凈利跌超3成、現金流驟降90%！南山智尚靠新材料能突圍嗎？

經濟導報記者 石瀟懿

4月15日晚間，南山智尚（300918.SZ）發布多則公告，在交出“增收不增利”的年度成績單的同時，宣布完成獨立董事補選與董事會專門委員會調整。

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主業下滑，新材料業務成核心增長引擎

南山智尚公布的2025年年報顯示，公司期內實現營業收入17.93億元，同比增長10.96%；歸母凈利潤同比下滑32.89%至1.28億元，扣非凈利潤同比下降33.59%至1.21億元；毛利率同比下降5.63個百分點至27.95%。更為嚴峻的是，公司經營活動產生的現金流量凈額同比大幅下降90.89%，僅為2211.64萬元，應收賬款同比增長45.22%至3.01億元，現金流與應收賬款管理壓力顯著上升。

值得注意的是，公司兩大傳統主業均出現不同程度下滑。其中精紡呢絨業務實現營收7.61億元，同比下降6.03%；服裝業務營收4.99億元，同比下滑18.47%，兩大板塊合計營收占比已從2024年的87.95%降至2025年的70.25%。南山智尚表示，傳統業務的疲軟主要受宏觀經濟環境影響，下游消費需求復蘇緩慢，同時行業競爭加劇導致產品價格承壓，進一步壓縮盈利空間。

與之形成鮮明對比的是，新材料業務成為南山智尚增長的核心引擎。2025年，公司超高纖維類產品營收保持穩步增長，毛利率同比提升8.12個百分點；新增錦綸長絲板塊營收3.30億元，占營收比重為18.39%。

據披露，南山智尚正推進3600噸超高分子量聚乙烯纖維滿產增效，目前該項目一等品率穩定在95%以上，可生產100D-2400D、26cN/dtex-43cN/dtex等多規格產品，產品覆蓋防彈防護、海洋工程、人形機器人等高端領域。同時，公司總投資近10億元的8萬噸高性能差別化錦綸項目正處于試投產與產能爬坡階段，預計2026年將逐步釋放產能，進一步豐富公司新材料產品矩陣。

不過，新材料業務的快速擴張也帶來階段性盈利壓力。年報顯示，凈利潤下滑的重要原因之一便是錦綸項目投產初期新增的折舊及攤銷費用增加，同時為開拓市場加大了研發投入與市場推廣力度。此次董事會會議還審議通過了投資建設機織差異化功能性面料項目的議案，旨在推動傳統紡織業務與新材料業務的深度融合，通過技術升級提升傳統產品的附加值。

此外，南山智尚同步披露了2025年度利潤分配預案，計劃以扣除回購股份后的5.05億股為基數，每10股派發現金紅利0.37元（含稅），預計分配股利1868.74萬元。據了解，公司2023年至2025年累計現金分紅1.59億元，高于最近3年年均凈利潤的30%。

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提名新董事尚未取得獨立董事資格證書

同日，南山智尚還披露了公司人事變動情況。公告顯示，公司獨立董事石建高因個人原因辭去第三屆董事會獨立董事及薪酬與考核委員會主任委員、審計委員會委員、提名委員會委員、戰略委員會委員職務，辭職后不再擔任公司及子公司任何職務。

同時，王幸福被董事會提名為第三屆董事會獨立董事候選人，但其暫未取得獨立董事資格證書，其任職資格和獨立性尚需經深圳證券交易所審核無異議后，方可提交公司2025年年度股東會審議。在新任獨立董事選舉前，石建高將繼續履職。

公開履歷顯示，王幸福，1973年10月2日出生，法律碩士。2018年9月至今任山東博翰源律師事務所合伙人，山東省律師協會涉外爭議解決委員會專業委員，濟南國際商會理事。目前，其未持有公司股份。

公開信息顯示，南山智尚始創于1997年，2017年完成股份制改造，并于2020年12月22日在深交所創業板上市。公司注冊資本5.06億元，注冊地址位于煙臺龍口，法定代表人為趙亮。公司是全球為數不多擁有從羊毛到成衣完整產業鏈的毛紡織服裝企業，持有“南山”“締爾瑪”兩個中國馳名商標，現已建成3600噸/年超高分子量聚乙烯纖維產業園區和8萬噸/年高性能差別化錦綸產業園區。

股權結構方面，南山集團有限公司持有公司48.01%的股份，為公司控股股東。值得注意的是，2026年2月至3月，南山集團有限公司兩度被山東省煙臺市龍口市人民法院列為被執行人，被執行總金額達22.48萬元。

編輯 | 徐松麗

版權 | 山東財經報道

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