核心觀點(diǎn)：

近期美伊沖突局勢依舊緊繃，雖然雙方在持續(xù)接觸談判，但在協(xié)議內(nèi)容上明顯存在分歧，主要聚焦于伊朗鈾濃縮活動(dòng)、霍爾木茲海峽通行情況以及黎巴嫩停火問題。地緣沖突引發(fā)原油價(jià)格持續(xù)高企，海內(nèi)外通脹水平抬升，而在高油價(jià)的情況下，新能源汽車性價(jià)比提高。本文通過TCO模型測算出油價(jià)在超過70美元/桶之后，部分新能源汽車TCO比燃油車更為經(jīng)濟(jì)。

具體而言，在70美元/桶的油價(jià)下，10–30萬元級別純電車TCO比同級燃油車低1.5–3.2萬元。目前地緣政治沖突逐漸常態(tài)化的背景下，油價(jià)或持續(xù)高波動(dòng)率震蕩，短期將加速新能源替代敘事。但需強(qiáng)調(diào)的是，新能源替代邏輯強(qiáng)化也離不開技術(shù)成熟度的提高，成本競爭力的加強(qiáng)和基礎(chǔ)設(shè)施配套的完善。同時(shí)，從長期來看，建立“多能互補(bǔ)、多元協(xié)同”的供應(yīng)體系成為保障能源安全的基礎(chǔ)工程，多品種電力和燃料構(gòu)建的多元體系也是打破地緣困境的重要契機(jī)。

中國已是新能源汽車最大的生產(chǎn)國、消費(fèi)國和出口國，2025年全年新能源汽車銷量1644萬輛，全球占比達(dá)85.5%。而2025年歐洲的滲透率在25%左右，美國、韓國不及10%，日本僅4%，從全球市場來說，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)處于高速發(fā)展期。雖然國內(nèi)來看，新能源汽車產(chǎn)業(yè)已從爆發(fā)式增長進(jìn)入平穩(wěn)增長階段，但產(chǎn)業(yè)在加速全球化布局，以開拓更廣闊的發(fā)展空間。未來，提高海外市場的市占率成為新能源車企發(fā)展的關(guān)鍵支撐。

正文：

一、沖突消息反復(fù)導(dǎo)致油價(jià)高企，新能源汽車性價(jià)比提高

近期美伊沖突的相關(guān)消息不斷反復(fù)，上周美伊達(dá)成兩周停火協(xié)議之后原油價(jià)格回落明顯，下跌超11%之后布倫特原油回到90美元區(qū)間水平。但周末雙方經(jīng)過21小時(shí)的談判之后，未能達(dá)成協(xié)議，周一原油價(jià)格再度回到100美元區(qū)間水平。目前雙方在協(xié)議內(nèi)容上明顯存在分歧，主要聚焦于伊朗鈾濃縮活動(dòng)、霍爾木茲海峽通行情況以及黎巴嫩停火問題，從當(dāng)前局面來看，霍爾木茲海峽仍處于封鎖狀態(tài)，21個(gè)小時(shí)的談判失敗后以色列隨即對黎巴嫩發(fā)動(dòng)了襲擊。

短期來看，美伊局勢依舊緊繃，戰(zhàn)事反復(fù)下原油價(jià)格的波動(dòng)率也持續(xù)加劇，整體價(jià)格高位震蕩。而相關(guān)的原油化工鏈商品價(jià)格波動(dòng)率也在抬升，由于戰(zhàn)事對流動(dòng)性以及市場拋售情緒的影響，其他商品波動(dòng)率也有所加大。

事實(shí)上，我們認(rèn)為，即便此次美伊沖突或暫告一段落，但后續(xù)美國與古巴、俄烏等等一系列國家之間的談判還未開始，后續(xù)在不確定戰(zhàn)事消息是否會(huì)反復(fù)的背景下，原油價(jià)格可能持續(xù)處于高波動(dòng)率狀態(tài)。

