一個(gè)網(wǎng)紅對(duì)沖基金橋水創(chuàng)始人，到了晚年愈發(fā)不著調(diào)了。

這幾天又看到橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐出來發(fā)言了，華爾街日?qǐng)?bào)刊登了一篇他的文章，其中達(dá)利歐認(rèn)為，伊朗沖突或演變?yōu)橄乱粓鍪澜绱髴?zhàn)。

如此博人眼球的驚世發(fā)言，很難讓人聯(lián)想到《原則》這本書也是他寫的，是不是人到晚年之后，總需要出來時(shí)不時(shí)刷刷存在感？

我不知道。

但可以確信的是，這不是達(dá)利歐第一次說出類似的言論了。

更早之前，達(dá)利歐還在一篇文章中說美元霸權(quán)已經(jīng)開始松動(dòng)了，甚至有可能走向終結(jié)。這個(gè)觀點(diǎn)當(dāng)時(shí)也被很多人轉(zhuǎn)發(fā)，讓不少人興奮了一把，畢竟美國人自己都開始說美元霸權(quán)走向終結(jié)了，那豈不是又印證了美國正在走向衰落？

但事實(shí)上，很多事情是零和一之間的某個(gè)點(diǎn)，但是“專家”就喜歡說點(diǎn)極端的要點(diǎn)擊量，而這種過分極端的敘事，我認(rèn)為都只是為了博人眼球。

從達(dá)利歐自己的角度出發(fā)去分析，他為什么要說美元霸權(quán)終結(jié)，又說伊朗沖突要演變成世界大戰(zhàn)這樣的話呢？

對(duì)他有什么好處？

其實(shí)很簡單，因?yàn)樗褪琴I黃金的人，而不管是美元霸權(quán)終結(jié)還是世界大戰(zhàn)，都是高度利好黃金的。

至于就觀點(diǎn)而言，不管是世界大戰(zhàn)，還是美元霸權(quán)松動(dòng)或終結(jié)，基本上都是胡扯，都是非常簡單的二極管思維，如果從《原則》這本書來看的話，達(dá)利歐更像是《原則》的另一個(gè)極端，一個(gè)完全沒有原則的人。

首先就是美元霸權(quán)松動(dòng)。

我們以這次伊朗沖突為例，美元在這次戰(zhàn)爭期間不僅沒有走弱，反而走強(qiáng)了，歐元和英鎊等主要貨幣也沒有顯示出明顯替代性，這本身就說明了達(dá)利歐的判斷毫不可靠。

為什么這么說？

盡管現(xiàn)在的美國也有自己的問題，和過去巔峰時(shí)期相比，的確是在衰落，當(dāng)下的美國也面臨著通脹和生活成本越來越高的問題，但美國畢竟還有增長，也在一個(gè)降息的通道上。

真到了打仗、市場避險(xiǎn)情緒上來的時(shí)候，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，最后的資金還是會(huì)回到美元上，因?yàn)闀簳r(shí)沒有比它更好的選擇。

當(dāng)然，我們也可以說達(dá)利歐的預(yù)言還言之過早，但要知道，早在2025年9月份，他在新加坡舉行的論壇上就已經(jīng)表示，貨幣秩序正受到威脅，美國失控的支出和不斷積累的債務(wù)可能決定我們是否正在見證整個(gè)美國的終結(jié)。

但事實(shí)上，美元霸權(quán)的三大支柱是依然存在的。彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所2025年6月的文章指出，美元主導(dǎo)地位依賴三大支柱：政策可信度、市場開放性及國際規(guī)則領(lǐng)導(dǎo)力。

雖然美國單邊政策可能會(huì)對(duì)這些支柱造成侵蝕，但美元的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)、美國金融市場的深度和流動(dòng)性，以及全球?qū)γ涝?jì)價(jià)資產(chǎn)的依賴，都在短期內(nèi)是難以被取代的。

