內(nèi)容提要：

ASML一季度凈銷售額88億歐元、凈利潤28億歐元，雙雙超預(yù)期，同比分別增長14.3%和16.7%。盡管對華銷售占比從36%降至19%，但AI芯片需求強勁推動其他市場大幅增長，公司上調(diào)2026年銷售預(yù)期至360-400億歐元。

最近幾年，在我們的自媒體上，ASML一直在茍延殘喘。很多人說，中國作為ASML最大的DUV市場，貢獻了其全球35%的銷量，2024年ASML在華營收占比達(dá)28%，其中DUV設(shè)備銷售額占比近90%。但ASML遵守美國禁售新規(guī)對華禁售先進制程的光刻設(shè)備，將導(dǎo)致其失去中國市場，ASML在2025年的營收可能縮水12%。

去年荷蘭出臺光刻機出口新規(guī)，將DUV設(shè)備出口限制從7納米下調(diào)至14納米，連ASML的1970i、1980i等中階機型都納入許可證管理，更將審批周期拉長至90天，敏感領(lǐng)域的測量檢測設(shè)備、計算光刻軟件等配套技術(shù)也遭“一刀切”管制。許多人認(rèn)為，這是荷蘭對美國施壓的妥協(xié)，將導(dǎo)致ASML被我們反制。

持有該觀點的人稱，中國剛升級的稀土管制新規(guī)明確，含0.1%中國來源稀土的光刻機類貨物，無論產(chǎn)地與中轉(zhuǎn)路徑均需許可。而ASML的光刻機中，單臺設(shè)備的稀土磁體用量超10公斤，占電機成本三成以上，鏡頭拋光依賴中國高純度鈰基材料。全球90%的稀土精煉產(chǎn)能掌握在中國手中，荷蘭短期內(nèi)找不到替代方案，ASML的稀土庫存僅能支撐8周生產(chǎn)。這種“你卡我設(shè)備，我扼你資源”的格局，不僅將讓荷蘭政府陷入騎虎難下的境地，還將導(dǎo)致ASML面臨無米下鍋、缺稀土無法生產(chǎn)的破產(chǎn)困境。

這一周，ASML公布了其2026年一季度的最新財報。令人意外的是，ASML不僅沒有因為稀土出口管控而缺乏稀土、生產(chǎn)停頓，銷售收入也沒有減少，反而超預(yù)期增長。

以下是ASML在2026年第一季度披露的超預(yù)估財報數(shù)據(jù)，表現(xiàn)亮眼：

• 凈銷售額：88億歐元（104億美元），市場預(yù)計為85億歐元；
• 凈利潤：28億歐元，市場預(yù)計為25億歐元。

ASML公司此前自己預(yù)估的第一季度銷售額將介于82億歐元至89億歐元之間。

ASML在2025年第一季度的凈銷售額為77億歐元，凈利潤為24億歐元。這意味著，2026年第一季度，ASML的凈銷售額和凈利潤分別增長了14.3%和16.7%。

ASML財報中披露，2026年第一季度對中國市場的系統(tǒng)銷售收入占比，從去年的36%大幅下降至19%。

ASML首席執(zhí)行官克里斯托夫·富克（Christophe Fouque）在新聞稿中表示，受益于持續(xù)的人工智能相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施投資，全球半導(dǎo)體行業(yè)的增長前景持續(xù)穩(wěn)固，推動了該公司在其他市場銷售的大幅增長。

ASML在第一季度收入和利潤超預(yù)期增長后，上調(diào)了其2026年的銷售預(yù)期。這家荷蘭公司表示，2026年凈銷售額預(yù)計將在360億歐元至400億歐元之間，而此前預(yù)期為340億至390億歐元。

該公司稱，上調(diào)預(yù)期的原因是全球?qū)I相關(guān)芯片持續(xù)的需求。克里斯托夫·富克稱：“芯片需求超過供應(yīng)。對此，我們的客戶正加快2026年及以后的產(chǎn)能擴展計劃，并與客戶簽訂長期協(xié)議”。

這家荷蘭公司常被視為芯片需求的風(fēng)向標(biāo)，因為它制造的是制造最先進半導(dǎo)體所需的生產(chǎn)工具，所有先進制程芯片的生產(chǎn)，都離不開ASML制造的芯片生產(chǎn)工具。

其主要客戶之一的臺積電（TSMC），上周公布了創(chuàng)紀(jì)錄的第一季度營收，1-3月該公司的銷售收入達(dá)到356億美元，超過分析師預(yù)測的355億美元。銷售收入同比飆漲35%，其中3月份收入同比增長45.2%，達(dá)到131億美元。該公司稱，收入大幅增長是因為AI芯片需求依然強勁。

自去年以來，內(nèi)存芯片持續(xù)短缺，導(dǎo)致該部件價格創(chuàng)下前所未有的高點。內(nèi)存是人工智能系統(tǒng)和數(shù)據(jù)中心的關(guān)鍵。因此，韓國三星和SK海力士計劃提升產(chǎn)能，這將需要ASML的制造設(shè)備。

ASML表示，第一季度其新設(shè)備的凈銷售額中有51%用于內(nèi)存生產(chǎn)，而上一季度為30%。韓國客戶占銷售額的45%，中國臺灣地區(qū)的客戶占23%。

當(dāng)然，ASML也面臨自身挑戰(zhàn)，包括由于出口限制，無法銷售其最先進的機器，在中國市場的收入大幅減少。本月早些時候，美國一群兩黨議員提出了一項法律，甚至計劃禁止較不先進的ASML機器出口到中國，雖然這項法律仍需在美國立法程序中逐步通過。

ASML成立于1984年，是全球最大的光刻機制造商，專注于半導(dǎo)體設(shè)備的研發(fā)與生產(chǎn)。作為光刻技術(shù)的領(lǐng)軍企業(yè)，ASML在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中占據(jù)著舉足輕重的地位。截至目前，還沒有任何一家公司能成為其真正意義上的競爭對手，這導(dǎo)致其產(chǎn)品能夠成為美國和歐洲的地緣政治和貿(mào)易競爭的工具。

【作者：徐三郎】