湖南女首富的大甜甜，真的不香了嗎？

文丨楠楠編輯丨百進

來源丨正經社（ID：zhengjingshe）

（本文約為800字）

【正經社“科技前沿”觀察之73】

4月15日晚，藍思科技的一季報令資本市場一片嘩然。

營收141.40億元，同比下滑17.13%。歸母凈利潤虧損1.50億元，較上年同期盈利4.29億元下滑134.88%。次日A股大跌13.35%，市值蒸發近200億元。

這份慘淡的答卷，與創始人周群飛的傳奇人生形成了令人唏噓的反差。

這位15歲被迫輟學的湘鄉姑娘，用2萬元在深圳寶安三室一廳的出租屋里起家，從手表玻璃女工一路打拼成中國女首富，故事被媒體反復傳頌。

2015年，藍思科技登陸創業板時，周群飛以500億元身家登頂胡潤女富豪榜，藍思科技也憑高精度玻璃面板成為初代iPhone的核心供應商，一戰成名。

然而，創業30年后的今天，這位傳奇女掌門正面臨一場由不可控變量引發的危機。

首先，匯率是第一道沖擊波。2025年一季度，人民幣兌美元匯率約7.2；2026年一季度，升值至6.9左右。

藍思科技海外營收占比極高，美元收入折算成人民幣后賬面損失觸目驚心，公司估算匯率對利潤的綜合影響約5億元。

財報顯示，一季度財務費用達2.52億元，同比暴增443.38%，正是匯兌凈損失急劇攀升的直接體現。

存儲漲價則帶來了第二重打擊。本輪存儲芯片漲價狂潮中，高端AI服務器需求吞噬了全球大部分晶圓產能，導致消費級DRAM和NAND Flash價格持續上漲且供應短缺。

下游消費電子廠商為控制成本，主動下修部分機型訂單，藍思科技的核心業務：手機與電腦類業務受到直接沖擊。有趣的是，剔除匯率等非經營性干擾后，一季度的實際經營性凈利潤與去年同期基本持平。

正經社分析師注意到，周群飛為了減少對消費電子的依賴，也早在十年前開始尋找第二曲線，2016年開始起布局機器人等新興賽道，目前已切入全球頭部機器人客戶供應鏈，大客戶的折疊屏項目也將于下半年放量。

所以，這場由匯率和周期引發的陣痛，本質上是出口型制造企業在大變局時代必須承受的風險敞口。

從打工妹到女首富，周群飛用了30年；但從盈利巔峰到季報虧損，只需要一個季度的匯率波動。

真正的考驗在于：隨著匯率趨于平穩、存儲周期步入新階段，這位經歷了無數風浪的“玻璃女王”，能否帶領藍思科技穿越下一輪周期？【《正經社》出品】

CEO·首席研究員|曹甲清·責編|唐衛平·編輯|杜海·百進·編務|安安·校對|然然

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