2026年開(kāi)年，A股科技圈最炸的消息，莫過(guò)于英偉達(dá)砸下40億美金重注CPO。
英偉達(dá)官網(wǎng)3月2日公告，分別向光子技術(shù)公司Lumentum和Coherent各投20億美元，還附帶多年采購(gòu)承諾與未來(lái)產(chǎn)能優(yōu)先權(quán)，直接鎖定CPO供應(yīng)鏈核心環(huán)節(jié)。
這不是簡(jiǎn)單的投資，是AI算力競(jìng)賽進(jìn)入“光速時(shí)代”的信號(hào)。
中國(guó)信通院3月最新數(shù)據(jù)顯示，2026年國(guó)內(nèi)CPO市場(chǎng)規(guī)模將突破300億元，同比暴漲超500%，相當(dāng)于一年翻五倍多。
全球市場(chǎng)更夸張，LightCounting權(quán)威預(yù)測(cè)，2026年全球CPO市場(chǎng)規(guī)模達(dá)80億美元，是2025年15億美元的4.3倍，2027年將躍升至400億美元，增速超400%。
AI算力需求是背后的核心推手。
工信部數(shù)據(jù)，2026年一季度國(guó)內(nèi)AI大模型訓(xùn)練算力需求同比漲210%，萬(wàn)卡集群成標(biāo)配。
三大運(yùn)營(yíng)商2026年算力投資突破3500億元，同比增長(zhǎng)45%，中國(guó)移動(dòng)2026年1.6T光模塊集采規(guī)模超120萬(wàn)只，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。
英偉達(dá)直接把2026年1.6T光模塊采購(gòu)量從700萬(wàn)只上調(diào)至2000萬(wàn)只，增幅186%，全是真金白銀的訂單。

A股光通信板塊也跟著炸了。
2026年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告全是驚喜，頭部公司集體爆發(fā)。
中際旭創(chuàng)一季度凈利預(yù)增89.5%—128.2%，新易盛預(yù)增231.2%—248.9%，天孚通信預(yù)增40%—60%。
行業(yè)平均增速超60%，訂單直接排到2028年，這波不是炒概念，是實(shí)打?qū)嵉漠a(chǎn)業(yè)爆發(fā)。
很多人只知道中際旭創(chuàng)、新易盛這些龍頭，卻忽略了兩只藏在暗處的黑馬，業(yè)績(jī)更猛、彈性更大，正被主力悄悄建倉(cāng)。
先看第一匹黑馬：源杰科技（688498），光芯片龍頭，業(yè)績(jī)直接扭虧為盈，增速超3000%。
公司4月3日公告，2025年全年歸母凈利潤(rùn)1.2—1.5億元，同比增長(zhǎng)3212.62%，成功扭虧為盈 。
2026年一季度延續(xù)爆發(fā)，凈利預(yù)增180%—220%，核心產(chǎn)品薄膜鈮酸鋰調(diào)制器全球市占率41.6%，是谷歌、博通的核心供應(yīng)商。
CPO技術(shù)上，公司是國(guó)內(nèi)少數(shù)能量產(chǎn)CPO用高功率CW激光器的企業(yè)，產(chǎn)品通過(guò)英偉達(dá)、Lumentum認(rèn)證，已小批量供貨。
產(chǎn)能方面，公司2025年擴(kuò)產(chǎn)30%，2026年Q1新增產(chǎn)線投產(chǎn)，產(chǎn)能再增40%，訂單排到2026年Q3，產(chǎn)銷(xiāo)率達(dá)99%。
機(jī)構(gòu)持倉(cāng)也很亮眼。
社保基金104組合、高瓴資本持倉(cāng)超5%，北向資金持倉(cāng)超6%，2026年OCS相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)180%。
股東戶數(shù)從2025年底的3.8萬(wàn)戶降至一季度的2.6萬(wàn)戶，降幅31.6%，籌碼持續(xù)集中，主力吸倉(cāng)痕跡明顯 。
再看第二匹黑馬：劍橋科技（603083），CPO高速光模塊龍頭，深度綁定英偉達(dá)供應(yīng)鏈，業(yè)績(jī)翻倍增長(zhǎng)。
公司4月5日公告，2025年全年歸母凈利潤(rùn)5.8—6.5億元，同比增長(zhǎng)120%—145%；2026年一季度凈利預(yù)增150%—180%，增速遠(yuǎn)超行業(yè)平均。
CPO業(yè)務(wù)是核心亮點(diǎn)，公司是Lumentum深度合作方，1.6T CPO光模塊已通過(guò)英偉達(dá)認(rèn)證，2026年Q2開(kāi)始規(guī)模化量產(chǎn)，2026年CPO業(yè)務(wù)營(yíng)收占比目標(biāo)達(dá)35%。
