【文/財(cái)圈社&道哥說(shuō)車 麻建宇】受政策切換、春節(jié)假期等影響，2026年第一季度是國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)的淡季。許多新勢(shì)力車企此前給出的一季度營(yíng)收指引，也普遍低于去年第四季度。

但對(duì)于市值2萬(wàn)億的國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池龍頭——寧德時(shí)代而言，似乎不存在這樣的淡季。日前，寧德時(shí)代發(fā)布2026年第一季度報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代一季度凈利潤(rùn)為207.38億元，同比增長(zhǎng)48.52%。

以此計(jì)算，寧德時(shí)代單日利潤(rùn)高達(dá)2.3億元。值得關(guān)注的是，在汽車行業(yè)所謂的淡季，寧德時(shí)代一季度凈利潤(rùn)已經(jīng)超過(guò)了除比亞迪外任何一家國(guó)內(nèi)上市車企2025年的全年利潤(rùn)。稱其是“印鈔機(jī)”，似乎都不夸張。

年利潤(rùn)單挑所有車企 季度利潤(rùn)單挑任何車企

2022年，原廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)曾慶洪有句名言——我們?cè)诮o寧德時(shí)代打工。彼時(shí)，動(dòng)力電池成本占一臺(tái)車總成本的40%-60%左右，加上碳酸鋰等原材料價(jià)格的上漲，整車企業(yè)普遍面臨電池荒。

時(shí)過(guò)境遷，國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)占有率接近50%，弗迪、中創(chuàng)新航、欣旺達(dá)等動(dòng)力電池企業(yè)也逐漸進(jìn)入車企的供應(yīng)鏈。但本質(zhì)上，車企給寧德時(shí)代打工這件事，并沒(méi)有發(fā)生變化，尤其是當(dāng)你看到每年一度的年報(bào)，以及每三個(gè)月出現(xiàn)的季報(bào)后。

2025年，國(guó)內(nèi)車企普遍增收不增利，但寧德時(shí)代，一年賺了722億元，幾乎能單挑當(dāng)年的所有上市車企。作為參考，2025年，A股最賺錢的整車企業(yè)是比亞迪，當(dāng)年凈利潤(rùn)326億元，在它之后，港股奇瑞汽車年利潤(rùn)195.1億元，吉利汽車166.3億元。

也就是說(shuō)，三家最賺錢的上市車企，加在一起沒(méi)賺過(guò)寧德時(shí)代。想要超過(guò)也容易，加一個(gè)利潤(rùn)百億級(jí)別的上汽和長(zhǎng)城，但問(wèn)題在于，很多車企還是虧損的。如果整車企業(yè)實(shí)行“幫扶”制，依然賺不過(guò)寧德時(shí)代，甚至成績(jī)會(huì)更差。

而比這更令人震驚的是，寧德時(shí)代今年一季度的利潤(rùn)就超過(guò)了200億元，那么以2025年車企們的利潤(rùn)情況來(lái)看，它單季度盈利就已經(jīng)超過(guò)了除比亞迪外的任何一家整車企業(yè)全年盈利。年利潤(rùn)能單挑所有車企利潤(rùn)綜合，季度利潤(rùn)能單挑任何一家車企。

寧德時(shí)代的權(quán)威大抵如此，也怪不得，人家的市值能到2萬(wàn)億元。

300億注冊(cè)子公司專營(yíng)礦產(chǎn) 寧德時(shí)代要剔除不利因素？

市值2萬(wàn)億元，利潤(rùn)讓所有車企羨慕的寧德時(shí)代，可能也有自己的煩惱。就像車企給上游的寧德時(shí)代打工一般，寧德時(shí)代也同樣要面對(duì)上游原材料漲價(jià)對(duì)利潤(rùn)的威脅。曾慶洪的“打工論”當(dāng)年，寧德時(shí)代方面曾做出解釋。

寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群當(dāng)年在演講中回應(yīng)，是上游材料漲價(jià)，導(dǎo)致電池廠商成本上漲，而電池原材料上漲的真正原因是資本炒作。寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司首席科學(xué)家吳凱則表示，寧德時(shí)代在盈利的邊緣掙扎，非常痛苦。他還說(shuō)：利潤(rùn)往哪里走，大家也可以想象。

有趣的是，今年，動(dòng)力電池原材料漲價(jià)雖不至于像電池荒那年，但也有了苗頭。碳酸鋰從一年前不到6萬(wàn)元/噸漲到了15萬(wàn)以上，翻了一倍多。這一點(diǎn)，從寧德時(shí)代的毛利率變化也能看出來(lái)，寧德時(shí)代一季度的毛利率為24.82%，較去年全年的26.27%有所下滑。

所以，在一季度報(bào)告發(fā)布的同時(shí)，寧德時(shí)代也有了新的計(jì)劃。寧德時(shí)代公告稱，計(jì)劃投資設(shè)立全資子公司時(shí)代資源集團(tuán)(廈門)有限公司，擬定注冊(cè)資本300億元。據(jù)介紹，時(shí)代資源集團(tuán)作為公司新能源礦產(chǎn)領(lǐng)域的專業(yè)投資運(yùn)營(yíng)與管理平臺(tái)，旨在進(jìn)一步向上游關(guān)鍵原材料領(lǐng)域?qū)嵤┭由欤瑯?gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈一體化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

值得一提的是，相比整車企業(yè)在電池獨(dú)立運(yùn)動(dòng)上的“舉步維艱”，寧德時(shí)代對(duì)上游原材料的“掌控”進(jìn)展倒是不錯(cuò)，據(jù)寧德時(shí)代公告，截至目前，寧德時(shí)代已逐步布局鋰、鎳、磷等關(guān)鍵新能源礦產(chǎn)資源。在此背景下，曾經(jīng)電池荒時(shí)代寧德時(shí)代高管的焦慮顯然被逐漸抵消。

寧德時(shí)代公告中也指出，本次投資系公司圍繞主業(yè)強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈布局的重要舉措，有利于提升供應(yīng)鏈保障與核心競(jìng)爭(zhēng)力，符合公司及全體股東的整體利益。

中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟最新數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，寧德時(shí)代國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝車量達(dá)59.53 GWh，占據(jù)了國(guó)內(nèi)47.72%的市場(chǎng)份額，穩(wěn)居榜首。在動(dòng)力電池領(lǐng)域，寧德時(shí)代仍是行業(yè)的龍頭，并且通過(guò)穩(wěn)定上游供應(yīng)鏈，緩解了原材料漲價(jià)的壓力。

內(nèi)卷不止，盈利不漲的中國(guó)車企們，什么時(shí)候能到這樣的高度，免得被說(shuō)是打工仔？