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近日，頭部芯片分銷商文曄和大聯(lián)大陸續(xù)公布2026年3月及第一季度營(yíng)收數(shù)據(jù)。整體來看，兩家公司3月營(yíng)收均明顯走強(qiáng)，一季度業(yè)績(jī)也雙雙刷新紀(jì)錄。其中，文曄3月營(yíng)收約新臺(tái)幣1,941億元，年增119%，月增86%；大聯(lián)大3月營(yíng)收約新臺(tái)幣1,416億元，年增28.6%，月增77.8%。

本文將梳理文曄和大聯(lián)大最新業(yè)績(jī)表現(xiàn)，以及今年一季度的整體情況。

01

文曄、大聯(lián)大

雙雙刷新季度業(yè)績(jī)紀(jì)錄

文曄公布2026年3月份自結(jié)合并營(yíng)收約1,941億元（新臺(tái)幣，下同），較去年同期合并營(yíng)收增加約119%，較前月合并營(yíng)收成長(zhǎng)約86%，成為歷史次高。第一季累計(jì)合并營(yíng)收約4,943億元，與去年同期相較增加約100%，創(chuàng)單季新高，超過上次法說會(huì)中提出的新臺(tái)幣4,600-4,900億元財(cái)測(cè)上限。

文曄并未在3月月營(yíng)收公告中單獨(dú)說明3月增長(zhǎng)主因。不過，有臺(tái)媒表示3月主要受惠于數(shù)據(jù)中心及通信相關(guān)需求增長(zhǎng)。

文曄在3月的法說會(huì)上，除了給出第一季度營(yíng)收預(yù)估值外，也對(duì)首季獲利設(shè)定目標(biāo)，預(yù)估首季毛利率約落在3.2%至3.3%，營(yíng)業(yè)利益率區(qū)間為1.75%至1.85%，稅后凈利估達(dá)56.74億至64.86億元，中位數(shù)季增45%、年增125%。

大聯(lián)大方面，3月合并營(yíng)收1,416.5億元（新臺(tái)幣，下同），環(huán)比增長(zhǎng)77.8％、同比增長(zhǎng)28.6％，刷新紀(jì)錄，帶動(dòng)第1季合并營(yíng)收達(dá)3,165億元，環(huán)比增長(zhǎng)23.9％、同比增長(zhǎng)27.2％，不僅超越原先財(cái)測(cè)預(yù)期落在2,550億至2,750億元的區(qū)間，并首度單季業(yè)績(jī)突破3,000億元大關(guān)。

大聯(lián)大指出，隨著AI應(yīng)用、高效能運(yùn)算與數(shù)據(jù)中心需求持續(xù)擴(kuò)大，加上AI與傳統(tǒng)服務(wù)器、內(nèi)存、電源、網(wǎng)通及相關(guān)電子零組件的拉貨動(dòng)能強(qiáng)勁，推升整體營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)。

大聯(lián)大在3月法說會(huì)也提及，生成式AI普及推動(dòng)全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)，高性能計(jì)算、AI服務(wù)器與新一代存儲(chǔ)器需求同步擴(kuò)大，并帶動(dòng)電源管理、網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)備與高速連接元件升級(jí)，形成半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的結(jié)構(gòu)性需求。

大聯(lián)大還表示2026年一季度的營(yíng)收動(dòng)能主要來自：AI服務(wù)器與高性能計(jì)算帶動(dòng)相關(guān)電子元器件拉貨動(dòng)能；歐美工業(yè)與車用市場(chǎng)庫存回到健康水平，終端需求回溫；共創(chuàng)智能（LaaS）服務(wù)事業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)，正面貢獻(xiàn)整體毛利率。

除了營(yíng)收之外，2026年第一季度，若以新臺(tái)幣31.5元兌1美元匯率假設(shè)，大聯(lián)大預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為2.36%至2.52%，預(yù)計(jì)稅后凈利為新臺(tái)幣36億1600萬元至42億100萬元。

02

今年以來的表現(xiàn)

從今年一季度的表現(xiàn)來看，文曄和大聯(lián)大都交出了超出預(yù)期的成績(jī)。文曄首季營(yíng)收同比翻倍逼近5000億元，大聯(lián)大單季首破3000億元大關(guān)，雙雙超越財(cái)測(cè)高標(biāo)。

首先看文曄。文曄今年月度營(yíng)收分別為新臺(tái)幣1957億元、1044億元、1941億元，環(huán)比+98.49%、-46.65%、+85.88%，同比+151.67%、+28.98%、+118.87%。今年1月及3月分別拿下歷史新高及次高，也帶動(dòng)今年第一季度營(yíng)收同步?jīng)_高至4942.73億元新臺(tái)幣，年增99.77%。

市場(chǎng)法人指出，從文曄首季營(yíng)收已經(jīng)超標(biāo)的表現(xiàn)來看，第一季度獲利達(dá)到財(cái)測(cè)上限，甚至進(jìn)一步超標(biāo)，都是預(yù)期之中的事。

