撥備覆蓋率三連降，公允價值虧損43億，光大銀行2025年繼續承壓

出品｜WEMONEY研究室

文｜王彥強

過去的2025年，光大銀行（601818.SH）的業績仍然堪憂。

據年報顯示，2025年，光大銀行實現營業收入1263.11億元，同比下降6.72%；實現歸母凈利潤388.26億元，同比下降6.88%。凈息差為1.40%，較上年下降14個基點。

值得注意的是，這已經是光大銀行營收第四年下滑了。與此同時，該行的撥備覆蓋率也在持續走低，且公司房地產貸款不良率攀升至4.94%，在九家股份制銀行中排名第一。

截至2025年末，光大銀行的資產總額為71653.19億元，較上年末增長2.96%；貸款和墊款本金總額39802.18億元，較上年末增長1.18%；存款余額41024.58億元，較上年末增長1.65%。

截至4月22日收盤，光大銀行報收于3.18元/股，較2025年的高點已下挫29.33%，PB為0.38倍，PE為4.8倍，市值為1830億元。

光大銀行近一年來的股價走勢，圖片來源：Wind

營業收入連降4年

公司房地產貸款不良率4.94%

光大銀行成立于1992年8月，是經國務院批復并經人民銀行批準設立的全國性股份制商業銀行，總部設在北京。于2010年8月在上交所掛牌上市，2013年12 月在香港聯交所掛牌上市。

2022年—2025年，光大銀行實現營業收入1516.32億元、1456.85億元、1354.15億元和1263.11億元，同比增長-0.73%、-3.92%、-7.05%和-6.72%；實現歸母凈利潤448.07億元、407.92億元、416.96億元和388.26億元，同比增長3.23%、-8.96%、2.22%和-6.88%。

光大銀行近四年營收增長情況

同期，該行的凈息差分別為2.01%、1.74%、1.54%和1.40%，凈利差分別為1.93%、1.68%、1.45%和1.32%。

從以上數據可以看出，光大銀行的營收增速持續下滑，而歸母凈利潤總額在2025年跌破400億元。同期，該行的凈息差、凈利差也持續承壓。

從存、貸款情況來看（不含應計利息），2022年—2025年，光大銀行的貸款總額分別為35722.76億元、37869.54億元、39339.02億元和39802.18億元，同比增長8.01%、6.01%、3.88%和1.18%；存款總額為38478.94億元、40248.72億元、39575.28億元和40297.48億元，同比增長6.29%、4.60%、-1.67%和1.82%。

從以上數據來看，光大銀行的貸款增速一直在持續下滑，而存款增速在2024年首次下滑1.67%，之后在2025年回正，重新上到4萬億。值得一提的是，截至2025年末，該行的存款總額僅比貸款總額高495.3億元。

從房地產貸款來看，2022年—2025年，光大銀行房地產貸款分別為7684.07億元、7498.44億元、7403.92億元和7379.86億元，其中，公司貸款（房地產業）分別為1786.49億元、1657.45億元、1576.88億元和1558.46億元，個人住房貸款分別為5897.58億元、5840.99億元、5827.04億元和5821.40億元。

同期，光大銀行的整體房地產貸款占比分別為21.51%、19.80%、18.82%和18.54%，其中，個人住房貸款占比為16.51%、15.42%、14.81%和14.63%。

從以上數據來看，光大銀行近四年的整體房地產貸款一直在持續下降，尤其是公司貸款（房地產業）降幅較為明顯。

2022年—2025年，該行的公司房地產不良貸款分別為69.52億元、88.33億元、67.44億元和77億元，公司房地產不良貸款率分別為3.89%、5.33%、4.28%和4.94%。

值得一提的是，光大銀行的公司房地產貸款不良率在9家股份行排名第一。

公允價值變動虧損43.66億元

撥備覆蓋率降至174.14%

單從2025年來看，光大銀行實現營業收入1263.11億元，同比下滑6.72%。其中，利息凈收入921.01億元，同比下滑4.72%；非利息收入342.10億元，同比下滑11.71%。值得一提的是，2025年，光大銀行的非利息收入占比為27.08%，在9家股份行中排名最低。

在非利息凈收入中，手續費及傭金凈收入實現202.52億元，同比增長6.19%。其他收入中，公允價值變動收益虧損43.66億元，上年為+53.04億元。投資凈收益153.98億元，同比21.39%。

2025年光大銀行其他收入構成情況

由此來看，公允價值變動是光大銀行非利息收入下降的主要原因，進而影響營收增長。具體來看，主要是2025年債券市場利率大幅上行，導致其持有的債券資產出現賬面浮虧。

而手續費及傭金收入中，光大銀行的理財服務手續費為61.98億元，同比大增61.40%。這也是該行手續費及傭金收入還能增長的原因。

2025年，光大銀行的零售貸款余額為10975.36億元，同比下滑0.83%；公司貸款余額為24292.12億元，同比增長5.73%。仍然保持“對公走強，零售趨弱”的格局。

從資產質量來看，2025年，光大銀行的不良貸款余額為為507.42億元，較上年增長14.9億元；不良貸款率為1.27%，較上年增長0.02個百分點。撥備覆蓋率為174.14%，較上年下降6.54個百分點。值得注意的是，光大銀行的撥備覆蓋率已經連續三年下滑了。

從資本充足情況來看，截至2025年末，該行的資本充足率為13.71%、一級資本充足率為11.75%、核心一級資本充足率為9.69%，分別較上年下降0.42個百分點、0.23個百分點和0.13個百分點。

展望2026年，光大銀行能否控制公司房地產貸款不良進一步暴露？能否在債市波動中穩定非利息收入？能否扭轉凈息差持續收窄的趨勢？我們將繼續關注。