獨立行情真相很殘酷，小散要被邊緣化了？

意不意外，驚不驚喜，A股竟然成了今天全球資本市場的獨苗，這背后究竟是在釋放什么信號呢？本篇將從三方面給大家梳理，希望對大 家有所啟發，另外本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘記。

一，老川會下重手嗎？

現在全世界都在等著老川下重手，否則今天從亞太到歐洲算是白跌了，兩道封鎖線，油價算是原地起爆，但實際封鎖并不符合老美自身的利益。

首先老美是全球第一大原油生產國，但是其還是需要進口原油，所以美國的油價也是跟著漲啊……其次現在那些盟友明里暗里都在反對他，真的搞到全球軍事聯盟土崩瓦解，我相信美元一定會貶值，這是老美的國本，如果費了老鼻子勁去把石油價格拉起來，結果美元還是崩了，那不是白忙嘛！

所以，不管今天晚上老川是不是認慫，反正這一次我覺得他還要認慫，這不過是時間問題，反正老頭也習慣這種節奏了。

當然還得說眼下市場還沒有對原油短缺進行定價，現在定價的只是短期時間對于價格的干擾，是一種情緒導向，真正的定價要發生在明確短缺之后，畢竟各國都有自己的原油儲備，不可能這么快就高級，但如果三個月還是不能通航，那么很多國家就將面臨真正的原油短缺，更不要說無法儲存的天然氣了。

所以，我們就靜靜看戲就好了。

二，A股是獨立行情嗎？

A股獨立行情，我在周末的時候就已經和大家說了，可以說基本是實錘，為什么呢？因為今天華工科技的表現，作為CPO的龍頭之一，今天公布的報表里面，業績增長50%，但扣費只有增長了120%，遠遠低于市場預期，但是華工科技的表現卻不算很差，原因何在？

調侃得說，它是光啊，要相信光！但嚴肅的說，這恰恰反映了資本市場的馬太作用，想當年銀行股跌破凈資產的一大堆，結果市場依舊不理不睬，而如今CPO正處于景氣度極高的賽季，市場給予的寬容很高，一季度不好那就再看二季度，當然更大的原因就是程序交易導致的。

程序交易可不管什么基本面，他們最看重的是話題度，傳播度，因為在程序交易的設計中，流量約等于流動性，畢竟你和機器比手速，那不是以卵擊石又是什么？

那么程序交易為什么這么火呢？之前也和大家說過，海外的資金回流，他們首選的就是私募基金，而今年以來規模擴充最好的就是私募量化，也就是程序交易為主的資金。

當大部分錢都進入到程序交易資金當中，那這時候馬太效應會進一步加強，簡單說，越是流量大的，越是有流動性，于是乎就看到了今天華工科技上演的這一幕，我不是說大家去關注華工科技，事實上因為已經被程序資金盯上，你現在上車一定是風險很高的。

那么為什么海外資金會這么趨之若鶩的回來呢？因為RMB很堅挺，加上全球局勢的不穩定，于是乎這些錢就開始瘋狂回來，這還是在央媽控制節奏的情況下呢，所以如果要準確定位當下的行情，那就是屬于局部流動性泛濫的行情。

那么這種行情下該如何做呢？

三，如何應對程序交易

很多人談到程序交易就如同談虎色變，但實際大可不必，因為只要是資金就有套路，就有蛛絲馬跡，簡單說今天華工科技的表現就證明了程序上的趨同，從交易角度去看，就是大量資金圍繞著有限的一些個股，其實別看今天三大股指翻紅，個股方面卻是跌多漲少，所以這更加證明了這一點。一言以蔽之，機構抱團蔚然成風。

很多人覺得機構抱團，散戶不就是被邊緣化了，并非如此。以2025年二季度這波行情中表現最好的創新藥概念為例，248家個股中只有66家上漲，177家下跌，而表現最好的一只可以漲700%，而表現差的個股竟然要跌近20%，如此行情，還是大熱板塊，這表現真的令人發指，其實這背后就是機構選擇的問題。如果我們通過量化大數據系統進行分析，就會看出其中的區別。

有的投資者會認為這很難做到，但實際雖然機構大資金的交易方式和我們普通散戶有很大的不同，但這并不代表我們就無法把握，事實上，伴隨著量化大數據挖掘的崛起，像機構資金這樣交易行為具有一定規模、高度重復和規律的情況，是完全可以被挖掘的。簡單說就是：先把所有的「交易行為」數據先保存下來，經過長期的積累后，再通過大數據模型計算，我們就可以看到不同的「交易行為」特征了。

就像我用了十多年的量化大數據系統，就有這方面的數據，就拿剛才說的創新藥概念來說，下面就是當時表現最好的一只創新藥概念股，在走勢下方的橙色柱體，是反映機構資金活躍程度的「機構庫存」數據，如果「機構庫存」數據持續的時間越長，也說明機構參與交易的積極性越高，試問下，如果一只股票沒有得到大量的機構認同，機構交易的積極性會這么高嗎？所以，「機構庫存」越是持續的時間長，不就是機構抱團的反映，所有的一切，最終都會通過交易行為呈現出來。

我們看下面的圖，這是2025年二季度創新藥題材大爆發階段的一只股票，是漲幅第一的股票，從走勢看的話，創新藥概念剛成為市場熱點的時候，該股其實其貌不揚，表現很一般，但是我們結合量化大數據就會發現，該股的「機構庫存」數據持續的時間非常長，這說明機構在積極參與交易，那這不就是典型的「機構抱團」現象。進一步看的話，雖然表現好，但也不是每天都上漲，也有調整，不過「機構庫存」數據幾乎沒有消失過，所以，誰被大資金抱團看的是一目了然，看到這些，就不會煩惱了。

相比之下，那些「機構庫存」數據不活躍的個股，也就是機構資金沒有在積極參與交易，比如當時創新藥概念中跌幅最大那一只股票，我們看下面這張圖，會發現其實「機構庫存」數據活躍的時間很短，難怪表現不佳，但是多數人看不到這個數據，但看走勢的話，其實很容易上當，尤其是行情剛起來的時候，它比前面說的那只股票表現好太多了，但顯然這是一場騙局。

事實上，很多表現好的股票，在行情啟動之處都是默默無聞的，原因很簡單，畢竟機構建倉也需要時間啊，很少有大資金會一邊拉升一邊建倉，那不是等于把自己暴露在聚光燈下面，到時候拿不到籌碼不說，還可能被打壓。就像下面這只股票，大家看紅框內的走勢圖，你完全看不出來這是股價要起飛的樣子，更多的就像是被市場遺忘了，但如果結合我們的量化大數據，觀察「機構庫存」數據的話，就會發現，其實機構大資金早就開始積極參與了。

還有下面這只股票，也是一樣的情況，別看最后是八連陽，但實際前面大約有三個月時間都是在默默無聞的「躺平」，這樣的表現肯定被很多人忽略，但如果看量化大數據，從機構行為角度入手，就會發現其中隱藏的機構貓膩。實話實說，2025年這樣的股票很多，漲起來很快，讓你覺得猝不及防，但實際是你看不到資金行為導致的，看到的話，就會知道機構大資金早就開始行動了，而且這些資金彼此之間非常有默契，就是壓著股價不動，回頭看那不過是騙人的把戲。

所以，真正的難題不是「程序交易」讓你賺不到錢，而是你沒有正確的觀察方式。

真相很殘酷，但不知道真相會更殘酷。

本篇就聊到這里，關注老概，隨時隨地帶給你不同視角。

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