渤海銀行困局：罰單頻發、個貸隱憂與股價跌去八成

渤海銀行，這家2005年12月由渣打銀行等多家股東共同發起設立、2020年7月在香港聯交所主板掛牌上市的股份制商業銀行，交出了一份營收凈利潤“雙增”的成績單：全年實現營業收入259.70億元，同比增長1.92%；凈利潤54.98億元，同比增長4.61%。資產總額突破1.93萬億元，不良貸款率從1.76%降至1.66%，實現了不良貸款額和不良率的“雙降”。

然而，在這份看似穩中向好的年報背后，卻隱藏著不容忽視的深層問題。2025年，渤海銀行不僅密集收到監管罰單，其資產質量、內控體系及資本市場表現亦面臨多重挑戰。從頻繁的合規違規到高企的個貸不良率，從大規模甩賣不良資產到股價持續探底，這家最年輕的股份行正陷入“合規困、資產困、資本困”的三重困局。撥備覆蓋率162.16%——這個數字雖然符合監管底線，但與股份行平均約200%的水平相比，差距明顯。這意味著在應對未來潛在風險時，渤海銀行的風險緩沖能力遠不及競爭對手。

一年14張罰單，合規防線層層失守

2025年，對于渤海銀行的合規部門而言無疑是充滿挑戰的一年。據公開數據統計，截至2025年12月15日，渤海銀行及其分支機構年內累計收到了14張監管罰單，合計罰沒金額超過700萬元，覆蓋了從廈門、太原到合肥、寧波等全國多地分支機構。這種高密度、廣覆蓋的處罰態勢，暴露了其內控體系從總行到基層存在的系統性薄弱環節。

信貸業務成為違規的主要領域。2025年12月，渤海銀行廈門自貿區分行因“授信調查不盡職”被罰款39萬元。類似的情況在7月的太原分行再次出現，該行因“授信調查不盡職、員工行為管理不到位、流動資金貸款管理不盡職”三項核心違規，領到了95萬元的罰單，其下轄的幸福里支行也因貸后管理問題被追責70萬元。

這種違規并非孤立事件，而是呈現出反復出現的特點。從年初的寧波分行到年末的廈門分行，“授信調查不盡職”這一違規事由貫穿全年。這不僅是基層員工操作層面的不規范，更反映出銀行內部風控流程存在形式化問題。特別是太原分行在領到罰單前一周，其官網還醒目展示《合規運營承諾書》，承諾與實際違規的反差，在一定程度上削弱了合規文化的嚴肅性。

此外，武漢分行因違反賬戶管理、金融科技、反假貨幣、征信安全及客戶身份識別等五項規定被罰74.3萬元，暴露出基層合規培訓與技術防護存在雙重不足。這些問題的集中爆發，很難用單純的“個別員工操作失誤”來解釋。

更具警示意義的是高管層面的腐敗案件。原副行長、首席風險管理官趙志宏于2025年9月因受賄罪被判處有期徒刑十年。通報顯示，2017年至2023年，趙志宏在春節等節點，多次違規收受下屬、客戶等所送禮金和高檔煙酒等禮品，還存在其他嚴重違紀違法問題，最終被開除黨籍、解除勞動關系。

趙志宏在渤海銀行任職期間長期主管風控條線，從2015年加入渤海銀行到2024年7月因“年齡原因”辭職，他曾擔任戰略發展總裁、行長助理、董事會秘書，2020年11月出任副行長兼首席風險管理官。一位長期負責風險管理的核心高管，在任職期間卻違規收受下屬和客戶的禮品禮金，這讓外界對渤海銀行過去數年的風險審批體系產生了合理質疑：那些經過他審批的風險決策，是否存在不為人知的“灰色地帶”？合規文化的“上梁不正下梁歪”，是否正是14張罰單背后的深層根源？

個貸不良率居高不下，盈利結構失衡之困

如果說合規問題是“面子”上的傷疤，那么資產質量問題就是渤海銀行“里子”中的病灶。雖然2025年報顯示不良貸款率從1.76%降至1.66%，實現了“雙降”，但深入分析可以發現，這份“雙降”成色不足——它是通過大規模甩賣不良資產“硬壓”下來的，而非信貸質量實質性改善的自然結果。