文曄月營(yíng)收匯總；來源：奇摩股市

文曄去年全年合并營(yíng)收首度突破兆元新臺(tái)幣大關(guān)，今年第一季度業(yè)績(jī)已逼近5000億元新臺(tái)幣。市場(chǎng)預(yù)期，若新臺(tái)幣匯率與地緣政治因素影響不大，文曄今年運(yùn)營(yíng)應(yīng)可穩(wěn)健成長(zhǎng)，推估下半年表現(xiàn)不會(huì)比上半年差，全年整體獲利表現(xiàn)也有機(jī)會(huì)更上一層樓。

文曄董事長(zhǎng)鄭文宗此前在法說會(huì)上也表示，預(yù)期今年公司的表現(xiàn)將會(huì)有相當(dāng)不錯(cuò)的增長(zhǎng)。

鄭文宗提到，目前觀察到AI需求強(qiáng)勁，主要反映在數(shù)據(jù)中心與通信相關(guān)動(dòng)能。非AI部分，工業(yè)庫存已回到健康水位，預(yù)計(jì)今年將持續(xù)復(fù)蘇；車用電子仍在觀察亞洲市場(chǎng)庫存調(diào)整情況，歐美市場(chǎng)庫存已回到健康水平，在汽車半導(dǎo)體含量提升的背景下，中長(zhǎng)期維持正面看法；至于消費(fèi)電子、手機(jī)與PC，則需視終端需求而定。

文曄科技財(cái)務(wù)長(zhǎng)林冠男在法說會(huì)上表示，2026年業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要來自三大驅(qū)動(dòng)力：

一是AI數(shù)據(jù)中心景氣持續(xù)，AI數(shù)據(jù)中心與通信產(chǎn)品營(yíng)收占比已接近60%，其中數(shù)據(jù)中心電源元件需求尤為旺盛；二是歐美市場(chǎng)庫存調(diào)整完成、終端重啟備貨，疊加收購(gòu)Future 的整合效益持續(xù)釋放，F(xiàn)uture業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)約10%營(yíng)收且偏向高毛利，有望顯著提升凈利潤(rùn)；三是亞洲車用、工業(yè)、PC及手機(jī)等非AI領(lǐng)域穩(wěn)步復(fù)蘇，終端需求向上游持續(xù)傳導(dǎo)。

大聯(lián)大方面，今年月度營(yíng)收分別為新臺(tái)幣952億元、797億元、1416億元，環(huán)比+1.96%、-16.27%、+77.8%，同比+44.57%、+9.40%、+28.58%。3月營(yíng)收刷新紀(jì)錄表現(xiàn)突出，帶動(dòng)第一季合并營(yíng)收達(dá)3,165億元新臺(tái)幣，超越財(cái)測(cè)高標(biāo)2,750億元新臺(tái)幣，并刷新單季歷史新高。

大聯(lián)大月營(yíng)收匯總；來源：奇摩股市

除了營(yíng)收創(chuàng)新高之外，大聯(lián)大近幾個(gè)季度的盈利能力表現(xiàn)也值得關(guān)注。

大聯(lián)大除了分銷業(yè)務(wù)，近年來也積極拓展物流即服務(wù)（LaaS）版圖。截至去年底，大聯(lián)大毛利率已連續(xù)五季攀升，去年第四季度毛利率達(dá)到4.26％，今年首季毛利率預(yù)估區(qū)間為4.15％至4.35％之間。

在3月的法說會(huì)上，大聯(lián)大指出，AI帶動(dòng)算力需求快速增長(zhǎng)，公司算力相關(guān)應(yīng)用占比已由五年前的35%提升至45%，成為重要成長(zhǎng)引擎；非3C應(yīng)用方面，車用與工業(yè)市場(chǎng)占比也由21%提升至27%。

從終端市場(chǎng)來看，公司認(rèn)為，存儲(chǔ)供應(yīng)緊張可能對(duì)智能手機(jī)與筆記本電腦整體出貨造成排擠效應(yīng)，但AI手機(jī)與AI PC的滲透率仍持續(xù)提升；同時(shí)，數(shù)據(jù)中心需求強(qiáng)勁，AI服務(wù)器今年預(yù)估仍有約17%的增長(zhǎng)。

大聯(lián)大強(qiáng)調(diào)，AI供應(yīng)鏈中除GPU與存儲(chǔ)器外，還包括被動(dòng)元件、連接器、電源管理與網(wǎng)通交換設(shè)備等多項(xiàng)零組件，皆是分銷商的重要布局領(lǐng)域。公司近年也積極拓展相關(guān)產(chǎn)品線，2025年運(yùn)算相關(guān)產(chǎn)品營(yíng)收年增約25%，車用市場(chǎng)增長(zhǎng)率亦超過26%。

來源：大聯(lián)大財(cái)報(bào)

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