銅材，火了！

隨著鋰電、AIDC、機(jī)器人這些新興產(chǎn)業(yè)加速崛起，以前平平無(wú)奇的銅材，如今竟成了各大行業(yè)搶著要的香餑餑。

數(shù)據(jù)說(shuō)話，2024年全球新興市場(chǎng)銅材出貨量約220萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)到2030年將飆升至644萬(wàn)噸，6年間復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)19.6%。

正是看準(zhǔn)這一時(shí)機(jī)，海亮股份開(kāi)啟瘋狂擴(kuò)張模式，2026年以來(lái)動(dòng)作不斷。

3月31日，海亮股份宣布控股子公司甘肅海亮擬在浙江諸暨砸50.5億元，建一個(gè)年產(chǎn)6.75萬(wàn)噸的銅箔項(xiàng)目。

誰(shuí)能料到，短短不到一個(gè)月，它又放出大招。

4月13日，公司官宣，要和沙特本土巨頭Rawas合作，在沙特建銅產(chǎn)品高端智造加工廠，項(xiàng)目總投資約5.66億美元，換算成人民幣差不多38.67億元。

擴(kuò)張是可以理解的，但算下來(lái)，一個(gè)月時(shí)間內(nèi)海亮股份就計(jì)劃砸出去近90億元，這相當(dāng)于把2016年到2025年前三季度，整整近10年的凈利潤(rùn)總和，全投進(jìn)去了。

那么，海亮股份為何要如此不惜血本的擴(kuò)張呢？

因?yàn)椋虻谝坏娜兆右膊缓眠^(guò)。

海亮股份說(shuō)白了就是做銅加工的，主打產(chǎn)品是銅管、銅棒，美的、寧德時(shí)代都是它的大客戶，實(shí)力確實(shí)能打。

2024年，它的銅基材料出貨量突破100萬(wàn)噸，不僅連續(xù)17年銅管出口量全國(guó)第一，還連續(xù)6年穩(wěn)坐全球出貨量榜首，頭頂“全球第一”的光環(huán)，看著非常風(fēng)光。

但華麗的外表下，藏著一個(gè)突出問(wèn)題：利潤(rùn)低。

首先，不管是銅管還是銅棒，技術(shù)門檻都不高，誰(shuí)都能來(lái)分一杯羹。再加上空調(diào)、線纜這些傳統(tǒng)下游市場(chǎng)增速放緩，競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越卷，加工費(fèi)一降再降，難以撐起高額的利潤(rùn)。

更頭疼的是原材料成本。

銅、鋅、鎳這些有色金屬，占了海亮股份生產(chǎn)總成本的94%。雖說(shuō)公司采用“原材料價(jià)格+加工費(fèi)”的定價(jià)模式，但也架不住金屬價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)壓力。

這就導(dǎo)致，這些年海亮股份的毛利率一直徘徊在3%-5%，凈利率更是低到只有1%左右，典型的規(guī)模做得大，賺錢卻較少。

也正是為了擺脫這種低利潤(rùn)魔咒，海亮股份才在2026年密集落子，一邊砸錢加碼高端銅箔，一邊布局海外市場(chǎng)。這兩步棋，能幫它走出困境嗎？

接下來(lái)，我們一一來(lái)看。

第一，重金押注銅箔，搶占高利潤(rùn)新賽道。

其實(shí)，2026年3月擬斥資50.5億元建的銅箔生產(chǎn)線，并不是海亮股份第一次跨界新興領(lǐng)域。

早在2021年，它就豪擲89億元，布局了年產(chǎn)15萬(wàn)噸的高性能銅箔產(chǎn)能。這次再度加碼，足以看出公司把銅箔業(yè)務(wù)，當(dāng)成了突破低利潤(rùn)困局的救命稻草。

功夫不負(fù)有心人，這步棋確實(shí)走對(duì)了。

2024年海亮股份鋰電及PCB銅箔業(yè)務(wù)收入達(dá)28.6億元，同比增長(zhǎng)289%，2025年前三季度進(jìn)一步增至34.8億元；除此之外，其AI應(yīng)用相關(guān)的銅基材料業(yè)務(wù)，也在快速起量。