先看盈利結構。2025年，渤海銀行實現利息凈收入174.21億元，同比增長12.08%，這是拉動營收增長的主要引擎。然而，非利息凈收入卻同比下降13.99%至85.49億元，其中手續費及傭金凈收入同比降幅達22.90%。這種“一條腿走路”的盈利模式意味著，渤海銀行過于依賴傳統的息差業務，而中間業務、財富管理等多元化收入來源嚴重不足。在凈息差收窄至1.37%的行業背景下，一旦息差進一步承壓，該行的盈利能力將面臨直接沖擊。

再看個貸風險。盡管整體不良率有所下降，但個人貸款業務仍是該行不良風險的重災區。截至2025年末，渤海銀行個人貸款不良率雖然較上年有所下降，但仍處于3.8%的高位，個人貸款不良金額高達77.62億元，占該行總不良貸款金額的近一半。

需要警惕的是，2024年渤海銀行的零售業務一度虧損超過27億元，其中個人消費貸款的不良率曾飆升至12.37%。2025年雖然經過大力壓降，但3.8%的個人貸款不良率在行業內仍屬較高水平。這意味著，渤海銀行的零售信貸風控模型存在明顯短板，導致部分高風險資產沉淀在表內。個貸業務持續“出血”，正在侵蝕該行本就有限的利潤空間。

在房地產與建筑業的傳統風險領域，渤海銀行同樣面臨壓力。數據顯示，該行建筑業不良率曾達到4.19%的較高水平，房地產行業的不良貸款率也處于上升趨勢。標普在2025年12月將渤海銀行的評級展望從“穩定”調整至“負面”，理由正是該行在房地產業和中小企業的信貸敞口較高，面臨資產質量壓力上升的風險。在房地產行業尚未完全復蘇的宏觀背景下，這部分資產的劣變壓力將持續考驗銀行的風險處置能力。

千億甩賣難填缺口，資本困境下的負向循環

為了應對持續暴露的風險，渤海銀行在2025年加大了不良資產處置力度。最引人注目的是，2025年10月，該行宣布通過公開掛牌方式轉讓一筆總額698.33億元的債權資產，這成為當年中小銀行公開披露的最大規模單筆債權轉讓。這筆資產包中包含本金約499.37億元、利息約104.36億元、罰息約93.34億元，渤海銀行擬以七折的價格掛牌出售。

這并非該行首次大規模處置不良資產。回溯來看，2024年3月，渤海銀行以39.67億元出售約56.67億元本金債權；2024年11月，289.65億元本息債權以207.24億元成交；2025年9月，又以202.74億元轉讓256.03億元本金債權。近兩年累計計劃處置的資產規模已超千億元。

這種集中化的不良剝離雖然在短期內將不良率從1.81%壓降至1.66%，但也從側面反映出該行內生性消化不良資產的能力不足。換句話說，渤海銀行是靠“賣身家”而不是“強身健體”來改善資產質量指標的。

然而，經過大規模處置后，其風險抵補能力依然有待加強。截至2025年末，渤海銀行的撥備覆蓋率為162.16%。雖然這一數值符合監管底線，但與股份制商業銀行平均約200%的撥備覆蓋率相比，存在明顯差距。在應對未來可能出現的潛在風險時，渤海銀行的風險緩沖能力明顯不及競爭對手，抗風險能力處于行業中下游水平。

資本市場的反應最為直觀。由于核心一級資本充足率長期承壓——雖然2025年末該指標提升至8.40%，但仍處于行業偏低水平——疊加資產質量方面的擔憂，渤海銀行的股價持續走低。從2020年上市高點的5.617港元，跌至2026年4月的0.84港元附近，跌幅超過85%。目前該行總市值僅約149億港元，市凈率低至0.11倍，這意味著市場給其定價已不到凈資產的一成。

市值的大幅縮水，使得該行通過股權融資補充資本的渠道受到極大限制。2025年度，渤海銀行甚至決定不進行股利分配，理由是為補充資本預留空間。不派息進一步打擊了投資者信心，股價承壓又限制了融資能力，融資能力受限又難以補充資本、難以擴張業務——渤海銀行就這樣陷入了“缺資本—股價跌—難融資”的負向循環。

在凈息差低位徘徊、資產規模增速在12家股份行中僅排倒數第二的背景下，留給渤海銀行轉型的時間窗口正在收窄。齊君——這位從工商銀行引進的新任首席風險管理官，能否為渤海銀行的風控體系帶來實質性改變，還有待時間的檢驗。