有色冶煉巨頭萬洋連續出擊，數十億投資背后浮現兩個重要“盟友”

本文來源：時代財經 作者：盛蘭 高秋榕

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連續出擊全球銻資源龍頭華鈺礦業（601020.SH）和西北資源龍頭東嶺集團破產重整，國內有色冶煉巨頭濟源市萬洋冶煉（集團）有限公司（以下簡稱“萬洋集團”）今年的大動作引起外界關注。

萬洋集團由盧一明、盧振海等人控制，創始人盧一明為董事長，盧振海擔任副董事長兼總經理，盧一明之子盧軍亮擔任公司黨委書記、副總經理。

今年初，盧一明在內部講話中披露，萬洋集團制定了2026年營收620億元、利稅16億元、年末實現礦產資源自給率≥20%的發展目標，將圍繞有色主業高質量發展的戰略主線，以“化工、新能源、大健康”三輪驅動，堅定不移向礦山資源端延伸。

大動作很快接踵而至。今年4月11日，華鈺礦業披露上市公司籌劃控制權變更詳情，萬洋系公司萬洋啟新擬以25.12億元受讓西藏道衡投資持有的華鈺礦業11%股權，同時與道衡投資達成一致行動協議，萬洋啟新將成為上市公司控股股東，盧軍亮將成為上市公司實際控制人。稍早前的4月3日，東嶺集團破產重整投資人第二輪招募結果揭曉，萬洋系公司河南萬洋鋅業與西藏坤朋聯合體中標，欲投入數十億元接手盤活后者的冶煉、鋼鐵核心資產。

時代財經調查發現，萬洋集團早在2025年就已開始布局，聯手航空系國資與神秘西部礦業資本，共同撬動了這兩起總金額或可達75億元的資本棋局。

兩起重磅投資

濟源是中國知名有色金屬冶煉基地，當地有三大冶煉巨頭：豫光金鉛、金利金鉛和萬洋集團。萬洋集團作為一家創建逾30年的民企，以鉛鋅等有色金屬冶煉為核心主業，是中國企業500強、中國有色金屬50強企業。

中國有色金屬工業協會披露的數據顯示，2021年至2023年，萬洋集團營收分別為310.2億元、318.77億元、360.46億元，各年凈利潤分別為4.04億元、4.22億元、6.89億元。萬洋集團官網披露，其2025年營收為564.99億元，利稅21.72億元，上繳稅金9.96億元。2025年萬洋集團首次進入了中國企業500強。

近兩年，有色金屬冶煉公司面臨上游原料價格上漲、加工費低迷甚至無利可圖的挑戰。下游的純冶煉企業抗風險能力弱，假設完全外購、加工費低迷時極易虧損，因此向上游礦山延伸是行業共識。萬洋集團屬于中游偏上，但自供礦比例低于一體化龍頭，在戰略上需要通過并購或參股加強上游礦山資源、提高自給率，同時擴大冶煉規模提升議價權。

萬洋集團今年的兩次出手體現出明確的產業協同戰略意圖。華鈺礦業在海內外均擁有多個優質礦山資源，截至2025年中，其控制的國內外有色金屬資源包括銻20.37萬金屬量噸、鉛80多萬金屬量噸、鋅近140萬金屬量噸。東嶺集團除了貿易網絡、鋼鐵公司、煤礦等資產之外，擁有西部最大的鉛鋅冶煉公司，以及約80萬金屬量噸的八方山鉛鋅礦。

萬洋集團介入華鈺礦業是通過萬洋啟新，該資本運作平臺成立于2025年8月，河南武仝運營管理有限責任公司和河南萬洋鋅業分別持股60%、40%，實際控制人為盧軍亮。萬洋集團介入東嶺集團破產重整，則是由萬洋鋅業與西藏坤朋聯合。

兩次出手耗資不菲。萬洋啟新入主華鈺礦業需支付25.12億元股份轉讓款，其中50%為自有資金，另50%為自籌資金，主要通過銀行并購貸款。萬洋鋅業與西藏坤朋聯合體投資東嶺集團的規模則可能高達50億元。

東嶺集團總部位于陜西寶雞，從東嶺村集體企業發展壯大為集貿易、冶煉、鋼鐵、礦山于一體的陜西千億級民企，創始人李黑記一度為陜西首富。東嶺集團在2024年因債務危機破產重整，根據破產重整管理人在2025年5月發布的第一次投資人招募公告，整體投資報價不低于50.46億元，其中資產重整投資報價不低于20.46億元。第二次重整投資人招募公告則要求，運營及技改投資款總額不低于30億元，重整投資款“根據意向投資人擬收購資產范圍，以不低于資產評估價值報價”。

兩個重要“盟友”

時代財經注意到，萬洋鋅業在兩起投資的主體中均扮演了重要角色。

萬洋鋅業的股權結構顯示，萬洋集團、安義華景企業管理中心（有限合伙）、青海興必達礦業分別持股49%、36%、15%。后兩者是萬洋鋅業在2025年引入的股東。

安義華景成立于2025年3月，間接控股股東為江西國資和中航工業集團合資背景的江西華贛航空產業投資集團有限公司（以下簡稱“華贛航空”），直接控股股東為華贛航空的全資子公司南昌航諾，南昌航諾則是華鈺礦業的大客戶，華鈺礦業向其銷售鋅精礦及鉛銻精礦（含銀），2024年度的交易金額約5億元。

青海興必達礦業是一家成立于2016年的中小型礦業公司，2024年原股東撤出，西藏坤朋進入并100%控股。西藏坤朋的實控人為李曉偉，但李曉偉的公開資料稀少，其較早持股的一家公司是2017年成立的拉薩萬麗餐飲娛樂公司，西藏坤朋成立于2023年8月，其余李曉偉持股的公司多注冊于2024年及之后或從2024年起才開始進入。

時代財經注意到，成立于2025年9月的寶雞金泰達昌物資有限公司，分別由西藏坤朋持股70%、陜西嶺上聯科物產有限責任公司持股30%，后者股東之一、法人代表仝明科為東嶺集團及多家東嶺系企業董事。寶雞金泰達昌的注冊地址在陜西寶雞金臺區國金中心，臨近東嶺集團總部注冊地。