凈利增18.5%、分紅超百億！海康威視年報亮眼

海康威視近日發布2025年年報。報告顯示，海康威視2025年總營收925.08億元，與上年基本持平；歸母凈利潤141.95億元，同比增長18.52%。

進入2026年，海康威視延續良好的發展勢頭：一季度單季實現營業收入207.15億元，同比增長11.78%；歸屬上市公司股東的凈利潤27.81億元，同比增長36.42%，實現營收與凈利潤雙增長。

值得一提的是，海康威視在股東回報方面表現亮眼。2025年度，公司累計現金分紅約105.40億元，占當年歸母凈利潤的74.25%。

海康威視高層在業績會上表示，雖然經營環境變數較多，但公司對業務發展充滿信心，預計2026年收入同比達到高個位數增長，凈利潤同比達到兩位數增長。未來3-5年，公司將做實做強智能物聯AIoT業務，持續加大AI大模型與場景數字化投入，豐富產品矩陣。

一季度凈利潤同比增長36.42%

從季度節奏看，公司的盈利能力持續提升。2025年第一季度至第四季度，歸母凈利潤同比增速分別為6.41%、14.94%、20.31%和25.83%。這一增長態勢在2026年第一季度延續，同比增速提升至36.42%。

而單季毛利率也呈現逐季增長的態勢。2026第一季度毛利率提升4.16%至49.09%，達到了2020年以來的最高點。

同時，應收和應付分別環比下降26.54億元和26.76億元，但顯著加大了原材料備貨力度，存貨從204.72億元增長至243.82億元。

尤為值得關注的是現金流表現。2025年度，海康威視經營活動產生的現金流量凈額為253.39億元，同比增長91.04%。基本每股收益1.55元，同比增長19.20%；加權平均凈資產收益率為17.30%，較上年提升1.96個百分點。

海康威視管理層稱，一季度36.42%的歸母凈利潤增速是在匯兌損益由收益轉為損失，帶來約5.25億元負面影響等不利條件下實現的。全年展望方面，預計全年收入實現高個位數增長，歸母凈利潤實現兩位數增長。

具體來看，公司的核心增長點一方面是創新業務中的海康存儲、海康微影和海康機器人今年將迎來高速發展大年，收入和凈利潤均有望實現非常良好的增長。年報顯示，其創新業務實現收入254.46億元，同比增長13.17%，占公司整體營收比例已達27.51%。八大創新業務中已有七個已實現盈利，機器人業務、智能家居業務、汽車電子業務、熱成像業務、存儲業務增速分別為8.82%、9.51%、34.95%、6.01%、2.85%

另一方面，國內與國際業務表現均較為出色，若剔除匯兌損益的影響，凈利潤指標將更為突出，這主要得益于管理改善和毛利率提升。可以說，隨著海康威視向智能物聯轉型的深入，其新興業務正打開市場空間，成為公司的增長引擎。

年度超百億分紅回饋股東 占年度歸母凈利潤74.25%

在穩健的經營和較強盈利能力的背景下，海康威視給股東的回報頗為慷慨。

2025年10月，海康威視已實施2025年中期分紅，每10股派4元（含稅），分紅36.66億元；本次年度分紅預案每10股派7.5元，派發68.74億元，2025年累計分紅約105.40億元，占歸母凈利潤74.25%。這一比例在A股科技龍頭中頗為少見。

數據顯示，2010年上市以來，海康威視累計分紅753.75億元，回購40.72億元，回報股東合計794.47億元，后續還將持續保持高比例分紅。

從公司歷史兌現能力和當前財務健康度來看，穩定的高分紅是海康威視長期股東回報理念的自然延伸，也是企業向市場展示自信的宣言，表明其主營業務能產生充沛、可持續的自由現金流，自我造血能力強勁，無需依賴過度保留利潤來維持運營。

海康威視管理層介紹，經過近十年的拓展，公司已完成在智能物聯AIoT領域的業務布局，取得了一定成效。未來三到五年，海康威視將把現有智能物聯AIoT業務做實做強。同時進一步完善各項業務策略，深化機制改革、優化資源配置，以更穩健的經營管理持續提升經營質量，為股東創造長期價值。

2026年是海康威視成立的第25周年，管理層在業績會上多次提及“創業精神”，這無疑在傳遞一種信號——盡管公司已是行業龍頭，但仍以創業者心態面對技術變革與市場波動。對于投資者而言，海康威視持續的高比例分紅提供了確定性的現金回報，而機器人、AI大模型等圍繞智能物聯的戰略布局提供了未來的增長彈性，其估值邏輯已不能簡單參照傳統硬件制造企業，公司正在蛻變為一家真正的智能物聯和數字化轉型解決方案提供商。

全面擁抱AI大模型 實現物理世界的數字化

當前，人工智能已成為新一輪科技革命和產業變革的核心驅動力。AI大模型正在深度融入海康威視的產品體系。2025年，海康威視推出了數百款AI大模型產品，實現云、邊、端產品全覆蓋。

在AI大模型浪潮中，海康威視的定位清晰，以智能物聯為戰略定位，構建并不斷完善物聯感知、人工智能、大數據三大核心技術，打通物理世界與數字世界的連接鏈路，高效釋放物聯數據的價值。

物理世界的數字化可謂邁向通用人工智能（AGI）的基礎與關鍵環節。語言大模型主要解決數字世界內部的信息組織問題，而要讓AI真正理解現實世界、賦能千行百業，首先需要將物理世界中豐富而多維的數據有效采集、存取和分析。這正是海康威視的強項所在。

感知算法層面，海康觀瀾物聯感知大模型已全面覆蓋多維度感知產品，實現感知精度跨越式提升，顯著優化復雜環境下的目標檢出率與檢準率。例如音頻大模型助力設備質檢場景異常零件攔截率提升70%，X光大模型推動安檢違禁品檢測漏報率下降70%。

基于海康觀瀾大模型底座，海康威視還打造了安全生產、公共安全、自然災害、工業應用等系列垂類大模型，在安全生產、城管市政、水利河湖、工業制造等場景實現規模化落地。

在模型優化層面，海康威視通過模型結構優化、模型壓縮等核心技術攻關，實現大模型內存占用降低50%，構建高性價比應用部署模式，有效降低大模型技術的行業應用門檻。在部署方面，海康威視采用邊域云融合、前后端協同、大小模型結合的系統架構，通過前端感知設備與后端算力系統的高效聯動，實現大模型系統的高效、低成本落地。

“AI技術的影響體現在兩個方面，一是‘+AI’，即在原有產品框架中融入大模型能力以提升性能，帶來產品附加值和毛利率的提升；二是‘AI+’，即基于AI原生架構，開拓以場景數字化為代表的新產品與新生態，這需要一個成長過程。”海康威視管理層提到，展望未來，公司將持續加大AI大模型與場景數字化投入，并將繼續重視經營質量，優化運營機制與資源配置，推進組織變革和精細化管理，以優異業績回報股東與員工。