迎駕貢酒去年凈利潤降幅超兩成未達標 今年力爭業績“穩升”｜財報解讀

財聯社4月22日訊（記者 朱萬平）白酒行業深度調整行情下，“徽酒老二”迎駕貢酒（603198.SH）2025年營收和凈利潤分別同比下滑約18%和23%，未能完成此前定下的業績目標。而今年Q1迎駕貢酒凈利潤基本持平，出現邊際改善跡象。

今日晚間，迎駕貢酒發布2025年財報和今年一季報，去年公司實現營收60.19億元，同比下降18%；歸母凈利潤19.86億元，同比下降23.31%；經營活動現金流凈額12.34億元，同比下降35.27%。今年Q1，公司實現營收22.30億元，同比增長8.91%；歸母凈利潤為8.35億元，同比增長0.73%。

（財聯社記者 朱萬平攝）

公開資料顯示，迎駕貢酒去年的營收和凈利潤均未達到公司設定的目標。此前，迎駕貢酒披露2025年度財務預算目標：營業收入76億元，同比增長約3.49%，凈利潤26.2億元，同比增長約1%。而去年迎駕貢酒的營收和凈利潤增速，較目標增速均有相當距離。

綜合來看，去年迎駕貢酒業績基本符合多數券商預期。Choice數據顯示，去年10月以來，有18家券商對公司2025年業績作出預測，歸母凈利潤預測值在18.89億元~21.32億元，平均值為19.88億元。

迎駕貢酒今年Q1業績表現，略好于部分券商預期。此前，招商證券、廣發證券、申萬宏源、國信證券等7家券商預計迎駕貢酒今年Q1凈利潤同比增長-5%至5%，其中4家預計公司Q1業績增速在-5%至0%。

分產品看，去年迎駕貢酒中高檔白酒實現營收46.83億元，同比下降18.03%，普通白酒收入10.04億元，同比下降22.13%。不過，今年Q1迎駕貢酒各檔次白酒營收表現企穩回升。其中，中高檔白酒Q1實現營收18.73億元，同比增長8.87%，普通白酒Q1收入2.64億元，同比增長9.15%。

分地區來看，安徽省內市場依然是迎駕貢酒絕對的主力市場。去年，迎駕貢酒在安徽省內實現銷售收入約42.66 億元，同比下降16.25%，省外收入14.21億元，同比下降25.57%，省外拓展階段性承壓。今年Q1,迎駕貢酒省內營收實現增長，省外營收基本持平，省內、省外營收均出現邊際改善跡象。

對于今年的白酒行業形勢，迎駕貢酒在年報中表示，2026年白酒行業仍處于調整修復期，市場競爭依舊激烈，但隨著消費信心逐步回暖，行業有望迎來邊際改善。針對今年經營計劃，迎駕貢酒表示，公司將強化市場營銷執行，深耕安徽、攻堅蘇滬等重點市場，優化產品與渠道結構，努力實現經營業績穩步提升。

（財聯社記者 朱萬平）