更關(guān)鍵的是，這些新業(yè)務(wù)的售價(jià)，比傳統(tǒng)銅加工產(chǎn)品高不少，直接帶動(dòng)海亮股份的毛利率，在2025年前三季度回升到3.68%。

而海亮股份這兩大業(yè)務(wù)之所以能快速起量，也離不開(kāi)技術(shù)端的支持。

2021年到2025年前三季度，公司累計(jì)投入的研發(fā)費(fèi)用達(dá)9.09億元，比嘉元科技、德福科技等同行都要大方，這也是它能搶占技術(shù)先機(jī)的關(guān)鍵。

正是在大力投入下，公司率先研發(fā)出厚度僅3.5微米、拉伸強(qiáng)度突破800兆帕的銅箔。而且，針對(duì)下一代固態(tài)電池研發(fā)的新型銅箔，已經(jīng)能批量出貨，還得到了各大電池廠商的認(rèn)可。

除了銅箔，海亮股份還圍繞銅基材料，開(kāi)發(fā)出集成散熱模塊，專門解決數(shù)據(jù)中心、算力芯片、機(jī)器人等高功率設(shè)備的散熱難題，對(duì)接新興產(chǎn)業(yè)需求。

第二，落子海外，靠全球布局省成本、拓市場(chǎng)。

2007年，海亮股份就在越南建了首個(gè)海外生產(chǎn)基地，其也是國(guó)內(nèi)首家在海外設(shè)廠的銅箔供應(yīng)商。之后這些年，它通過(guò)收購(gòu)、建廠等方式，不斷擴(kuò)大著海外版圖。

而2026年4月選擇在沙特建廠，是它海外布局的又一落子，核心目的就兩個(gè)：節(jié)省成本、開(kāi)拓市場(chǎng)。

沙特本身銅礦資源豐富，而且能源價(jià)格便宜，而銅加工最費(fèi)錢的，恰恰就是原材料和能源。把工廠建在沙特，相當(dāng)于從源頭降低了兩大成本，利潤(rùn)空間自然就寬了。

而且，沙特地處中東核心地帶，能直接輻射中東、歐洲、北非地區(qū)。這些地方的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、新能源產(chǎn)業(yè)正在飛速發(fā)展，對(duì)高品質(zhì)銅基材料的需求越來(lái)越大。

所以說(shuō)海亮股份在沙特直接建廠，既能就近利用當(dāng)?shù)氐你~礦資源，又能牢牢抓住這塊新興市場(chǎng)，可謂一舉多得。

2025年上半年公司海外營(yíng)收占比已經(jīng)達(dá)到了31.4%，且7.63%的毛利率明顯高于國(guó)內(nèi)的2.65%。未來(lái)隨著海外業(yè)務(wù)的持續(xù)開(kāi)拓，有望助力公司利潤(rùn)更上一層樓。

而為了支撐海外持續(xù)擴(kuò)張，海亮股份也早有準(zhǔn)備。

2026年1月30日，公司正式遞交H股上市申請(qǐng)，計(jì)劃募集資金，主要用于摩洛哥、印尼生產(chǎn)基地的擴(kuò)張，以及前沿銅基材料研發(fā)、全球品牌推廣等，為全球化布局鋪路。

寫(xiě)在最后。

海亮股份的大手筆擴(kuò)張，看似冒險(xiǎn)，實(shí)則也是深思熟慮后的背水一戰(zhàn)。

一邊是通過(guò)技術(shù)升級(jí)，切入高附加值的銅箔新賽道；一邊是通過(guò)全球化布局，掌控資源、降低成本、拓展市場(chǎng)。

兩大戰(zhàn)略相輔相成，目得就是要擺脫“規(guī)模大、利潤(rùn)低”的困局。至于這步險(xiǎn)棋能不能成功，或許時(shí)間會(huì)給出答案。