新質生產力閩企案例 | 永輝、盒馬幕后供應商，靠電子紙翻盤，創下16.85億元營收

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日前，總部位于福建莆田的國家級制造業單項冠軍示范企業合力泰（002217.SZ）披露2025年年度報告，交出了一份喜憂參半的成績單。合力泰歷經債務重整后，正以電子紙業務為核心加速轉型，在收獲業務增長的同時，也面臨著多重挑戰，書寫著傳統制造企業突圍升級的奮斗篇章。

2025年，合力泰實現營業總收入16.85億元，同比增長27.02%，展現出強勁的業務復蘇勢頭；但歸母凈利潤僅2272.33萬元，同比大幅下降98.50%，形成鮮明反差。

這份看似矛盾的業績，背后有著明確的成因：一方面，2024年公司完成重整，通過多種方式清償債務形成48.03億元大額債務重組收益，推高了上年非經常性損益，而2025年無此項收益，導致凈利潤指標大幅回落；另一方面，公司推進生產經營結構性調整，集中資源聚焦通用顯示和電子紙業務，電子紙業務的營收與凈利潤實現顯著增長，帶動扣非凈利潤4513.91萬元，同比成功扭虧，彰顯出業務轉型的積極成效。

合力泰成立于2003年，2008年登陸深交所，專注于中高端顯示技術研發，為智能終端、物聯網、汽車電子等領域提供顯示模組和整機解決方案，核心產品覆蓋電子紙顯示模組、黑白顯示模組等，廣泛應用于消費電子、智慧零售等多個高端制造領域。而真正推動公司實現逆襲的，正是從“邊緣業務”躍升為“第一曲線”的電子紙業務。

2025年，電子紙產業迎來爆發式增長，合力泰精準把握行業機遇，電子紙業務收入貢獻占比超80%，國內電子紙模組市場占有率約22%，深度綁定VG、SoluM、Pricer、科大訊飛等頭部下游客戶。

公司持續創新產品設計，推出Prism電子紙展示墻、電子紙相框、指甲蓋等新品，豐富產品矩陣；產能布局持續優化，旗下興泰科技越南公司電子紙模組工廠一期2500萬片/年產能順利投產，2025年底月產能達700萬片，海外收入占比超30%，有效緩解國內產能壓力，提升全球交付能力與市場競爭力。

此外，公司通過子公司興泰科技提供1-42英寸全色系電子紙顯示模組及整機制造服務，產品應用于電子價簽、閱讀器、手寫本三大領域，覆蓋40余國市場，在電子價簽領域占據主導地位，成為永輝超市、盒馬鮮生等商超的核心供應商，同時切入Costco、沃爾瑪等全球供應鏈，與三星、比亞迪、上汽等企業達成合作，實現場景持續破圈。

這份成績的背后，離不開2024年那場“刮骨療毒”的債務重整。2023年，合力泰曾陷入嚴重經營危機，當年虧損120億元，成為A股年度虧損額最高的上市公司，瀕臨破產邊緣。

2024年，在實控人福建省國資委的推動下，公司啟動重整，通過引入戰略投資者，系統性化解91.15億元債務，資產負債率從193.91%驟降至27.52%，凈資產由負轉正至18.56億元。

此次重整中，公司通過債務展期降息、剝離低毛利業務、股權重構等關鍵操作，年節省利息支出超15億元，果斷聚焦電子紙與通用顯示模組核心業務，同時引入產業投資人，為后續布局新賽道奠定基礎，成為A股“重整概念股”中少數實現業績兌現的標的。

在新業務布局上，2026年合力泰大力推進算力業務，涉及算力基礎設施建設、AI應用開發等領域，但該業務目前仍處于前期籌備階段，尚面臨項目進度不及預期、商業化落地緩慢等風險；同時，公司圍繞半導體、AI算力等領域的產業投資與合作，也存在標的篩選、投后整合等不確定性。

此外，公司因涉嫌信息披露違法違規，于2025年4月被證監會立案調查，截至年報披露日尚未有結論，華興會計師事務所為此出具帶強調事項段的無保留意見審計報告。對此，合力泰表示，將積極采取有效措施消除不利影響，保障公司持續穩定健康發展。

從巨虧瀕臨破產到重整重生，從聚焦電子紙實現業務逆襲到布局算力謀求新增長，合力泰的轉型之路充滿挑戰，卻也彰顯著閩企敢闖敢試、堅韌不拔的精神。

作為國家級制造業單項冠軍，合力泰憑借電子紙業務的核心優勢，依托國內外產能布局與優質客戶資源，有望在消費電子回暖、新能源汽車供應鏈需求釋放的機遇下實現進一步突破。未來，如何降低上下游依賴、化解各類風險、推動新業務落地，將成為合力泰實現持續高質量發展的關鍵，也期待這家閩企能在轉型之路上穩步前行，書寫傳統制造企業升級的新篇章。

閩商報綜合整理報道

編輯 | 肖澤峻

審校 | 楊柳青

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