出品|圓維度

4月15日，中國人民銀行與國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于調(diào)整銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)境外貸款業(yè)務(wù)有關(guān)事宜的通知》（以下簡稱《通知》），對現(xiàn)行境外貸款政策作出兩大關(guān)鍵調(diào)整：上調(diào)境內(nèi)外資銀行與進(jìn)出口銀行的境外貸款杠桿率，并將境外貸款余額核定上限大幅提升。業(yè)內(nèi)人士指出，此舉將有效緩解“走出去”企業(yè)的境外融資難題，降低海外并購與基建項目的融資成本，同時鼓勵人民幣跨境使用，助推人民幣國際化。

兩大核心調(diào)整：提杠桿、升上限、簡規(guī)則

根據(jù)《通知》，境內(nèi)外商獨(dú)資銀行、境內(nèi)中外合資銀行及外國銀行境內(nèi)分行的境外貸款杠桿率由0.5上調(diào)至1.5，進(jìn)出口銀行的境外貸款杠桿率由3上調(diào)至3.5。同時，《通知》將境外貸款余額核定上限從20億元提高至100億元，明確如計算所得上限小于100億元，則核定該銀行境外貸款余額上限為100億元。

據(jù)央行、國家外匯局有關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹，2022年兩部門發(fā)布的《關(guān)于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)境外貸款業(yè)務(wù)有關(guān)事宜的通知》中，境外貸款余額上限的計算公式為：境內(nèi)銀行一級資本凈額（外國銀行境內(nèi)分行按營運(yùn)資金計）×境外貸款杠桿率×宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，如計算所得上限小于20億元，則核定為20億元。近年來，隨著境外貸款業(yè)務(wù)發(fā)展，部分銀行境外貸款余額逐漸接近上限，相關(guān)銀行圍繞貸款余額上限、用途管理等提出了問題和訴求。兩部門在充分研究論證并征求銀行意見的基礎(chǔ)上，聯(lián)合發(fā)布《通知》，調(diào)整優(yōu)化相關(guān)規(guī)定。

此外，《通知》還優(yōu)化了間接方式貸款管理要求，明確境內(nèi)銀行通過向境外銀行融出資金等方式間接向境外企業(yè)發(fā)放一年期以上本外幣貸款的，可由境外銀行依據(jù)其所在國家或地區(qū)相關(guān)法律法規(guī)辦理。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一調(diào)整為境內(nèi)銀行通過境外銀行間接放款提供了更大的靈活性。

緩解“出海”企業(yè)融資痛點，降低海外項目融資成本

此次政策調(diào)整最直接的受益者，正是加速全球布局的中資“走出去”企業(yè)。近年來，中資企業(yè)加速布局全球產(chǎn)業(yè)鏈，越來越多企業(yè)主動“走出去”開拓市場，對銀行提供跨境資金支持的需求不斷加大。

上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛在接受上海證券報記者采訪時表示，上調(diào)境外貸款杠桿率將顯著放大外資銀行、進(jìn)出口銀行的信貸投放能力，解決境外融資額度緊、成本高等痛點，這是適應(yīng)高水平對外開放、優(yōu)化跨境金融供給的關(guān)鍵舉措。

國家金融與發(fā)展實驗室特聘高級研究員龐溟向證券時報記者指出，對于境內(nèi)外資銀行，杠桿率上調(diào)意味著其利用境內(nèi)母行資本進(jìn)行境外放款的空間擴(kuò)大；對于進(jìn)出口銀行，杠桿率上調(diào)將作用于其龐大的資產(chǎn)基數(shù)上，釋放出可觀的信貸規(guī)模。龐溟進(jìn)一步表示，這一政策將直接降低企業(yè)海外并購、項目建設(shè)的融資門檻與成本，尤其是針對共建“一帶一路”國家和地區(qū)的重大基礎(chǔ)設(shè)施項目與高技術(shù)貿(mào)易訂單，確保我國產(chǎn)業(yè)鏈在海外的穩(wěn)健運(yùn)行。

值得注意的是，進(jìn)出口銀行杠桿率上調(diào)幅度小于外資行，實則體現(xiàn)了對基數(shù)效應(yīng)與風(fēng)險審慎的雙重考量。龐溟分析指出，進(jìn)出口銀行本身主要從事跨境信貸業(yè)務(wù)，其原有杠桿率已遠(yuǎn)高于普通商業(yè)銀行和外資行。在巨大的存量基數(shù)下，即便0.5個百分點的增幅，其背后代表的信貸投放能力增量也遠(yuǎn)超外資行的翻倍效應(yīng)。這種調(diào)整更符合政策性銀行穩(wěn)健的角色定位，體現(xiàn)了在推動金融高水平開放中穩(wěn)健與彈性并重的治理智慧。

穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資信號明確，助推人民幣國際化

此次《通知》的發(fā)布被業(yè)內(nèi)視為繼2022年建立本外幣一體化境外貸款政策框架后，監(jiān)管層針對跨境金融服務(wù)的又一次精準(zhǔn)優(yōu)化，釋放了穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資與推進(jìn)金融高水平開放的明確信號。

龐溟指出，選擇在此時調(diào)整，是因為當(dāng)前人民幣匯率雙向波動中顯現(xiàn)強(qiáng)勢，適度放寬境外貸款杠桿率，有助于引導(dǎo)資金有序流出，平抑匯率升值壓力，維持外匯市場供求平衡。招聯(lián)首席研究員董希淼接受證券時報記者采訪時表示，此舉將進(jìn)一步緩解“走出去”企業(yè)的境外融資難題，并鼓勵海外企業(yè)更多使用人民幣，推動人民幣國際化進(jìn)程。

近年來，我國銀行的境外貸款規(guī)模穩(wěn)步增長，人民幣貸款占比不斷提升，對支持“走出去”企業(yè)境外經(jīng)營發(fā)揮了積極作用。央行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，此次調(diào)整將更好支持外資銀行、進(jìn)出口銀行發(fā)揮業(yè)務(wù)優(yōu)勢，滿足境外企業(yè)合理融資需求。

在放寬政策的同時，《通知》也強(qiáng)調(diào)風(fēng)險防控。央行、國家外匯局有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，《通知》出臺后，境內(nèi)銀行應(yīng)遵循依法合規(guī)、審慎經(jīng)營、風(fēng)險可控原則開展相關(guān)業(yè)務(wù)，進(jìn)一步完善內(nèi)控制度和業(yè)務(wù)操作規(guī)程，與境外銀行通過合同約定等形式，明確資金使用條件，有效防范風(fēng)險。

中金公司銀行分析師、研究部總監(jiān)林英奇認(rèn)為，《通知》聚焦強(qiáng)化銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)“走出去”的支撐力度，一方面精準(zhǔn)匹配中資企業(yè)境外項目建設(shè)、跨境經(jīng)營的多元化融資需求，另一方面為銀行境外業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造有利條件，推動跨境投融資便利化，在嚴(yán)守合規(guī)底線的前提下，精準(zhǔn)服務(wù)國家高水平對外開放戰(zhàn)略。

業(yè)內(nèi)專家指出，此次調(diào)整有助于平抑人民幣匯率升值壓力，促進(jìn)跨境資金有序流動與外匯市場平衡，在推動金融高水平開放的同時，實現(xiàn)穩(wěn)增長與防風(fēng)險的有機(jī)統(tǒng)一。