北京
在全球儲能產業加速爆發的當下，一家成立僅四年的公司，正以近乎“躍遷式”的速度沖向資本市場。
2026年4月13日，思格新能源完成在港股IPO的招股工作，將以每股324.20港元的發行價登陸香港聯交所主板，預計募集凈額約41.90億港元。無論從成長速度還是市場關注度來看，這都是一筆備受矚目的IPO。
然而，就在上市前夕，一場專利糾紛讓這家明星獨角獸的高光時刻，陡然多出一層不確定性。
據界面新聞報道，華為已于2026年4月3日向地方知識產權局遞交了專利侵權糾紛處理請求書，主張思格新能源及其關聯公司涉嫌侵害兩項專利權——“逆變器母線電壓的調整方法及裝置”和“全域最大輸出功率確定方法與裝置”。另據21世紀經濟報道，華為主張思格新能源的專利侵權可能多達10余項。
而被指涉侵權的，恰恰是思格新能源最核心、也是幾乎唯一的增長引擎。
公開資料顯示，思格新能源成立于2022年5月。短短兩年時間，公司完成了一次矚目的規模躍遷：營業收入從2023年的5830萬元激增至2025年的90億元，增長超過150倍；凈利潤則從2023年的虧損3.73億元，轉為2024年盈利8384萬元，并在2025年進一步攀升至29.19億元；同期毛利率提升至50.1%。
這組數據呈現出一個清晰特征：思格新能源的增長，是指數級的擴張。
這種爆發，一方面源于行業周期的共振。隨著全球能源結構加速轉型，儲能變得不可或缺。數據顯示，全球儲能系統出貨量已從2020年的14.2千兆瓦時躍升至2024年的230千兆瓦時，年復合增長率超過100%，預計在2030年進一步擴大至804.5千兆瓦時。
但另一方面，更關鍵的驅動力，來自思格新能源對一個細分路徑的押注。
公司聚焦于“可堆疊分布式光儲一體機”這一新興賽道，其核心產品SigenStor，將光伏逆變器、儲能變流器（PCS）、儲能電池、直流充電模塊及能源管理系統（EMS）高度集成為“五合一”系統，并通過模塊化設計，實現類似“搭積木”的容量擴展能力。
根據弗若斯特沙利文數據，按出貨量計，思格新能源在2024年已成為全球排名第一的可堆疊分布式光儲一體機解決方案提供商，市場份額達28.6%。
但與此同時，這種成功路徑也含隱憂。招股書顯示，SigenStor貢獻了公司超過90%的收入。換句話說，思格新能源的增長，本質上建立在單一產品之上。
而此次專利糾紛，正是圍繞這一核心產品展開。
這使得問題變得更加突出：當增長高度依賴單一產品，而該產品又面臨潛在侵權風險時，公司商業模式的穩定性將被重新審視。
追溯事件源頭，其實無法繞開思格新能源與華為之間的深層聯系。
公司創始人許映童，曾在華為任職長達23年，歷任智能光伏業務總裁、昇騰人工智能計算業務總裁等崗位。2022年離開華為后，創立思格新能源，并組建了一支擁有華為背景的核心團隊。
2023年，思格新能源推出五合一光儲充一體機SigenStor，快速打開市場。而在技術路徑上，該產品與華為FusionSolar智慧光伏解決方案呈現出一定的同源性：兩者均強調“全集成”與“模塊化”，均采用可堆疊架構，以實現靈活擴容。
但在技術主導的硬核賽道，技術路徑的重合往往不可避免地引發專利邊界的摩擦。面對在數字能源領域深耕十余年、手握超3400件全球有效專利的華為數字能源，專利糾紛的出現，并非偶然。
對于思格新能源而言，一旦侵權被認定成立，其影響將不僅限于財務層面的賠償與許可費用，更可能波及核心產品的生產與銷售，甚至對品牌與渠道信任造成沖擊。
而考慮到思格新能源SigenStor產品對收入的絕對貢獻，這種影響具有系統性放大的風險。
高速增長、明星資本、全球化布局，思格新能源具備多個熱門標的的特征。資本市場向來偏愛“黑馬”式的增長神話，但也更敬畏無情的商業規則。
一邊，是高速增長與全球儲能浪潮帶來的巨大想象空間；另一邊，則是專利、合規與商業模式集中度所帶來的現實考驗。
這場糾紛的走向，或許將決定，這家爆發式成長的公司，能否真正跨入下一階段。
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