在高油價(jià)背景下，中國新能源汽車成為性價(jià)比更高的選擇。數(shù)據(jù)顯示，3月份澳大利亞電動(dòng)汽車貸款申請量增加了100%，在鄰國新西蘭，截至3月22日的那一周，電動(dòng)汽車的注冊量超過了1000輛，較前一周增長了一倍多。日本研究員表示，由于能源成本的上升，日本目前正處于“向電動(dòng)汽車轉(zhuǎn)型的趨勢終于開始全面展開”的階段。韓國也報(bào)告了電動(dòng)汽車的普及速度加快的情況，稱3月份的新車注冊量較去年同期增長了一倍多。

國內(nèi)來看，4月1日，造車新勢力陸續(xù)發(fā)布3月交付成績。其中，零跑汽車重返月銷5萬輛區(qū)間，理想汽車、蔚來汽車和小鵬汽車均較上月實(shí)現(xiàn)不同程度增長。

二、TCO模型測算：原油價(jià)格若超70美元，新能源汽車更具性價(jià)比

基于上述情況，我們只能從定性的角度知道原油價(jià)格會(huì)提高燃油車的用車成本，從而提高新能源汽車的相對性價(jià)比。本文進(jìn)一步研究，測算出油價(jià)在具體的價(jià)位中對燃油車用車成本的影響。

一輛車全生命周期總成本的凈現(xiàn)值可以表達(dá)為：

本文構(gòu)建的乘用車全生命周期（TCO）測算模型，主要分為三大核心維度。

（1）購車環(huán)節(jié)初始成本：涵蓋車輛終端經(jīng)銷商參考價(jià)、購置稅、上牌費(fèi)及其他購車相關(guān)雜費(fèi)，還原消費(fèi)者購車環(huán)節(jié)的一次性剛性支出；

（2）用車環(huán)節(jié)年度持續(xù)成本：核心為基于車型能耗、年度行駛里程、對應(yīng)油/電補(bǔ)能價(jià)格測算的年度補(bǔ)能費(fèi)用，同時(shí)覆蓋車輛保險(xiǎn)、燃油車專屬養(yǎng)路費(fèi)等年度固定支出；

（3）車輛殘值回收：以5年保值率為核心核算車輛使用周期結(jié)束后的剩余價(jià)值，最終扣減殘值后得出車輛5年使用周期的全量TCO總成本。

由此我們通過測算汽車全生命周期成本發(fā)現(xiàn)，在10 萬元、20 萬元、30萬元級別的主流油電車型中，在 70美元/桶原油價(jià)格（對應(yīng) 92 號汽油 6.9 元/L）的基準(zhǔn)情景下，新能源車型較同級別燃油車具備顯著的全生命周期成本優(yōu)勢。即若油價(jià)超過70美元，新能源汽車較傳統(tǒng)燃油車更具性價(jià)比。

經(jīng)計(jì)算，在70美元的油價(jià)水平下，10萬元級別、20萬元級別以及30萬元級別的純電車型TCO比燃油車TCO分別便宜1.5萬元、2.9萬元和3.2萬元。

三、行業(yè)發(fā)展更成熟利于新能源替代加速

從性價(jià)比的角度考慮，如果原油價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，那么新能源汽車的TCO則能低1.5萬元-3萬元。不過我們也知道，新能源替代敘事已經(jīng)持續(xù)了較長時(shí)間，即便原油價(jià)格在50-60美元的低位水平區(qū)間，新能源汽車在國內(nèi)的滲透率也從最初的僅17%上升到了目前一度超50%的水平。新能源替代邏輯強(qiáng)化也離不開技術(shù)成熟度的提高，成本競爭力的加強(qiáng)和基礎(chǔ)設(shè)施配套的完善。

從技術(shù)的角度來說，新能源不再只是為了環(huán)保而妥協(xié)的選擇，而是更具性能優(yōu)勢的方案，鋰電池循環(huán)壽命超過5000-10000次，系統(tǒng)效率達(dá)90%以上，動(dòng)力電池單體能量密度突破300Wh/kg，續(xù)航從100多公里普遍提升至500公里以上，充電時(shí)間從數(shù)小時(shí)縮短至30分鐘。

