四川
4月24日，煤炭板塊爆發，煤炭ETF國泰（515220）盤中漲超1.3%，昨日凈流入超3億元。
國海證券指出，從大方向來看，煤炭開采行業供應端約束邏輯未變，需求端可能階段性起伏波動，價格亦呈現一定震蕩和動態再平衡。復盤行業30年經驗，煤炭價格呈現震蕩向上趨勢，背后的驅動因素包括人工成本剛性上漲，安全投入、環保投入的持續加大，以及地方政府加大征稅力度等，煤價長期內仍然有上漲的訴求。
具體來看，動力煤方面，供給端國內供應小幅增加，但進口煤延續倒掛；需求端電廠日耗回升，繼續去庫為迎峰度夏補庫需求釋放給出空間。后續坑口韌性較佳、發運成本高企、進口倒掛等均構成利好，隨迎峰度夏前電廠補庫剛需釋放，5月港口煤價有望步入上行通道。煉焦煤方面，供給端國內供應基本平穩、蒙煤通關車數環比小幅下降；需求端鐵水產量正常爬升，整體供需邊際好轉，短期預計焦煤價格窄幅震蕩。焦炭方面，供需矛盾不大，第二輪提漲落地。頭部煤炭企業資產質量高，賬上現金流充沛，呈現“高盈利、高現金流、高壁壘、高分紅、高安全邊際”特征。
煤炭ETF國泰（515220）跟蹤的是中證煤炭指數（399998），該指數從A股市場中選取涉及煤炭開采與加工等業務的上市公司證券作為指數樣本，以反映煤炭行業相關上市公司證券的整體表現。其成分主要覆蓋煤炭開采及相關領域，具備高股息率與周期性特征。
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