你敢信嗎？賣了全球最多新能源車的比亞迪，賺的錢居然還沒做電池的寧德時(shí)代一半多。去年比亞迪干出460萬輛銷量、八千多億營收的成績，把全球第一的牌子揣進(jìn)兜里，轉(zhuǎn)頭一看利潤表，凈賺只有300多億，還比之前縮水了。這下財(cái)經(jīng)圈都炸了，熱搜都掛上王傳福睡不著覺的話題，這里頭到底藏著什么門道。

大伙都說賣車不如賣電池，這話放到比亞迪和寧德時(shí)代身上，簡直不要太貼切。寧德去年?duì)I收才四千多億，還不到比亞迪的一半，凈利輕輕松松干到722億，增速都有42%，直接把比亞迪甩得看不見車尾燈。賣車的累得要死沖銷量，做電池的穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)悶聲發(fā)大財(cái)，兩個(gè)行當(dāng)?shù)馁嶅X能力，差得真不是一星半點(diǎn)。

比亞迪走的是全產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合的路子，電池芯片電機(jī)電控全自己做，說白了就是不想被別人卡脖子。可攤子鋪得大，養(yǎng)整個(gè)生產(chǎn)體系就是個(gè)吞金獸，哪哪都要燒錢。去年光研發(fā)投入就砸了634億，都快是全年凈利潤的兩倍了，還是連續(xù)第二年拿了國內(nèi)研發(fā)投入第一的名次。大把錢砸進(jìn)去，利潤空間自然就被擠扁了，哪怕賣一輛車還能賺六千多，也比之前降了不少。

現(xiàn)在新能源車圈的價(jià)格戰(zhàn)早就打成紅海了，特斯拉動(dòng)不動(dòng)就先降價(jià)開第一槍，國內(nèi)品牌跟著連夜調(diào)價(jià)格，誰都不想丟了市場份額。比亞迪走的就是低價(jià)高配的路子，自然也被卷進(jìn)去了。去年單車凈利才6174元，直接創(chuàng)下三年來的新低，這不就是典型的賣得多賺得少嗎。

這事兒是不是有點(diǎn)眼熟？二十年前國內(nèi)打彩電大戰(zhàn)，全行業(yè)加起來的利潤都不如一個(gè)握了專利的海外廠商。現(xiàn)在新能源制造，好像也掉進(jìn)了同一個(gè)坑里。錢最后都流進(jìn)了掌握核心技術(shù)專利的人兜里，累死累活沖規(guī)模的，反而拿不到大頭。

寧德時(shí)代能賺這么多，其實(shí)也真的靠實(shí)力說話。電池占新能源車成本的四成到六成，誰攥住了電池，誰就拿捏了整個(gè)行業(yè)的命門。寧德手里不光有特斯拉奔馳寶馬這些國際大廠的穩(wěn)定訂單，還有夠深的技術(shù)護(hù)城河，別人想進(jìn)來都得仰頭看。

人家還開了儲(chǔ)能這條第二增長曲線，毛利直接做到26.71%，賺起來不要太舒服。比亞迪作為整車廠，從設(shè)計(jì)生產(chǎn)到賣車售后，環(huán)節(jié)鋪了一層又一層，利潤層層剝下來，到最后也就剩這么點(diǎn)。就好比大家覺得高鐵司機(jī)風(fēng)光，其實(shí)賣鐵軌修地基的，賺得比誰都多。

比亞迪去年海外賣了105萬輛，同比漲了140%，從東南亞殺到歐洲中東，成績確實(shí)亮眼。可沖海外市場，一邊要建廠鋪渠道撒錢，一邊要靠低價(jià)搶市場，哪哪都燒錢。去年全年全球投資支出就超過了2200億，這筆開銷直接把利潤表和現(xiàn)金流都給擠瘦了。

不過現(xiàn)在比亞迪的高端化已經(jīng)有點(diǎn)起色了，仰望騰勢方程豹加起來，去年銷量快到40萬輛，直接比前年翻了一倍。高端車不光能拉高單車?yán)麧櫍€能攢品牌溢價(jià)，這才是能長期賺大錢的硬通貨。低端市場搶份額就像踩泥坑，搶得越多陷得越深，只有往上做高端才能賺得到真金白銀，這點(diǎn)放在哪個(gè)行業(yè)都講得通。

有人說比亞迪這是憋屈，搭了全世界最大的攤子，燒錢搞投入，最后利潤還不如人家做電池的一半。其實(shí)回看全球汽車史，哪個(gè)階段的霸主早年不是這樣，先鋪規(guī)模壓利潤，扛住現(xiàn)金流的壓力熬著。上世紀(jì)80年代的豐田，本世紀(jì)初的大眾，哪個(gè)不是先把銷量做上去成了龍頭，再慢慢翻盤把利潤賺回來。利潤這東西，本來就是給有耐心的人的獎(jiǎng)勵(lì)。

寧德時(shí)代的輕松也不是天上掉下來的，能有現(xiàn)在的定價(jià)權(quán)，就是因?yàn)槭掷镉袆e人跨不過去的技術(shù)門檻，掌控了全球電池產(chǎn)業(yè)鏈。這都是市場千錘百煉選出來的結(jié)果，也不是誰故意搶了誰的生意。換作比亞迪，也想賺輕松錢，可核心技術(shù)的護(hù)城河不是一天挖成的，誰先占了坑誰就能先收割。

但也不能說比亞迪就輸了，現(xiàn)在砸的每一分錢都不是打水漂。高端化在破局，海外市場在鋪開，全產(chǎn)業(yè)鏈的護(hù)城河一旦挖成，后面的議價(jià)權(quán)誰都搶不走。等品牌溢價(jià)和市場份額湊到一塊兒，利潤的增長空間可比現(xiàn)在大家想的大得多。而且寧德時(shí)代也不是就穩(wěn)坐釣魚臺(tái)了，行業(yè)隨時(shí)可能洗牌，誰也沒法保證能躺贏一輩子。

說白了這就是中國新能源企業(yè)，規(guī)模和利潤之間的一場賽跑。比亞迪的路子，就是典型的中國制造路子，先把規(guī)模做大把位置站住，利潤可以往后放，先活下來站穩(wěn)了再說。王傳福的焦慮，其實(shí)就是所有中國制造業(yè)企業(yè)家的成長陣痛。先肯低頭不賺錢，才能扛住全球市場的風(fēng)風(fēng)雨雨，把苦都吃在前頭，等風(fēng)來了才能站得比誰都穩(wěn)。

商業(yè)場就是這么現(xiàn)實(shí)，沒有什么永恒的鐵王座，大家都是摸著石頭過河，拼了命想活到下一個(gè)春天。比亞迪現(xiàn)在吃了全產(chǎn)業(yè)鏈的短虧，可等這條護(hù)城河成型，未來的空間真的沒法限量。寧德時(shí)代現(xiàn)在靠著技術(shù)和儲(chǔ)能躺著賺錢，也是當(dāng)年深耕賽道未雨綢繆攢下來的家底。誰能笑到最后，現(xiàn)在還真說不準(zhǔn)。

參考資料：第一財(cái)經(jīng) 比亞迪登頂后的利潤迷局