Token等價GDP？Kimi創始人楊植麟的“終極賭注”

“生產力會變成Agent，Agent會產生Token，Token在一定程度上等價于GDP?！痹谏蟼€月舉辦的中關村論壇年會上，Kimi創始人楊植麟的這句話，迅速成為AI圈的刷屏金句。

可能有人不明白Agent（智能體）和Token（詞元）是個什么東西。

簡單來說Agent，就是AI+行動能力，他不僅能聊天，還能自己做決定、干活，比如你想買臺電腦，要求“物美價廉”，給出指令后，它會自動進行比價，最后給你下單一臺“物美價廉”的電腦，并完成最終交易。

而Token就是AI理解和生成文字時的基本單位，你的提問會消耗Token，它的回答也會消耗Token。就上面買電腦這個例子來說，Agent是買電腦這個“指令”的一系列路徑（包括比價、下單、付款等），而Token是這些“路徑”中消耗的最小單位。很多AI就是以Token來收費的。

據國家數據局數據，我國日均Token調用量已超過140萬億，相比2024年初增長了1000多倍。

也就是說，楊植麟“這句話”的背后是其對大模型時代“貨幣單位”的一種定義。

與92年出生的楊植麟一樣，他的公司月之暗面也很年輕，才成立不到三年，團隊不到300人，但估值已飆到了180億美元（約1200億人民幣）。

4月10，他還作為唯一的90后和唯一的大模型創業者，坐進了總理經濟形勢座談會的現場。

不過，在這些“光環”背后，Kimi的App月活已從2025年第一季度的2165.3萬，腰斬到了年末的902.7萬，行業排名也從2024年底的第二（豆包第一）滑落到了當前的第七。此外，他和聯合創始人張宇韜也正深陷前投資人的仲裁糾紛。

從搖滾少年到AI先鋒

楊植麟是天才嗎？

他是，但他不是書呆子式的天才。

回看他的來時路，比大多數人想象的要更“野”一些。

1992年，楊植麟出生在廣東汕頭。

他喜歡音樂、喜歡文學。高中時，他是樂隊鼓手，留著長發，曾夢想做一名搖滾明星或流浪詩人。

但命運的齒輪還是將他拉回了他本來的位置。他因過人的邏輯能力和數學天賦，被選入信息學奧賽培訓班，從零開始學習編程。

最終，這個零基礎的“文藝青年”，不僅拿下了全國青少年信息學奧林匹克聯賽廣東賽區的一等獎，還獲得了清華大學保送生的資格。

2011年，楊植麟以667分高考成績，被清華大學熱能工程系錄取。

大二，他因受了村上春樹小說《舞！舞！舞！》中迪克·諾斯的影響，而選擇轉入計算機系學習。小說中，迪克·諾斯在深夜寫代碼讓科技落地的情景，讓他覺得很酷。

在計算機系，他師從清華大學計算機系知識工程實驗室（KEG）帶頭人，唐杰教授。

他說，清華對他影響最深的一點就是追求極致。這里高手云集，一個人非常容易遇到在最強的方面比自己還強的人，這樣就不容易有成就感，天天被碾壓。

這種語境下，他當時給自己想的辦法是追求極致，找準一個方向做深度探索，而不是一味追求廣度。

當然，在清華，楊植麟同樣沒有放棄他的熱愛，他除了以年級第一的成績在計算機系“內卷”外，他還組建了校園搖滾樂隊Splay，并擔當鼓手和詞曲作者，曾晉級清華大學校園歌手大賽原創決賽。

“創新的精神和搖滾的精神一樣，都是用新東西帶來新增量?！睏钪谗朐@樣說。

2015年，本科畢業后，他去了美國卡內基梅隆大學（CMU）攻讀博士學位。

在CMU，他跟隨蘋果AI負責人Ruslan Salakhutdinov和谷歌首席科學家William W. Cohen學習。

他說，自己學到最多東西的地方就在Google。最大的收獲是一種思維方式：不要聚焦于解決眼前的小問題，而是要關注大方向，要從無限雕花中把自己釋放出來。

2019年博士畢業后，楊植麟選擇回國創業，他覺得這是一件不確定，但很有意義的事。

而早在2016年，他就和伙伴一起創立了一家公司——循環智能（Recurrent AI）。這是一家專注于銷售對話分析，用AI幫助企業分析銷售電話、提升轉化率，他是首席科學家。

循環智能雖然發展得很不錯，但楊植麟心里清楚，這并不是他真正想做的事。

2022年底，ChatGPT引爆全球。楊植麟判斷，AI將迎來歷史性拐點。

2023年4月17日，他在北京海淀區知春路27號創立月之暗面。

之所以給公司取名“月之暗面”，有兩層含義：

一是楊植麟鐘愛的英國搖滾樂隊Pink Floyd的經典專輯《The Dark Side of the Moon》，翻譯過來就叫“月之暗面”，而且公司成立日正好該專輯發行50周年紀念日。

二是探索AI“未知”，就像人們總想一窺從未示人的月球背面一樣。用他的話說：“探尋那些尚未被看見，卻可能改變世界的可能性?！?/p>

不過，新公司起步，楊植麟就遇到了麻煩。

“該來的”都在路上

2023年底，僅成立8個月，月之暗面被一紙仲裁申請打破了平靜。

申請方是循環智能的五家投資機構，即金沙江創投、博裕資本、萬物資本、靖亞資本和華山資本。核心爭議是楊植麟在尚未獲得部分投資人同意豁免書之前，就啟動新融資創立月之暗面。

事件原委大概如下：

2023年2月，楊植麟與循環智能CEO陳麒聰達成協議。月之暗面單獨成立，循環智能無償獲得一定比例股份，他本人則以0元價格放棄循環智能所有股份（一半左右）。循環董事會決議通過，每位董事均簽字同意。

