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前兩天，在這篇《》的分析中，幫大家篩選找到20只機構重倉持有、年化15%左右的長期績優基金。需要完整基金名單的，后臺發送“機構”獲得。

反過來，如果不在意長期業績，總是盯著短期漲的最猛的，結果往往很差。如隨著近期連番上漲，一些苦熬了5年的投資者，終于熬到了回本時刻……

苦熬5年，終于回本了

以傅鵬博掌舵的睿遠成長價值混合A為例。

在巔峰之時，基金規模曾高達370億元，是當之無愧的明星基金。

但是在2021年年初觸及凈值高點，短暫的高光之后，基金凈值快速腰斬！基金最大回撤高達57%。

很多基民對此憤懣不已。

數據來源：iFind；截至2026年4月22日

直到2024年9月底，隨著市場回暖，基金凈值才修復、反彈、一路飆漲。截至2026年4月22日，基金已經收復全部失地，更沖破了2021年歷史最高點。

堅守5年的終于迎來解套甚至盈利時刻。

無獨有偶，謝治宇管理的興全合潤也經歷了相似場景。

記得2021年高點時，興全合潤同樣坐擁數百億規模，是市場里的頂流。

但隨后便陷入連續殺跌，區間最大回撤接近50%，讓不少追高基民深度套牢。

數據來源：iFind；截至2026年4月22日

直到近兩年市場回暖、結構性牛市，謝治宇抓住機會，才讓這只基金逐步修復反彈，并再創新高。

之前高光時火熱買入，堅守5年后，終于迎來了回本。

數據來源：iFind；截至2026年4月22日

至于快速爬坑、創新高的原因，主要是抓住了這輪科技成長行情。

以睿遠成長價值混合A為例，傅鵬博在2026年一季度大舉增持某際旭創，從31.09萬股大幅增至290.83萬股。同時，重點布局PCB、芯片、光通信等受益于人工智能快速發展的領域。

在本輪行情中，主要聚焦景氣板塊，重倉布局電子、通信等AI驅動的成長風口。

數據來源：iFind；截至2026年3月31日

謝治宇管理的興全合潤，也重倉布局了電子、通信等AI驅動的成長風口。

同時，還重倉持有電力設備（新能源）、基礎化工等板塊，連續多次把握住行情主線。

數據來源：iFind；截至2026年3月31日

然而，在這場長達5年的“回本大戰”中，一路硬扛到底，熬到解套時刻的基民，其實寥寥無幾。

大量基民割肉離場

以睿遠成長價值混合為例，回顧近5年行情起伏與基金份額變化，就能清晰看到基民的“眾生相”。

結合業績表現和份額變化分為4大階段：

第一，自基金成立到2021年年中，市場火熱上漲，凈值迅速飆漲，基民也在源源不斷的持續申購，基金份額從60億快速攀升到170億份額。

第二，到了2021年年中，市場調整、凈值殺跌，但這時候大家還懵懂不知，甚至一些人認為行情下跌是抄底的好機會，繼續往里沖，基金份額也繼續上沖，最高到了187億份額。

備注：分界點見下圖左側第一個黃色箭頭。

數據來源：iFind；截至2026年4月22日

第三，后來市場連續調整，基金凈值連續大跌，開始有人扛不住了，輕微的割肉，份額輕微減少。

備注：分界點見上圖右側第一個黃色箭頭。

第四，從2024年9月底開始，行情和凈值迅速飆漲，中途也有回調，但是基金凈值不斷爬坑上漲。

但很多基民都被跌怕了，基金份額也快速減少。

如果扣掉跟漲申購的，贖回力度更猛！即本輪反彈連漲中，前期苦熬、信心破敗的基民大舉贖回。否則按照一貫的追漲殺跌風格，基金連續大漲、新高，基金份額不會減少的這么猛。

數據來源：iFind；截至2026年4月22日

謝治宇管理的興全合潤，份額變化也是如此：

數據來源：iFind；截至2026年4月22日

從以上份額腰斬圖中也可以看出，過去5年里，起碼有50%的基民，要么下跌途中割肉離場，要么倒在底部，要么反彈初期急于解套跑路。

但都是相對低位走的，最終倒在半路，錯失回本甚至盈利的機會。

這一現象也并非個例，以2021年同期的92只百億主動權益基金為例，2026年一季度末剩29只，數量降幅超68%，七成產品規模腰斬，大量基民在虧損中割肉離場。

2個至關重要的投資教訓

以上這些長達5年的“回本拉鋸戰”，給所有投資者上了生動且深刻的一課。結合這些基金的回本行情、份額變化，我總結出2個至關重要的投資教訓：

第一，不要把時間都花在回本上。

如果組合都是熱門風口型資產，潛在的風險回撤會很大，大跌后也會把太多時間精力花在回本上。

就像傅鵬博、謝治宇這兩位頂流基金經理那樣，核心基金最大回撤均接近50%。而要從50%的回撤爬坑回本，需要凈值翻倍上漲100%。

就這還是能力出眾、精準抓住本輪科技成長主線的大佬，同時堅持不懈2年才做到。

那些沒能踩中行情風口的基金，至今仍深陷虧損大坑無法自拔。

因此投資時一定要嚴控回撤！核心策略是均衡配置，投熱門基金是輕倉布局，同時搭配不同風格、不同賽道的資產，降低組合整體風險回撤，避免把時間都浪費在回本路上。

第二，投資的核心原則是不追熱不盲從。

即市場大眾對于某些行業主題、某些熱門基金高度樂觀、沉迷陶醉其中時，一定要盡量保持距離。

因為很多熱門基金、高光基金，看似業績亮眼，但中長期來看，往往會出現均值回歸、鐘擺回歸，回撤幅度可能遠超預期，必須保持謹慎。

對于進階選手、風險承受能力較強的，即便看好某只熱門基金，也應該逢低小額參與、輕倉配置。

同時設置好止損線，切忌盲目加倉，避免因市場回調，重倉陷入深遠。

盡量多提醒自己，短期高光類、成長類基金，當遇到行情逆風時，回撤會比很多人預想的大得多。

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風險提示：

市場有風險，投資需謹慎。基金的過往業績及其凈值高低或基金管理人管理的其他基金的業績并不預示其未來表現。相關數據僅供參考，不構成投資建議。投資人應詳閱基金合同等法律文件，了解產品風險收益特征，根據自身資產狀況、風險承受能力審慎決策，獨立承擔投資風險。特別提醒，基金在封閉運作期間或特定持有期間存在無法贖回的流動性風險。

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