2026年一季度全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3.88億噸，同比增加2178.3萬噸，增幅5.9%。增量主要由非主流國(guó)家貢獻(xiàn)，約占全球一季度增量的44%，而澳大利亞與巴西則以溫和增長(zhǎng)為主。

一、澳洲：颶風(fēng)擾動(dòng)減弱，力拓修復(fù)性增長(zhǎng)

根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)，今年一季度，澳大利亞鐵礦石累計(jì)發(fā)運(yùn)量達(dá)到2.26億噸，同比增加838.4萬噸，增幅為3.9%，增速低于巴西（4.6%）和非主流國(guó)家（14.3%）。

從各礦山表現(xiàn)看，力拓和BHP的發(fā)運(yùn)量整體相對(duì)平穩(wěn)，增量主要來自MinRes的Onslow項(xiàng)目和Fortescue的鐵橋項(xiàng)目，兩者一季度合計(jì)同比增量約516萬噸。

其中，Onslow項(xiàng)目已于2025年5月實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)（年產(chǎn)3500萬噸），由于2025年同期尚處爬坡階段，基數(shù)較低；疊加2025年9月完成道路升級(jí)，發(fā)貨瓶頸得以解決，因此今年一季度鐵礦石發(fā)運(yùn)量同比增量明顯。Fortescue的增量主要來自鐵橋磁鐵礦項(xiàng)目的持續(xù)產(chǎn)能釋放。受技術(shù)問題及加工廠設(shè)計(jì)調(diào)整等因素影響，該項(xiàng)目目前尚未達(dá)到年產(chǎn)2200萬噸的滿產(chǎn)目標(biāo)。根據(jù)最新規(guī)劃，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)要到2028財(cái)年（即自然年2027年7月至2028年6月）才能實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。

此外，力拓的丹皮爾港與蘭伯特角地處熱帶氣旋頻發(fā)地帶，其一季度鐵礦石發(fā)運(yùn)節(jié)奏波動(dòng)較大。2025年同期，力拓遭遇了自1998年以來最嚴(yán)重的颶風(fēng)災(zāi)害，導(dǎo)致皮爾巴拉業(yè)務(wù)發(fā)運(yùn)量同比大幅下降9.35%，創(chuàng)下2015年以來同期新低。而2026年一季度颶風(fēng)次數(shù)和強(qiáng)度均明顯減弱，力拓因此實(shí)現(xiàn)同比小幅修復(fù)性增長(zhǎng)。

二、巴西：產(chǎn)能釋放對(duì)沖雨季影響，發(fā)運(yùn)同比小幅增長(zhǎng)

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2025年一季度巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)量為8635.4萬噸，同比增加383萬噸，增幅4.6%，增量主要來自Vale和Samarco項(xiàng)目產(chǎn)能釋放。

2025年9月，Vale正式重啟位于米納斯吉拉斯州歐魯普雷圖市的卡帕內(nèi)瑪（Capanema）礦區(qū)。該礦區(qū)將為Vale新增年產(chǎn)能約1500萬噸，助力公司實(shí)現(xiàn)2026年鐵礦石產(chǎn)量3.35–3.45億噸的目標(biāo)（較2025年目標(biāo)上下限各提高1000萬噸），并計(jì)劃于2030年達(dá)到約3.6億噸。

與此同時(shí)，Samarco礦區(qū)也在持續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)，目前其年化產(chǎn)能已恢復(fù)至約1500萬噸。根據(jù)公司及公開信息，Samarco計(jì)劃通過重啟和升級(jí)選礦系統(tǒng)、球團(tuán)生產(chǎn)設(shè)施及配套基礎(chǔ)設(shè)施，在2028年1月前全面恢復(fù)至潰壩前水平，即2600萬噸/年。

盡管一季度巴西傳統(tǒng)雨季給鐵礦石生產(chǎn)發(fā)運(yùn)帶來季節(jié)性壓制，但上述項(xiàng)目的產(chǎn)能釋放基本對(duì)沖了雨季帶來的季節(jié)性減量，使巴西整體發(fā)運(yùn)量實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。

三、非主流：新產(chǎn)能持續(xù)釋放，發(fā)運(yùn)增量顯著

非主流國(guó)家是一季度鐵礦石最大的增量來源，發(fā)運(yùn)總量貢獻(xiàn)了接近一半的全球發(fā)運(yùn)增量。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，一季度非主流國(guó)家鐵礦石總發(fā)運(yùn)量為7627.5萬噸，同比增加957萬噸，增幅14.3%。（圖3）增量主要來自幾內(nèi)亞、委內(nèi)瑞拉和利比里亞，三國(guó)增量分別為193萬噸、157萬噸、137萬噸。此外，秘魯、智利及塞拉利昂也有小幅增長(zhǎng)。相比之下，印度受國(guó)內(nèi)鋼鐵需求旺盛影響，鐵礦出口繼續(xù)收縮，同比減量明顯。

幾內(nèi)亞的發(fā)運(yùn)增長(zhǎng)主要得益于西芒杜鐵礦項(xiàng)目的投產(chǎn)。該項(xiàng)目于2025年11月正式投產(chǎn)，12月開始穩(wěn)定發(fā)貨，但受貨運(yùn)環(huán)節(jié)的限制，2026年1-2月份發(fā)運(yùn)量偏低，3月初新一批機(jī)車加入，發(fā)運(yùn)量開始提速，3月份發(fā)運(yùn)量翻倍，至4船/月。鑫圓礦業(yè)也于2025年3月完成首船鐵精粉發(fā)運(yùn)，下半年在銷售渠道穩(wěn)定之后，也開始維持17萬噸/月的發(fā)貨速度。

利比里亞的增量則主要來自安賽樂米塔爾利比里亞礦區(qū)二期產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃的穩(wěn)步推進(jìn)。自2026年1月起，利比里亞月度發(fā)運(yùn)量突破100萬噸。隨著二期項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，該礦區(qū)鐵礦石年發(fā)運(yùn)量有望從目前的約500萬噸提升至2026年的2000萬噸。與此同時(shí)，產(chǎn)品將向更高品位升級(jí)，Tokadeh–Buchanan鐵路的運(yùn)輸能力也計(jì)劃提升至3000萬噸/年，以匹配未來更高的外運(yùn)需求。

塞拉利昂方面，增量主要來自唐克里里鐵礦項(xiàng)目產(chǎn)能的逐步釋放。該項(xiàng)目二期1000萬噸/年的選礦廠于2025年6月竣工，新增產(chǎn)能約350萬噸/年。在一、二期項(xiàng)目相繼完成后，唐克里里正推進(jìn)后續(xù)建設(shè)，逐步實(shí)現(xiàn)整體3000萬噸/年原礦處理能力的目標(biāo)。另外，委內(nèi)瑞拉新增項(xiàng)目在2025順利投產(chǎn)，2026年繼續(xù)釋放增量。

小結(jié)

2026年一季度全球鐵礦石發(fā)運(yùn)同比增長(zhǎng)2178.3萬噸，增量主要由非主流國(guó)家貢獻(xiàn)，澳大利亞與巴西則以修復(fù)性增長(zhǎng)為主。非主流國(guó)家正在成為全球鐵礦石供應(yīng)的重要新力量。后期來看，今年全年鐵礦石的供給增量仍將以非主流礦山為主，重點(diǎn)關(guān)注幾內(nèi)亞、委內(nèi)瑞拉、利比里亞、塞拉利昂的發(fā)運(yùn)情況。