直擊優刻得股東會：云漲價效應存在滯后 15億定增擴產能否延續季度盈利？

《科創板日報》4月20日訊（記者 陳俊清） 近日，優刻得2026年第二次臨時股東大會在其上海總部召開。

股東大會上，優刻得CTO王凱與董秘王昕宇以及10位股東代表現場出席會議，多名公司董事和高管線上出席。

本次股東大會的核心議題，是優刻得3月份公告的總額不超過15億元的定向增發方案。《科創板日報》記者現場了解到，會上共審議了《關于公司 2026 年度向特定對象發行A股股票方案的議案》等10項議案，現場參會的股東及股東代表對全部議案均全票通過。

近期，多個爆火的AI應用落地將國內云計算行業推入新的變革周期。一方面，大模型訓練與推理需求的幾何級爆發，上游GPU、存儲芯片價格持續上行，國內云廠商集體開啟漲價周期；另一方面，頭部互聯網大廠憑借自有業務消納能力與規模優勢持續擠壓市場，而以中立云廠商為代表的第二梯隊，正站在“擴產搶占AI紅利”與“控虧兌現盈利”的關鍵平衡木上。

在此背景下，優刻得拋出的15億元定增擴產計劃備受市場關注，這筆募資將全部投向烏蘭察布算力樞紐的計算中心建設，被視為是中立云廠商在行業變局中突圍的關鍵嘗試。

在投票環節結束后，該公司管理層與到場股東展開了一小時的交流，面對投資者提出的“單季度盈利能否延續為全年盈利”、“國家隊與大廠紛紛下場算力賽道，公司的護城河在哪里”等問題，該公司管理層進行逐一解答。

▍烏蘭察布智算中心項目鎖定超50%預訂單

本次股東會的核心議題，是優刻得向特定對象發行A股股票的定增方案。現場宣讀的議案內容顯示，公司本次定增擬募集資金總額不超過15億元，發行股票數量上限不超過4500萬股，不超過公司總股本的30%，發行對象不超過35名，定價基準日為發行期首日。

根據其計劃，上述募集資金將全額投向優刻得烏蘭察布計算中心及計算集群建設運營項目，該項目總投資額達18.16億元，差額部分由公司自有或自籌資金補足。

現場交流環節，定價規則、項目落地進度成為股東首個追問的焦點。有股東現場提出“詢價發行模式下，定價基準日與發行期首日的界定”問題。對此，王凱回應稱，發行期與詢價環節存在交叉，最終發行價格將遵守不低于基準日前20個交易日均價80%的規則執行。

而針對市場最關心的項目產能消化問題，該公司管理層披露了相關數據：烏蘭察布智算中心整體規劃6幢樓，已有4幢樓投產并體現在業績中，本次定增募資對應的是剩余2幢樓的建設；其中一幢樓預計最快今年11月即可交付，目前已有超50%的機柜訂單已經確定。

“烏蘭察布一期、二期項目早已滿負荷運營，上架率、負載率均已拉滿，行業內常規從50%到90%的上架率爬坡需要一年左右，我們去年新投產的樓宇半年就實現了90%的上架率，打破了行業紀錄。”王昕宇補充道。

其進一步表示，從盈利水平來看，當前烏蘭察布數據中心滿負荷運營狀態下毛利率已達30%-40%，目前機柜負載率穩定在90% 上下，基本實現滿產；同時公司上海青浦數據中心也已實現盈利。針對市場關注的綠電指標問題，王昕宇表示烏蘭察布項目6幢樓宇全部建成后，綠電指標使用率將接近100%。

▍漲價效應存在滯后 盈利持續性遭質疑

數據顯示，優刻得2020年上市以來，持續處于虧損狀態，但虧損幅度在持續收縮。2025年第四季度，該公司實現歸母凈利潤為987.19萬元，同比增長113.03%，為該公司上市以來首次單季度盈利。其上市以來持續虧損的業績拐點，也成為投資者關注的焦點。