從成本競爭力的角度來說，新能源汽車也不再僅僅依賴補(bǔ)貼，動(dòng)力電池包成本已從2010年的$1000/kWh以上降至$100-150/kWh，接近與燃油車“平價(jià)”的臨界點(diǎn)（$100/kWh）。前文也從TCO的角度測算了新能源汽車與燃油車之間的性價(jià)比，部分純電車型已經(jīng)比燃油車更經(jīng)濟(jì)。

從基礎(chǔ)設(shè)施配套的角度來說，截至?2026年2月底?，中國公共充電樁數(shù)量為?483.4萬個(gè)。根據(jù)中國充電聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，目前充電樁總數(shù)還在階梯式上行，整體充電量還在加速上行。近年來，在政策支持與與大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施投資的背景下，中國在充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面處于全球領(lǐng)先地位。

而此次美伊沖突造成的石油緊張會(huì)強(qiáng)化各國新能源的發(fā)展，從國家能源安全角度加速新能源對傳統(tǒng)能源的替代。國家能源安全是關(guān)乎國內(nèi)能源體系轉(zhuǎn)型和提升國際能源話語權(quán)的重要保障，地緣政治沖突、能源市場波動(dòng)和能源技術(shù)變革都在重塑全球能源安全態(tài)勢，在當(dāng)下地緣政治沖突越來越常態(tài)化的背景下，建立“多能互補(bǔ)、多元協(xié)同”的供應(yīng)體系成為保障能源安全的基礎(chǔ)工程。以化石能源為主導(dǎo)的傳統(tǒng)能源安全有著難以擺脫的地緣困境，但多品種電力和燃料構(gòu)建的多元體系是打破地緣困境的契機(jī)。

四、新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景與挑戰(zhàn)

目前中國的新能源汽車行業(yè)已從爆發(fā)式增長進(jìn)入平穩(wěn)增長階段，并且行業(yè)正在從政策驅(qū)動(dòng)向市場驅(qū)動(dòng)的階段過渡。根據(jù)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)來看，2026年3月15日新能源申請補(bǔ)貼數(shù)累計(jì)突破100萬份，但2025年3月5日便突破了100萬份，累計(jì)同比下滑了14.6%。一方面，2026年春節(jié)延遲25天導(dǎo)致購車需求延后，存在數(shù)據(jù)錯(cuò)位的情況，另一方面，政策調(diào)整后補(bǔ)貼力度相對減弱。

事實(shí)上，中國已是新能源汽車最大的生產(chǎn)國、消費(fèi)國和出口國，2025年全年新能源汽車銷量1644萬輛，全球占比達(dá)85.5%，其次是歐洲，全年銷量195萬輛，量級遠(yuǎn)低于中國。2025年歐洲的滲透率在25%左右，美國、韓國不及10%，日本僅4%，從全球市場來說，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)處于高速發(fā)展期。

全球化是中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路，產(chǎn)能優(yōu)化的內(nèi)在需求、技術(shù)升級和產(chǎn)業(yè)鏈升級驅(qū)動(dòng)中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)全球化布局以謀求更廣闊的發(fā)展空間。近年來，我國新能源汽車主機(jī)廠海外投資在總投資的占比增長迅速，從2014年的5%提升至2024年的61%。

只不過，產(chǎn)業(yè)全球化進(jìn)程也同樣伴隨著挑戰(zhàn)和沖擊，例如國際化運(yùn)營體系不完善、品牌認(rèn)可度與文化適配度不足、配套設(shè)施和服務(wù)體系不健全等等，疊加全球貿(mào)易保護(hù)主義加劇、海外投資與合規(guī)難度加大等等外部沖擊。未來，在如此復(fù)雜的環(huán)境下，提高海外市場的市占率成為新能源車企發(fā)展的關(guān)鍵支撐。