另外他還做了一件事，就是邀請前金沙江主管合伙人張予彤擔任月之暗面的聯合創始人。這可能是最終促成，他與金沙江主管合伙人朱嘯虎“對薄公堂”的主要原因。

因為朱嘯虎曾公開要求張予彤“公開道歉”，并連發朋友圈炮轟楊植麟。

楊植麟也發文回應，他說：“朱嘯虎先生指出了大模型創業公司面臨的挑戰，我雖然不認同結論，但我認為一些挑戰客觀存在，是非常有價值的提醒。”

截止今日，雙方依舊沒有達成統一意見。

如果說仲裁是外部的風暴，那么2025年的流量過山車，才是楊植麟和月之暗面真正面臨的挑戰。

2024年，Kimi靠“長文本”能力迅速走紅，拿下阿里超10億美元投資。隨后開啟“撒錢式”營銷，單月廣告投放一度曾接近2億元，全年投放超7億元，有段時間甚至在B站等平臺形成“刷屏”之勢。

在“金錢”的加持下，2024年末，Kimi月活沖到3600萬以上，穩居行業第二。

但誰也沒想到，2025年初，DeepSeek的橫空出世攪混了AI行業的“水”，其用更低的成本、開源的路線，迅速搶占市場。

這讓一些AI玩家痛苦至極，因為當你還在“克金”晉級時，人家已經滿級了。

在這樣的玩法下，“燒錢”顯然已經沒有了意義。隨后，月之暗面主動退出“燒錢買量”的營銷模式。

2025年第四季度，其相關營銷費用不足10萬元。沒有了“金錢”的加持，Kimi App的月活從第一季度的2165.3萬腰斬至了第四季度的902.7萬。行業排名也從第二跌至第七，周活僅450萬。

對于這樣的“數據”，楊植麟似乎也在預料之中。

2025年最后一天，他在內部信中宣布：公司賬上還有超過100億元現金，短期不急于上市。C端付費用戶月增速達170%，海外API收入增長4倍。他還表示，2026年公司平均激勵將是2025年的200%。

所謂“家中有糧，心中不慌”，超過100億的現金確實是一個巨大的安全墊，但可以肯定的是這在競爭激烈的AI行業中，終究不是解決問題的根本之道。

或許在AI行業的創業浪潮中，月之暗面最顛覆性的創新，并不是技術，而是在組織上。

這家估值180億美元的公司，內部沒有部門、沒有職級、沒有頭銜，也沒有OKR和KPI。員工需要協作時，默認做法不是層層匯報，而是直接找人溝通。

楊植麟的個性簽名就寫著“直接溝通”。

5位聯合創始人各自直接對接40至50名員工，形成了極度扁平的網狀結構。80%的同事是內向型人格，更習慣打字而非交談，有員工直言“不用開會就能干活”。

楊植麟的邏輯是，AI公司的核心資產是人才密度，不是管理復雜度。他用“五年獨占期”的薪酬策略鎖定頂尖人才，以300人團隊、2026年人均總包翻倍到160萬元估算，一年光人力成本就要燒掉近5億元現金。

當然，任何事情都有兩面性，就像有人所說的那樣：這更像是一場昂貴的組織實驗。成功，就是新一代科技公司的管理樣本；失敗，就是300人散作滿天星。

“無職級、無KPI”在300人時能高效運轉，但3000人時呢？

此前，曾就有前員工坦言，這種沒有職級緩沖和明確反饋的管理，會給人帶來一種“不安全感”。

終極賭注

楊植麟真正的野心，或許藏在“Token等價于GDP”這句話里。

他在2026中關村論壇年會上說，“生產力會變成Agent，Agent會產生Token，Token在一定程度上等價于GDP?！?/p>

這句話的背后，有兩個不可忽視的事實：

一是中國日均Token調用量已突破140萬億，以及仍在指數級的增長；

二是大模型正在從“聊天工具”進化為“生產力引擎”，而Token就是引擎的“燃料計量單位”。

楊植麟的邏輯也很清晰：如果未來的GDP增長要靠AI智能體來驅動，那么誰掌握了Token的生產效率和分配權，誰就掌握了新經濟時代的“鑄幣權”。

在具體路線上，他選擇押注開源。他說：“如果模型能力達到相同水平，開源會是絕對的勝利?！?/p>

開源意味著所有參與者都能在Token消耗的增長中分得一杯羹，從而形成比閉源模式更大的Token總量和更豐富的應用生態。

正如他所說，“中國AI企業既能做非常前沿的研究，同時又愿意把模型開源出來，將技術開放，這是其他國家很難做到的?！?/p>

不過，他的這一敘事背后，也存在著開源理想與商業現實的矛盾。因為開源雖能做大Token生態，但企業也需要自己的商業閉環。

這也就是去年末，還表示“短期不急于上市”的楊植麟，被爆“已與中金公司和高盛展開接觸，公司正考慮赴港IPO”的原因。

當前，月之暗面在三個月內已完成三輪融資，估值從43億美元躍升至了180億美元，半年漲幅超四倍。

當然，風險也同樣不容忽視。

在180億美元估值背后，月之暗面的月活用戶尚不足千萬。資本市場押注的是Token經濟的未來，但如果付費轉化率和API收入跟不上估值的膨脹速度，泡沫就隨時可能破裂。

好在是月之暗面的商業化已有起色。2026年初發布的Kimi K2.5模型，上線不到20天累計收入就超過了2025年全年總和。

而楊植麟在Kimi K2.5發布后，也給出了一個充滿隱喻的答案。

他在社交媒體上寫道：“‘登月’不是為了抵達月球，而是為了在探索的過程中，讓人類獲得新的視角?！?/p>