現場有股東提問：不同機構對公司2026年凈利潤給出了2800萬元、500萬元的分歧預測，公司內部是否有明確的全年盈利目標。對此，該公司管理層并未進行明確回復，但王昕宇表示，2026年的核心經營目標，是在單季盈利的基礎上，推動全年業績實現突破性進展。

其進一步表示，一季度業績將回應市場關于“去年四季度盈利是否為一次性收益”的質疑，而從內部經營體感來看，行業需求高景氣的趨勢明確，公司經營狀態持續向好。

《科創板日報》記者注意到，3月中旬以來，多家國內云廠商發布調價公告，上調AI服務價格。阿里云、騰訊云、百度智能云等頭部廠商密集發布調價公告，上調AI服務價格，漲價幅度從5%到34%不等。

針對今年3月行業內云計算大廠集體漲價的行業動向，王凱表示，公司從3月起陸續與客戶洽談新訂單漲價事宜，部分產品漲幅在5%-12%之間。但由于云服務訂單多為長單模式，已簽約未到期的存量訂單不做價格調整，僅對新簽、續期訂單執行新價格，因此漲價效應存在滯后性，對2026年一季度業績貢獻較小，將在后續季度逐步釋放。

值得注意的是，優刻得客戶結構或成為漲價周期中的優勢。王昕宇表示，優刻得前五大客戶收入占比約為兩成，中小客戶占比顯著高于行業頭部廠商。其認為，這種客戶結構在降價周期中不占優勢，但在全行業漲價周期中，能夠兌現漲價紅利，避免了頭部廠商因大客戶依賴而出現的漲價幅度受限、議價能力被動的問題。

▍產能擴張采取穩健策略 海外拓展或打開利潤空間

2026年，AI算力需求呈幾何級爆發，同時國家、互聯網大廠紛紛加碼算力中心建設，行業競爭格局迎來劇烈變化，這也是現場股東集中追問的行業核心問題。

對于當前行業的競爭點，王凱表示，算力中心的核心競爭力不止于規模，更在于區位、配套與產業集群效應。“烏蘭察布之所以能跑出來，核心是三大優勢：距北京僅1小時高鐵，維保響應快、網絡延遲低；風光電兼備，電力供應穩定；緯度高、氣溫低，能大幅降低制冷能耗，這是西部其他算力節點難以替代的。”

針對當前產能擴張的布局，優刻得堅持“需求匹配產能”的穩健策略。王凱表示，“行業需求足夠大，不同區域、不同定位的算力中心有各自的適配場景。我們的核心策略是穩健布局，優先選擇已形成產業集群效應的區域，不會盲目擴張。”

據其透露，目前優刻得除了烏蘭察布、青浦兩大自有基地，已在貴州與電信運營商達成合作落地項目，未來會持續關注甘肅、新疆等區域的機會，但大額投入會匹配客戶訂單需求，平衡增長與盈利的關系。

而在本土化發展方面，其管理層透露，公司早已擁抱國產GPU生態，青浦數據中心已有國產算力落地運行，同時持續與國內GPU廠商開展技術適配與測試；但同時也會根據客戶需求，保障海外高端算力卡的供應，目前國產算力卡占比仍然較低。

近年來，優刻得正通過構建“1+2+3”發展戰略，發力公有云、數據中心建設、私有云突破三大方向。

據了解，“1”即科技引領的發展核心，聚焦高毛利、高需求、可復制的垂類行業深耕；“2”是 AI、全球化兩大核心發展方向；“3”則是公有云、私有化、計算中心三大核心產品板塊。

其中AI業務成為公司第一增長曲線。王昕宇披露，2025年公司AI相關收入占比已達總營收的40%，業務增速領跑全板塊。

全球化則是公司的第二增長主線，也是優刻得當前布局的重點方向。目前公司境外收入占總營收比重超20%，位居國內云廠商第二梯隊前列。王昕宇表示，全球化布局的核心邏輯，是破解算力資源的跨時區閑置難題，“國內算力資源白天處于滿負荷狀態，夜間閑置率較高，通過全球不同時區的客戶布局，能提升資源利用率，打開毛利和凈利的提升空間”。