每周回顧 DeepSeek-V4預覽版本正式上線

宏觀.行業

凱文·沃什：支持縮表換未來降息空間

當地時間4月21日舉行美聯儲主席提名人凱文·沃什的任命聽證會。在長達數小時的質詢中，沃什闡述了他對經濟前景、貨幣政策框架及美聯儲獨立性的立場。

其證詞可概括為三大要點：一是主張“制度變革”。沃什對美聯儲過去幾年的政策提出批評，提出需要全新的通脹框架、政策工具和溝通方式；二是強調政策獨立性。他明確表示，自己“絕不會成為總統的提線木偶”，并稱特朗普總統從未要求他承諾任何具體的利率決定；三是確立“緊縮換寬松”的政策邏輯。他支持縮表以為未來降息騰挪空間，同時認可技術驅動的長期降息可能。（界面新聞）

發改委發布2026-2030年擴大內需方案

4月17日國新辦發布會介紹，發改委將制定2026—2030年擴大內需戰略實施方案，打好宏觀政策“組合拳”，提前儲備政策措施，深入實施“人工智能+”行動，加快新興產業發展。綠色雙碳領域提出，將加快非化石能源高質量發展，預計到2030年非化石能源供應規模較2025年顯著增長，2035年實現倍增。投資方面明確，推動7550億元中央預算內投資、1萬億元超長期特別國債于6月底前基本下達完畢，提高專項債用于項目建設的比重，加快投放8000億元新型政策性金融工具資金。

證監會加強違規轉讓監管

證監會就《違規轉讓證券案件行政處罰實施規則》《期貨公司監督管理辦法》等多項規則公開征求意見，其中期貨公司新規提出階梯式注冊資本門檻，提高資管、做市等業務的資本要求，同時深化創業板改革，將創業板定位升級為新興產業、未來產業、傳統產業升級的核心承載，以成長性與創新指標替代傳統盈利導向，更好服務新質生產力發展。此外中基協、中證協分別發布基金公司績效考核、券商穩健薪酬相關指引，完善行業激勵約束機制。

公司

DeepSeek-V4預覽版本正式上線并開源

4月24日上午，DeepSeek全新系列模型DeepSeek-V4的預覽版本正式上線并同步開源。據介紹，DeepSeek-V4擁有百萬字超長上下文，在Agent能力、世界知識和推理性能上均實現國內與開源領域的領先。

據官網介紹，Agent能力大幅提高。相比前代模型，DeepSeek-V4-Pro 的Agent能力顯著增強。在Agentic Coding評測中，V4-Pro已達到當前開源模型最佳水平，并在其他Agent相關評測中同樣表現優異。目前DeepSeek-V4已成為公司內部員工使用的Agentic Coding模型，據評測反饋使用體驗優于Sonnet 4.5，交付質量接近Opus 4.6非思考模式，但仍與Opus 4.6思考模式存在一定差距。

近期，關于DeepSeek融資的消息也不斷傳出。估值數字由200億美元跳至400億美元，還有騰訊、阿里入局的消息。更有媒體報道，DeepSeek本輪融前估值為3000億元（約合440億美元），這一數字已超過已上市的MiniMax的市值，接近智譜的市值。

騰訊發布開源Hy3 preview大模型，高盛維持買入評級目標價700港元

騰訊發布開源Hy3 preview語言模型，是混元團隊全面重組后的首個關鍵成果，該模型由前OpenAI研究員姚順雨領導開發，總參數量2950億，激活參數210億，側重實用性、智能體功能、復雜推理及編碼能力。高盛認為，繼上周發布HY-World 2.0 3D模型后，本次成果符合市場預期，后續Hy3正式版及更大參數模型將陸續推出，維持騰訊“買入”評級，目標價700港元，預計2026年一季度及全年經調整經營溢利分別同比增長10%和8%。

寧德時代發布六大創新成果，重塑新能源出行與補能體驗
4月21日，寧德時代發布第三代神行超充電池、第三代麒麟電池、麒麟凝聚態電池、第二代驍遙超級增·混電池、鈉新電池，以及超換一體全場景補能網絡計劃，面向不同出行場景和用戶需求，提供更加多元、高效的新能源解決方案。
此次發布的第三代神行超充電池再次刷新動力電池充電倍率的全球紀錄，常溫環境下滿電僅需6分鐘，實現極致倍率與超長壽命的平衡；第三代麒麟電池能量密度達280Wh/kg，輕松實現1000公里續航，成為高端新能源電動車兼顧長續航和輕量化的理想選擇；麒麟凝聚態電池將續航提升至1500公里，進一步實現續航里程的新突破；第二代驍遙超級增·混電池純電續航達600公里，開啟混動賽道的新賽點；鈉新電池則將推動鈉離子材料體系從技術突破走向規模化量產。

