周五，受中東局勢出現(xiàn)樂觀跡象提振，風(fēng)險資產(chǎn)普遍上漲。現(xiàn)貨白銀漲3.27%，報80.9822美元/盎司，本周累計上漲6.74%，從72.6369美元持續(xù)走高至83.0538美元。COMEX白銀期貨漲3.09%，報81.720美元/盎司，本周累計上漲6.04%，交投于73.175-83.835美元。

分析稱，在大幅落后于整體風(fēng)險資產(chǎn)反彈之后，白銀正在突破關(guān)鍵價位，并在倉位、資金流向和波動率方面顯現(xiàn)出早期復(fù)蘇跡象。起初只是技術(shù)層面的一次突破，如今卻越來越與更廣泛的跨資產(chǎn)轉(zhuǎn)變相吻合——風(fēng)險偏好回升、波動率下降、投機(jī)情緒再起。

白銀突破80美元

受霍爾木茲海峽重新開放的消息提振，白銀加速上漲，突破關(guān)鍵阻力位80美元。此次突破不僅使白銀價格遠(yuǎn)超此前的下降趨勢線，還重新收復(fù)了50日均線。

白銀在今年早些時候已轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N風(fēng)險偏好的晴雨表資產(chǎn)。若風(fēng)險偏好延續(xù)，部分資金可能輪動至這一品種。圖表顯示，納斯達(dá)克100指數(shù)與白銀之間存在顯著背離。

倉位依然極輕

白銀ETF周度倉位變化開始顯現(xiàn)生機(jī)，盡管目前整體持倉仍十分清淡。

白銀與VIX和MOVE

上一次VIX大幅崩落，正是白銀大級別逼空行情的起點。盡管本次情形并不完全相同，但當(dāng)前風(fēng)險偏好升溫、恐慌情緒消退的格局，有可能蔓延并引發(fā)對白銀等資產(chǎn)的新一輪追漲。

債券市場的恐慌指數(shù)MOVE的最新大幅回落對多個資產(chǎn)類別產(chǎn)生連鎖影響，白銀亦在其中。圖表顯示白銀與MOVE指數(shù)（取反向）的走勢對比。

白銀波動率指數(shù)VXSLV已從恐慌高點回落，但從較長期的維度來看，仍處于偏高水平。若逼空行情進(jìn)一步加劇，看漲期權(quán)買盤有望涌入，為波動率提供支撐。

投機(jī)情緒再燃

白銀與韓國KOSPI曾一度呈現(xiàn)出相似的投機(jī)特征，兩者泡沫均迅速破裂——但韓國股票的投機(jī)交易已然卷土重來。

白銀仍是AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的核心原材料之一。AI相關(guān)股票（AIQ）最新出現(xiàn)逼空行情，白銀目前遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。