中鎢高新量價齊升首季預盈超9億 毛利率維持高位股價一年大漲436%

長江商報消息●長江商報記者 潘瑞冬

全球微鉆領軍企業中鎢高新（000657.SZ）2026年業績持續增長。

4月10日，中鎢高新同步發布2025年度業績快報與2026年一季度業績預增公告。2025年，公司歸母凈利潤12.81億元，同比增長29.20%；扣非凈利潤11.13億元，同比激增585.39%。

2026年一季度，公司預計歸母凈利潤9億—9.5億元，同比增長256%—276%；扣非凈利潤8.9億—9.4億元，同比增長337%—362%。

對于業績增長，公司表示，主要原因是報告期內，受鎢原料市場整體供給偏緊、下游需求旺盛等因素影響，鎢原料價格大幅上漲，銷量同步增長；同時，公司依托全產業鏈優勢，有效實現價格傳導，疊加工程機械、高端制造下游行業需求上升，硬質合金產品訂單穩步增長，實現量價齊升，顯著提升整體盈利水平。受益于PCB刀具市場需求旺盛，公司緊抓行業發展機遇，持續優化產品結構，推動微型精密刀具等產品實現量價齊升，進一步增強盈利能力。

長江商報記者注意到，2024年及2025年前三季度，公司毛利率均超20%，較2020年至2023年回升明顯。而業績高增帶動股價大幅上漲，近一年來，中鎢高新股價從9.14元/股漲至48.98元/股，一年大漲436%。

首季歸母凈利最高預增276%

中鎢高新是中國五礦旗下鎢產業運營管理平臺，擁有集礦山、冶煉、加工于一體的完整鎢產業鏈。

根據業績預告，2026年一季度，中鎢高新預計歸母凈利潤9億—9.5億元，同比增長256%—276%；扣非凈利潤8.9億—9.4億元，同比增長337%—362%。

公司一季度業績與上年同期相比實現正向增長，主要原因是：報告期內，受鎢原料市場整體供給偏緊、下游需求旺盛等因素影響，鎢原料價格大幅上漲，銷量同步增長；同時，公司依托全產業鏈優勢，有效實現價格傳導，疊加工程機械、高端制造下游行業需求上升，硬質合金產品訂單穩步增長，實現量價齊升，顯著提升整體盈利水平。受益于PCB刀具市場需求旺盛，公司緊抓行業發展機遇，持續優化產品結構，推動微型精密刀具等產品實現量價齊升，進一步增強盈利能力。

同日，公司發布2025年業績快報，全年實現營業總收入176.39億元，同比增長19.34%；歸母凈利潤12.81億元，同比增長29.20%；扣非凈利潤11.13億元，同比激增585.39%。從2026年一季度及2025年扣非凈利潤表現來看，公司主營業務盈利能力增長迅猛。

長江商報記者注意到，扣非凈利潤大幅增長與公司重組完成有關。

2024年，中鎢高新實施重大資產重組，通過發行股份及支付現金購買五礦鎢業、沃溪礦業持有的柿竹園公司100%股權并募集配套資金，交易作價51.95億元。柿竹園公司的注入有效增厚了公司業績。

此外，近一年鎢價走出強勢行情，從約17萬元/噸大幅上漲至近百萬元/噸并維持高位，成為中鎢高新業績增長的另一關鍵因素。據了解，公司擁有優質鎢礦，直接受益于鎢及伴生金屬價格上漲；下游硬質合金板塊通過創新優化產品結構、提升高附加值產品比重，增強了抵御原料價格波動的能力。

鎢作為戰略稀缺資源，供給端受開采配額、環保政策、資源品位下滑等因素約束，2025年又疊加出口管制收緊、首批配額下降，供需緊平衡格局持續，為鎢價提供強勁支撐。

公司表示，將持續深耕鎢產業鏈，優化產品結構，把握高端制造與刀具市場機遇，鞏固行業龍頭地位。

業績高增帶動股價大幅上漲，近一年來，2025年4月11日公司股價為9.14元/股，2026年4月10日收盤漲至48.98元/股，一年大漲436%。

擴產增儲同步發力

近期，中鎢高新接連發布重要公告，在高端刀具產能擴張與核心礦產資源增儲兩大領域同步發力。

2025年12月，中鎢高新控股子公司金洲精工啟動兩項精密刀具擴產計劃。一是投資1.63億元建設1.3億支微鉆技改項目，建設期兩年，依托現有廠房實施，資金以自有資金為主，項目稅后財務內部收益率達16.13%，旨在匹配電子信息產業與PCB行業穩步增長帶來的微鉆需求缺口。

二是斥資1.755億元新建AI PCB用超長徑精密微型刀具專用線，年產6300萬支，建設期三年，稅后財務內部收益率高達21.92%，精準對接AI服務器高速擴張催生的高端PCB刀具剛需。申萬宏源等機構指出，AI算力爆發帶動厚板、高多層PCB需求激增，超長徑精密微鉆迎來量價齊升，金洲精工產能擴張將有效搶占行業紅利。

2026年1月，公司全資子公司柿竹園公司完成重大資源增儲，新增鎢金屬量9.17萬噸、螢石2442.60萬噸、鉍6.33萬噸、錫13.37萬噸、鉬1.36萬噸，其中鎢、錫、鉍達大型規模，螢石達超大型規模，備案后公司保有鎢金屬量67.87萬噸。此次增儲顯著延長礦山服務年限，強化了公司資源自給優勢。

資料顯示，中鎢高新是中國五礦鎢產業運營平臺，硬質合金國內市占率約30%，位居全球鎢產業鏈第一梯隊。本次擴產與增儲同步推進，彰顯公司“資源+高端制造”雙輪驅動戰略清晰。一方面，金洲精工聚焦PCB微鉆與AI專用刀具高端賽道，提升產品附加值與市場份額；另一方面，柿竹園增儲鞏固資源壁壘，保障上游原料穩定供應。

近年來，公司持續加大研發投入，推動高端產品占比進一步提升。2024年，公司研發費用為6.94億元，同比增長34.24%；2025年前三季度，研發費用為5.57億元，同比增長34.87%。

通過加大產品結構調整力度、擴大深加工產品銷售，中鎢高新毛利率水平較以往明顯提升。近兩年，公司毛利率均超20%，2024年和2025年前三季度，公司毛利率分別為22.07%、21.83%。而2020年至2023年，公司毛利率均未超過20%，分別為18.41%、19.38%、17.53%、16.87%。

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