達(dá)利歐對(duì)伊朗戰(zhàn)爭的判斷同樣充滿“神棍”色彩。

2026年4月8日，他在個(gè)人專欄中警告：“美以伊戰(zhàn)爭只是我們身處其中的一場新的世界大戰(zhàn)的一部分；而這場正處在初期階段的大戰(zhàn)，不會(huì)很快結(jié)束”。他將當(dāng)前局勢與1913—1914年及1938—1939年相類比，認(rèn)為世界正處于從“戰(zhàn)前對(duì)抗”向“戰(zhàn)中實(shí)戰(zhàn)”過渡的關(guān)鍵階段。

他甚至預(yù)測未來五年內(nèi)至少爆發(fā)一起重大多區(qū)域沖突的概率超過50%。

達(dá)利歐的“大周期”理論也過于簡化了歷史。

達(dá)利歐基于對(duì)過去500年歷史周期的研究，總結(jié)出通向大戰(zhàn)的“經(jīng)典步驟”，認(rèn)為當(dāng)前世界已推進(jìn)到第9步，即“多戰(zhàn)區(qū)沖突越來越多地同時(shí)發(fā)生”。這種歷史決定論忽略了每個(gè)時(shí)代的獨(dú)特性。21世紀(jì)的全球化程度、核威懾存在、國際制度完善程度都與20世紀(jì)兩次世界大戰(zhàn)前有本質(zhì)區(qū)別。

簡單套用歷史模式預(yù)測未來，也正是“神棍式”思維的典型特征。

作為全球最大對(duì)沖基金的創(chuàng)始人，達(dá)利歐的話不可避免與橋水基金的投資策略相關(guān)聯(lián)。當(dāng)他警告美元危機(jī)的時(shí)候，橋水可能正在做空美元資產(chǎn)；當(dāng)他預(yù)測世界大戰(zhàn)的時(shí)候，橋水又可能正在增持黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)。

這種利益關(guān)聯(lián)本身，或許才是他支撐自己說出這些驚世言論的根本動(dòng)力。

達(dá)利歐的警告值得傾聽，但絕不應(yīng)該盲從。美元霸權(quán)確實(shí)面臨挑戰(zhàn)，美國債務(wù)問題、單邊主義政策、美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受損等因素都在削弱美元信用。

伊朗戰(zhàn)爭也確實(shí)存在外溢風(fēng)險(xiǎn)，大國博弈加劇了全球不穩(wěn)定。這些問題真實(shí)存在，需要認(rèn)真對(duì)待。但從另一方面來說，問題存在，并不意味著問題就會(huì)走向完全的矛盾爆發(fā)，如果說問題存在只是1分的話，因?yàn)檫@些問題存在，在達(dá)利歐的眼里就變成了滿額的百分百風(fēng)險(xiǎn)，這本身也是不科學(xué)的。

拿美國和伊朗來說，美國說的話大部分是真的，因?yàn)楸O(jiān)督力量太大，但也有一部分是假的；伊朗說的話大部分是假的，因?yàn)楸O(jiān)督的人要吃槍子兒，但也有相當(dāng)部分是真的，這從來就不是二極管。

不是說問題出現(xiàn)了，就一定會(huì)發(fā)生最壞的結(jié)果；就像美國的確在衰落，但衰落并不意味著終結(jié)。

實(shí)事求是地說，今天的美國仍然是全球資金最大集中地，美元仍然很強(qiáng)，最重要的是它仍然是世界第一大強(qiáng)國，從這個(gè)角度來看，衰落的美國那是和之前的美國相比，而不是和其他國諸如伊朗相比。

達(dá)利歐的預(yù)言當(dāng)然可以相當(dāng)程度吸引人眼球，但理性的分析更需要我們擺脫這種“神棍思維”，去直面世界的復(fù)雜性和不確定性。

歷史從來就不是簡單的重復(fù)，它不是你總結(jié)了過去的多少經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，就可以套用到今天的，而未來也從來不會(huì)按照劇本去上演。

end.

作者：羅sir，關(guān)心人、社會(huì)和我們這個(gè)世界的一切；好奇事物發(fā)展背后的邏輯，樂觀的悲觀主義者。