一、今日國內(nèi)油價(jià)：大幅下調(diào)倒計(jì)時(shí)

截至4月19日（周六），成品油市場處于調(diào)價(jià)休市狀態(tài)，價(jià)格按4月17日（周五）水平執(zhí)行。全國均價(jià)維持不變：92號(hào)汽油約8.89元/升，95號(hào)汽油約9.49元/升，0號(hào)柴油約8.57元/升。

新一輪油價(jià)調(diào)整窗口定于4月21日（周二）24時(shí)開啟，目前調(diào)價(jià)周期已走完80%。據(jù)測算，本輪國內(nèi)汽柴油預(yù)計(jì)下調(diào)600元/噸，折合92號(hào)汽油每升降幅約0.47—0.48元，95號(hào)汽油降幅約0.52—0.53元，加滿50升油箱可節(jié)省約25元。

值得注意的是，若按本周五國際油價(jià)大幅下跌（WTI跌11.45%，布倫特跌9.07%）測算，下周一首個(gè)交易日的降幅預(yù)估可能進(jìn)一步擴(kuò)大至約705元/噸，折合每升約0.6元。這將創(chuàng)下今年以來最大單次降幅。

二、國際油價(jià)：經(jīng)歷"冰火兩重天"

本周國際原油市場經(jīng)歷了劇烈震蕩，核心驅(qū)動(dòng)來自地緣政治局勢的戲劇性變化。

4月17日（周五）國際油價(jià)大幅暴跌：WTI原油期貨收跌10.84美元，報(bào)83.85美元/桶，跌幅11.45%；布倫特原油收跌9.01美元，報(bào)90.38美元/桶，跌幅9.07%，雙雙創(chuàng)下3月10日以來收盤新低。WTI本周累計(jì)下跌近15%，創(chuàng)下2020年4月以來最大單周跌幅。

此次暴跌的直接導(dǎo)火索是伊朗外長于4月17日宣布霍爾木茲海峽重新對商船開放，疊加市場對美伊即將達(dá)成和平協(xié)議的樂觀預(yù)期，此前因中東沖突積累的約20—25美元/桶地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)被集中出清，觸發(fā)程序化交易大規(guī)模平倉原油多頭頭寸，形成"多殺多"的踩踏局面。

三、核心驅(qū)動(dòng)因素分析

1. 地緣政治：從"斷供恐慌"到"和平預(yù)期"，但脆弱性未消

霍爾木茲海峽承擔(dān)全球約五分之一的海運(yùn)石油運(yùn)輸，日均運(yùn)輸量接近2000萬桶。海峽從關(guān)閉到重啟，是近期油價(jià)劇烈波動(dòng)的根本原因。

風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)快速出清，但停火協(xié)議的可持續(xù)性存疑。當(dāng)前停火僅限黎以沖突的10天窗口期，實(shí)際通航量不足戰(zhàn)前50%，近200艘油輪仍滯留，掃雷和航運(yùn)完全恢復(fù)需3個(gè)月以上。若4月27日停火到期未續(xù)，沖突可能再度升級。伊朗軍方最新表態(tài)已恢復(fù)對海峽的控制，并指責(zé)美國"違背承諾"，令局勢再現(xiàn)變數(shù)。

2. 供給端：實(shí)際減產(chǎn)規(guī)模低于預(yù)期

高盛最新測算，3月份波斯灣地區(qū)的平均日均原油減產(chǎn)規(guī)模約為800萬桶/天，低于此前預(yù)期的970萬桶/天。這意味著即便霍爾木茲海峽持續(xù)受阻，對全球供應(yīng)的實(shí)際沖擊可能比預(yù)想中溫和，構(gòu)成油價(jià)預(yù)測的潛在下行壓力。

OPEC+方面，一季度暫停增產(chǎn)后，二季度增產(chǎn)計(jì)劃（4月、5月各增產(chǎn)20.6萬桶/日）在目前市場格局下關(guān)注度明顯降低。

3. 需求端：經(jīng)濟(jì)基本面正在顯露疲態(tài)

國際能源署（IEA）最新月報(bào)下調(diào)2026年全球石油需求預(yù)期，預(yù)計(jì)第二季度需求將日均下降150萬桶，為新冠疫情以來最大季度降幅。市場注意力正從地緣政治轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)基本面，對價(jià)格敏感的需求部分正在快速下滑。

四、后市展望

維度 關(guān)鍵信息

短期（1—2周） 4月21日國內(nèi)油價(jià)大幅下調(diào)基本確定。國際方面，若停火延續(xù)，油價(jià)或弱勢震蕩于80—85美元區(qū)間；若沖突復(fù)燃，可能快速反彈至95美元上方。

中期（1—3個(gè)月） 航道完全恢復(fù)需掃雷、保險(xiǎn)條款重置等環(huán)節(jié)，滯后效應(yīng)可能延續(xù)。油價(jià)已由"地緣驅(qū)動(dòng)"轉(zhuǎn)向"基本面驅(qū)動(dòng)"。

高盛核心預(yù)測 維持2026年布倫特全年均價(jià)83美元/桶、WTI 78美元/桶不變；二季度布倫特均價(jià)90美元/桶為年內(nèi)高點(diǎn)，四季度回落至80美元/桶。但"雙向風(fēng)險(xiǎn)"顯著增加——油價(jià)既有可能因航道受阻大幅上沖，也有可能因需求疲軟、和平談判快速推進(jìn)而顯著下行。