預增119%-152%。當日，東山精密股價報收143.55元，大漲8.83%，同樣創下新高。
為什么業績這么好？
“易中天”業績高增長的背后，是AI應用的爆發。視頻生成模型對算力的消耗遠超文本模型，直接拉動了800G/1.6T高速光模塊的剛性需求。2026年是1.6T光模塊商業化元年，但制造工藝復雜、耦合封測門檻高，新進入者擴產受限——這恰恰給頭部企業帶來了“供給剛性”的紅利。
資金為什么“抱團”？
資金青睞“易中天”，不只是因為它們業績好，更因為在外部環境高度不確定的背景下，這類高景氣、業績確定性強的資產，成了大資金的“避風港”。
過去幾年，A股的“核心資產”是消費、醫藥、金融。而“易中天”的崛起，標志著市場正在把“全球競爭力+AI算力基建”作為新的定價錨。這三家公司有一個共同特點：它們在全球AI產業鏈中占據了不可替代的位置——中際旭創是英偉達的核心供應商，天孚通信是光模塊上游的全球龍頭。它們賺的是“賣水人”的錢：不管哪家AI公司贏，都需要它們的產品。
風險，當然也有風險
· 技術迭代風險：光通信技術迭代速度快，今天的主流可能是明天的庫存。
· 地緣政治風險：美國對華科技封鎖依舊，供應鏈安全是長期隱憂。
· 產能過剩風險：2026年下半年低端光模塊產能可能集中釋放，價格戰或導致毛利率承壓。
· 估值風險：東山精密市盈率211倍，天孚通信138倍，中際旭創75倍，新易盛69倍。一旦業績增速放緩，估值回調的壓力會很大。
投資者怎么辦？
客觀來看，當前“易中天”的飚漲，既有業績支撐，也有情緒加持。對于短線高手，趨勢未變之前繼續持有，可能獲利頗豐。對于中長線持有者，關注的重點不是股價高低，而是接下來幾個季度的業績能否繼續達到或超預期。
對于場外投資者，最重要的不是“買不買”，而是“什么時候買”。等回踩重要均線（如20日線）、恐慌盤釋放后再考慮，是更穩妥的策略。
筆者以為，這類高波動股票，不適合所有人。如果沒有承受30%以上回撤的能力和心態，就不要因為“別人在賺”而沖動進場。
“易中天”的狂飆，是中國硬科技企業全球競爭力的縮影。但盛宴之中，最危險的往往不是錯過，而是在情緒的頂峰，忘記了自己是誰。
本文中的市場分析、預測等內容僅代表作者觀點，不構成對讀者的投資建議。投資者應根據自身風險承受能力做出獨立判斷。
作者 光云
版面編輯 褚念穎
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