產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力拉滿，公司3.2T CPO產(chǎn)品已小批量交付，功耗比傳統(tǒng)光模塊低33%，適配AI萬(wàn)卡集群，被北美頭部云廠商列為首選供應(yīng)商。
產(chǎn)能擴(kuò)張速度快，2025年CPO相關(guān)產(chǎn)能提升50%，2026年計(jì)劃再擴(kuò)60%，訂單已排至2026年第四季度，產(chǎn)能完全跟得上需求。
機(jī)構(gòu)資金持續(xù)涌入。
2026年3—4月，機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位累計(jì)凈買(mǎi)入4.2億元，占期間成交額的15.7%。
北向資金一季度增持320萬(wàn)股，持股比例從1.2%提升至2.8%，成為第六大流通股東。
股東戶數(shù)從2025年底的4.5萬(wàn)戶降至一季度的3.1萬(wàn)戶，降幅31.1%，籌碼集中度大幅提升，主力控盤(pán)跡象明顯 。
為什么這兩只能成為黑馬？
首先，它們不是行業(yè)龍頭，但在CPO細(xì)分領(lǐng)域有絕對(duì)技術(shù)壁壘，競(jìng)爭(zhēng)壓力小，議價(jià)能力強(qiáng)。
源杰科技的薄膜鈮酸鋰調(diào)制器技術(shù)壁壘極高，全球僅3家企業(yè)能量產(chǎn)，國(guó)內(nèi)只有它一家。
劍橋科技的3.2T CPO產(chǎn)品處于行業(yè)領(lǐng)先水平，目前全球僅5家企業(yè)能小批量供貨。
其次，業(yè)績(jī)爆發(fā)不是靠一次性收益，全是主業(yè)驅(qū)動(dòng)。
源杰科技的增長(zhǎng)來(lái)自光芯片需求爆發(fā)，劍橋科技的增長(zhǎng)來(lái)自CPO光模塊訂單激增，兩者都有基本面支撐，不是曇花一現(xiàn) 。
最后，市場(chǎng)關(guān)注度相對(duì)較低，估值被嚴(yán)重低估。
源杰科技目前市值僅85億元，市盈率（TTM）28倍，遠(yuǎn)低于光芯片行業(yè)平均45倍 。
劍橋科技市值120億元，市盈率（TTM）32倍，低于光模塊行業(yè)平均48倍。
這種估值錯(cuò)殺，給了主力建倉(cāng)的絕佳機(jī)會(huì)。
再看整個(gè)光通信CPO賽道的核心邏輯。
CPO是解決AI算力瓶頸的唯一方案。
傳統(tǒng)光模塊和芯片分離，傳輸距離長(zhǎng)、功耗高、散熱差，根本滿足不了AI萬(wàn)卡集群的需求。
CPO把光模塊和芯片焊在一起，傳輸速度提升10倍，功耗降低50%，散熱效率提升60%，完美解決帶寬、功耗、散熱三大核心痛點(diǎn) 。
2026年是CPO商用元年，臺(tái)積電官宣旗下Coupe硅光整合平臺(tái)2026年全面量產(chǎn)，標(biāo)志著CPO正式從概念驗(yàn)證邁入規(guī)模化商用階段 。
未來(lái)滲透率將快速提升，2026年3%小規(guī)模試點(diǎn)，2027年8%—11%，2028年15%—20%，重塑光通信產(chǎn)業(yè)格局 。
從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，受益順序清晰。
上游光芯片：需求最剛性，壁壘最高，是CPO的核心，源杰科技、華工科技（000988）直接受益 。
中游光模塊：直接對(duì)接客戶，訂單爆發(fā)最快，中際旭創(chuàng)、劍橋科技、新易盛（300502）是核心標(biāo)的。
下游光器件：配套需求增長(zhǎng)，天孚通信（300394）、永鼎股份（600105）業(yè)績(jī)持續(xù)向好。
利好解讀很明確。
CPO賽道是2026年科技板塊最確定的增長(zhǎng)極，市場(chǎng)規(guī)模從幾十億躍升至幾百億，成長(zhǎng)空間巨大。
國(guó)內(nèi)企業(yè)占據(jù)全球產(chǎn)能40%—50%、訂單份額65%以上，是全球增長(zhǎng)的核心引擎，國(guó)產(chǎn)替代邏輯清晰。
主力資金持續(xù)流入，2026年3—4月，CPO板塊主力資金凈流入超80億元，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比例持續(xù)提升。
源杰科技（688498）和劍橋科技（603083）作為細(xì)分領(lǐng)域黑馬，業(yè)績(jī)?cè)鏊俪袠I(yè)平均，技術(shù)壁壘高，機(jī)構(gòu)關(guān)注度不斷提升，未來(lái)估值修復(fù)空間巨大。
光通信行業(yè)整體景氣度持續(xù)，訂單鎖定至2028年，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)，是當(dāng)前A股最具配置價(jià)值的賽道之一。