近年來，黃金、白銀投資熱度飆升，帶動鉑、銅、銦等金屬進入大眾視野。其中，銦被視為高科技行業“戰略金屬”，其價格持續上漲并創近十年新高。

2026年以來，銦價進入加速上漲周期。根據中商信息CCM的數據，1月已漲至4200元/千克，2月突破4700元/千克，截至3月中旬均價約4950元/千克，較2025年初翻倍。截至4月20日，粗銦價格4350元/千克，精銦價格4450元/千克，雖較3月有所下降，但仍處于近十年高點。

供需與資金共振，銦價連續上漲

公開資料顯示，銦是銀白色軟金屬，可塑性強，延展性好，低熔點高沸點，對光高度透明，可用于制造低熔合金，軸承合金、半導體、電光源等，是電子產品、太陽能電池、國防軍工、航空航天等高科技領域不可或缺的稀有資源。

目前，銦主要應用于平板顯示領域，包括ITO靶材等，其次是半導體領域、焊料和合金領域、太陽能發電領域等。

受供需錯配、產業剛需和金屬屬性共振，現貨白銀價格在2026年1月末攀升至121.64美元/盎司，較年初上漲超過60%，隨后震蕩走低，但仍處于歷史高位。

分析人士指出，本輪銦價上漲，或是一次資金驅動的拉升，白銀、黃金、鉑族等貴金屬暴漲進一步帶動了銦的投資熱。此外，生產廠家惜售情緒普遍，磷化銦等高端領域的需求增長，也從基本面提供了部分支撐。

需要說明的是，磷化銦是一種由金屬銦與非金屬磷化合而成的重要化合物半導體材料。根據研究機構The Business Research Company的數據，2025年磷化銦化合物半導體市場規模已達67.3億美元。預計到2030年將增長至115.2億美元，復合年增長率為11.5%。其增長動力主要源于磷化銦在航空航天和國防領域的蓬勃發展。

后續走勢如何？

對于銦價的后續走勢，多數機構持樂觀態度。

中商信息CCM表示，短期來看，今年第二季度、第三季度銦價有望站穩5000元/千克，繼續震蕩上行并沖擊6000元/千克關口。其核心支撐在于供給端與需求端的雙重利好。在供給端，出口管制收緊、市場庫存偏低疊加持貨商惜售，形成較強支撐。在需求端，AI光模塊與HJT光伏領域需求快速增長，正推動銦市場供需缺口持續擴大，奠定了價格易漲難跌的基礎。

具體來說，HJT光伏領域單GW耗銦量是傳統PERC技術的4倍，隨著全球HJT產能擴張，將持續釋放銦需求；同時，AI光模塊對銦的需求也在經歷指數級增長，主要源于800G及以上高速光模塊的快速普及，以及1.6T、3.2T等更高速率產品的迭代。

業內人士提醒稱，未來如果銦價繼續保持上漲，核心驅動力必須來自第二季度終端的備貨需求。根據當前市場基本面與市場情緒，支撐銦價繼續堅挺的可能性較大。

國內產能持續釋放，相關龍頭業績亮眼

作為當今世界第四次科技革命不可替代的原材料之一，銦憑借在眾多領域的廣泛應用需求，展現出極其重要的戰略價值。近年來，隨著銦的戰略價值持續提升，我國正逐步收緊對這一稀有金屬的出口管控。

2025年2月，中國進一步加強關鍵礦物管制，商務部、海關總署公布對銦、鉬、鎢等相關物項實施出口管制，涉及仲鎢酸銨等25種稀有金屬產品及其技術。

從供給端來看，當前全球銦資源的獲取主要通過原生銦提煉和再生銦回收兩大渠道。長期以來，中國在原生銦生產領域占據主導地位，2025年我國原生銦產量達到760噸，同比增長10%，占全球總產量接近70%。

根據《稀散元素銦的地球化學行為及成礦作用》相關研究觀點，國內銦產量的增長主要得益于鋅精礦進口（高銦含量）與冶煉產能釋放。

具體到上市公司層面，錫業股份（000960.SZ）是國內銦資源領域的龍頭，該公司具有集錫、銦、鋅、銅等有色金屬資源探采、選冶、深加工等業務。根據2025年半年報，錫業股份擁有銦冶煉產能105噸/年，根據公司最新披露，2026年第一季度，錫業股份實現歸母凈利潤8.2億元至9.2億元，同比增長64.18%至84.2%，主要是公司主營的錫、銅、鋅等金屬產品市場價格同比有所上行，有色金屬產品產量同比提升所致。

株冶集團（600961.SH）是一家集鉛鋅等有色金屬的采選、冶煉、銷售為一體的綜合性公司。據公司透露，通過持續工藝優化與技術創新，株冶集團在綜合回收領域取得多點突破，鉛、鋅及伴生金屬金、銀、銅、銦等綜合回收產品產量實現穩步增長。2025年，該公司銦錠業務實現營收9335.63萬元，同比增長5.54%，毛利率高達70.25%。

鋅業股份（000751.SZ）的主要業務為有色金屬鋅、銅冶煉及深加工產品，同時綜合回收有價金屬鎘、銦、金、銀等。根據公司披露，鋅業股份主導產品葫鋅（HX）牌鋅錠獲得國家產品質量免檢證書，銦錠獲遼寧名牌產品。