慎擴張、降融資！重慶低調醫藥大佬熬過難關，華邦健康2025年扭虧凈賺7億

本文來源：時代周報 作者：周松清，韓迅

2024年出現首次虧損后，重慶醫藥大佬張松山帶領華邦健康（002004.SZ）2025年扭虧為盈。

4月22日晚間，華邦健康發布2025年年報，公司實現營業收入115.12億元，同比下降1.31%；實現歸母凈利潤7.13億元，2024年同期為虧損2.99億元；扣非后凈利潤6.43億元，同比亦扭虧為盈。

時代周報記者注意到，華邦健康2025年不僅扭虧為盈，歸母凈利潤還創下了上市以來的歷史新高。

來源：華邦健康公眾號

對于2025年凈利潤大幅增長的原因，4月23日下午，華邦健康對時代周報記者表示：“凈利潤大幅增長主要有三大原因，第一是商譽減值計提大幅減少，第二是農化業務減虧明顯，第三是其他業務的整體穩健增長。”

上市22年來凈利潤新高

2025年，華邦健康營業收入出現下降，但歸母凈利潤同比增長338.53%，創下了上市22年以來新高。

華邦健康對時代周報記者表示：“最主要的是商譽減值計提的大幅減少，2024年因為此前并購百盛藥業所產生的商譽計提導致的虧損，未來像2024年那樣大比例計提商譽減值的風險幾乎不存在了，西藏林芝百盛藥業有限公司（下稱"百盛藥業")的商譽在2024年已經提完了。”

華邦健康2024年年報顯示，公司共計提各項準備9.6億元，其中商譽計提達到7.07億元。在商譽計提中，最大的一筆為百盛藥業，計提達到6.18億元。

而在2025年，華邦健康資產減值損失為1.85億元，其中商譽減值計提為5661萬元，主要原因為山東福爾項目計提5008萬元、萊茵醫院項目計提652萬元。這相較于2024年，商譽計提大幅減少。

從業務來看，農化新材料業務減虧，也是華邦健康扭虧為盈的主要因素。

分行業來看，華邦健康醫藥行業收入為32.3億元，同比增長5.62%；農化新材料行業收入為62.44億元，同比下降5.28%；旅游服務業收入為11.47億元，同比增長3.97%；醫療行業收入4.1億元，同比增長11.5%，其他收入4.81億元，同比下降11.48%。

華邦健康對時代周報記者表示：“2025年農化新材料分部減虧明顯，凈利潤是-1.3億，2024年該分部凈利潤是-5.4億，主要因2024年是農化行業的小年，2025年整體回暖。還有其他業務整體穩健增長，其中醫藥業務收入增長5%左右、利潤增長10%左右。”

華邦健康2025年年報顯示，化工行業整體有所復蘇，農化相關產品的訂單量顯著增長。同時，國內芳綸的國產化替代加速推進，拉動對芳綸聚合單體產品的需求提升。公司搶抓機遇，積極拓展市場，帶動主要產品出貨量與盈利能力雙提升，有力推動了公司業績的顯著增長。

數據顯示，華邦健康農化新材料行業2025年毛利率提升了2.94個百分點，為14.73%；醫藥行業毛利率為75.19%；旅游服務行業毛利率55.79%。

張松山熬過難關

對于華邦健康的創始人張松山來說，2024年并不輕松，如今熬過了這個難關。

1961年出生的張松山，是北京大學化學系博士，1992年受重慶高技術創業服務中心邀請，和6名伙伴來重慶，創辦華邦生化技術有限公司，也就是華邦健康的前身。2004年，華邦制藥實現深交所中小板登陸，成為重慶首批上市的醫藥企業之一。2016年，公司更名為華邦健康，開啟大健康產業擴張之路。

數據顯示，從2012年開始，華邦健康開始了一系列并購，2012年收購了萬全凱迪、萬全宏宇等5家公司，2013年收購了明欣藥業、福爾股份、凱盛新材、百盛藥業28.5%股份等公司股權，2014年收購百盛藥業78.5%股份、天極旅業，2015年收購重慶植恩醫院、瑞士生物等，2017年收購麗江玉龍雪山旅游、麗江山峰旅游等，2018年收購廣西大美大新旅游、陜西太白山秦嶺旅游，2019年收購重慶卓瑞縱橫生物，2020年收購深圳普瑞金生物等。

經過一系列并購，華邦健康的產業版圖橫跨醫藥、醫療、農化、新材料、旅游等五大領域，旗下控股三家上市公司，分別為穎泰生物(920819.BJ)、凱盛新材(301069.SZ)、麗江股份(002033.SZ)。

華邦健康的營業收入也快速攀升，從2015年的61.74億升至2022年的132.3億，七年翻倍；在2015年至2021年期間，公司凈利潤在6億元上下徘徊，在2022年開始逐年下滑，該年凈利潤降至4.3億，2023年下降至3億，2024年則虧損2.99億，也是華邦健康自2004年上市以來首次出現年度歸母凈利潤虧損。

2025年，張松山帶領華邦健康扭虧為盈。華邦健康在年報中表示，2025 年，面對復雜多變的外部環境，公司執行“慎擴張、降融資、深挖地、高筑墻”戰略方針，持續提高各業務板塊經營管理水平，實現業務穩健發展，公司業績再創新高。

時代周報記者梳理發現，華邦健康在2018年年報中提出要堅持“慎擴張，深挖地，高筑墻”穩健運營戰略，此后多次重申該戰略，如今增加了“降融資”的要求。

2025年12月23日，華邦健康在廣西崇左舉行了2025年集團經營會，張松山在會上表示，面對行業產能過剩、內卷嚴重的現狀，需積極踐行“深挖地”戰略，通過精細化成本管控提升運營效率；要聚焦人才規劃短板，優化薪酬結構、暢通上升通道，打造有競爭力的薪酬高地吸引核心人才。