一、國際油價上漲情況

自2026年2月28日中東沖突爆發(fā)以來，國際原油現(xiàn)貨市場經(jīng)歷了近四十年來最為激烈的沖擊。據(jù)布倫特原油現(xiàn)貨（Dated Brent）價格數(shù)據(jù)顯示，沖突爆發(fā)前的2月下旬，布倫特現(xiàn)貨價格穩(wěn)定在約72.50美元/桶的水平。

沖突爆發(fā)后，現(xiàn)貨油價迅速沖高。3月8日布倫特現(xiàn)貨價格盤中峰值達(dá)119.50美元/桶，漲幅約65%。進(jìn)入4月，隨著霍爾木茲海峽通航受阻、供應(yīng)短缺情況加劇，現(xiàn)貨價格進(jìn)一步突破140美元，超越了2008年金融危機(jī)期間的歷史高點。

4月13日，霍爾木茲海峽被宣布全面封鎖后，布倫特現(xiàn)貨價格拉高至148-150美元/桶。截至4月14日，布倫特現(xiàn)貨價格仍維持在此高位，與同期期貨價格形成超過50美元的期現(xiàn)價差，當(dāng)下原油的嚴(yán)重短缺的現(xiàn)象得到印證。

從整體的油價波動與絕對漲幅來看，此次沖突對現(xiàn)貨市場的影響已超過俄烏沖突。若沖突持續(xù)，原油現(xiàn)貨價格或?qū)⑦M(jìn)一步攀升至更高水平。

二、原油價格飆升對中東至東南亞海運(yùn)市場沖擊明顯

（一）燃油成本大幅攀升

船用燃料油是航運(yùn)企業(yè)最大的運(yùn)營成本之一，占比在30%至50%。船用燃料油價格環(huán)比增長77%，一度高達(dá)1215美元/噸，因此導(dǎo)致中東至東南亞航線的燃油附加費(fèi)上漲超25%。

（二）船舶保費(fèi)高升

霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻后，途經(jīng)該區(qū)域的船舶戰(zhàn)爭險費(fèi)率從沖突前的0.2%—0.3%升至1%—3%，部分高風(fēng)險航線達(dá)到3%—7.5%。以一艘從中東運(yùn)往東南亞的大型油輪為例，單次航行的保險成本從約60萬美元上漲至700萬至900萬美元。貨物保費(fèi)也大幅攀升，從約0.03%升至近1%。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，中東至東南亞航線的綜合運(yùn)費(fèi)成本已上漲11倍至12倍。

（三）航線繞行導(dǎo)致周轉(zhuǎn)率下降

大量從中東出發(fā)前往東南亞的船舶被迫繞行，原本經(jīng)霍爾木茲海峽出波斯灣后直航馬六甲海峽的航線，因安全風(fēng)險改為繞行非洲好望角或印度南部深水航線，航程增加約3000海里，單航次延長10-14天。航線繞行使船舶周轉(zhuǎn)率下降約30%，中東至東南亞市場的有效運(yùn)力顯著收縮，進(jìn)一步推高了海運(yùn)費(fèi)。

三、油價推動中東、東南亞鋼材成本

據(jù)成本推算，布倫特原油每上漲10美元/桶，至少直接推高鐵礦石CFR價3至4美元/噸。對于高度依賴進(jìn)口鐵礦石的東南亞鋼廠（如越南、馬來西亞、印尼）以及中東、土耳其等主要鋼鐵生產(chǎn)國而言，到岸成本大幅攀升。

東南亞是板坯主要進(jìn)口地區(qū)，中東沖突導(dǎo)致伊朗等板坯出口大國資源中斷，導(dǎo)致中國板坯價格隨之大幅飆升，上周超過10萬噸的中國板坯以471—475美元/噸FOB成交，高于3月初的465美元/噸CFR印尼水平。面對高企的原料價格，東南亞鋼廠被迫高價購入，高昂的板坯成本進(jìn)一步推高了成材端價格。

四、結(jié)語

當(dāng)前中東與東南亞鋼鐵市場原料價格堅挺，不斷攀高的原油以及海運(yùn)成本導(dǎo)致現(xiàn)貨價格承壓上行。展望后市，若中東沖突持續(xù)，霍爾木茲海峽通航無法恢復(fù)，油價或?qū)⒕S持高位，鋼材成本壓力短期難解，中東與東南亞鋼價或?qū)⒊尸F(xiàn)高位震蕩運(yùn)行態(tài)勢。

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