中際旭創市值破萬億

4月23日，全球光模塊龍頭中際旭創股價一度漲至919.99元/股，市值突破1萬億元大關，成為繼工業富聯后第二只總市值突破1萬億元的算力硬件股。中際旭創主營業務為高端光通信收發模塊的研發、生產及銷售，產品服務于云計算數據中心、數據通信、5G無線網絡、電信傳輸和固網接入等領域的國內外客戶。2026n一季度實現營業收入194.96億元，同比增長192.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為57.35億元，同比增長262.28%。（紅星新聞）

基金

一季度公募基金凈申購超3700億份，貨幣基金成“壓艙石”

數據顯示，全市場基金一季度合計凈申購達3763.39億份。整體來看，貨幣基金成為資金“避風港”，而部分含權產品則出現分化，居民資產配置正向多元化、專業化和長期化演進。Wind數據顯示，截至今年一季度末，全市場公募基金總份額為32.73萬億份，較去年末增加6870.52億份，環比增長2.1%，資產凈值合計37.27萬億元。（證券日報）

3月公募、理財規模雙降，存款搬家資金更多流向保險產品

中國基金業協會數據顯示，截至2026年3月末，公募基金總規模37.53萬億元，較2月的38.61萬億元縮水1.08萬億元，是連續11個月創新高后首次環比回落，其中股票基金凈值縮水5168.49億元，混合基金凈值縮水3279.1億元，債券基金規模實現環比增長，增加1388.81億元。銀行業理財登記中心數據顯示，一季度末理財存續規模31.91萬億元，較去年末縮水超萬億元。從資金流向看，居民存款減少后并未大規模流入公募和理財，收益確定性更強的年金險、分紅險等保險產品更符合當前儲戶風險收益偏好，成為此輪存款搬家的主要流向。

一季度公募調倉聚焦信息技術、高端制造

2026年公募一季報密集披露，機構調倉路徑逐步清晰：一季度整體持倉變動顯示，信息技術、高端工業及新材料板塊成為資金流入主要領域，成長賽道獲得機構積極布局；同時機構對傳統板塊進行持倉結構優化，金融板塊部分個股配置比例階段性回落，部分消費龍頭持倉也小幅下降，機構在產業轉型期進行動態再平衡。

IPO

聯訊儀器科創板上市一簽最高浮盈38.9萬元

4月24日，新股聯訊儀器（688808）上市，盤中出現驚人漲幅。該股盤中最高一度達859.88元，較發行價漲幅高達950.17%，若按照此價格計算，中一簽聯訊儀器新股浮盈將高達38.9萬元，使其成為年內首日單簽盈利最高的新股。

聯訊儀器是國內領先的高端測試儀器設備企業，主營業務為電子測量儀器和半導體測試設備的研發、制造、銷售及服務，專業為全球高速通信和半導體等領域用戶提供高速率、高精度、高效率的核心測試儀器設備，助力人工智能、新能源、半導體等前沿科技行業提升產品開發和量產效率，是國家重大戰略需求領域實現核心基礎儀器設備國產化攻堅與自主可控的重要力量。

聯訊儀器此番首日單簽盈利還創下全面注冊制落地以來第二高。在此之前，沐曦股份首日單簽最大盈利達39.52萬元，為全面注冊制落地以來“最賺錢新股”。（證券時報）

T3出行遞表港交所，市占率不足5%

4月22日，南京領行科技股份有限公司（下稱“T3出行”）正式向港交所提交上市申請。T3出行也是繼如祺出行、曹操出行登陸港交所，以及享道出行提交上市申請后，第四家有望叩開港交所大門的網約車企業。

2023年至2025年，公司營收分別為87.92億元、136.11億元、196.43億元，年復合增長率達49.7%，增速高于行業平均水平；同期訂單量從5.4億單增長至7.97億單，市場份額從2.8%提升至4.0%，穩居行業第三。盈利能力方面，T3出行2023年，公司凈虧損19.68億元，2024年虧損金額收窄至6.90億元。到了2025年，公司實現扭虧，年內實現利潤744萬元。

即使主要經營數據增長明顯，T3出行仍面臨較大競爭壓力。行業龍頭滴滴出行以137.35億單訂單量占據70.2%市場份額，而T3出行僅7.97億單，市占率不足5%，與曹操出行基本持平。（證券時報）

勝宏科技港股上市成今年以來港股最大IPO，首日上漲超44%

4月21日，PCB廠商勝宏科技（02476.HK）正式在港交所掛牌上市，此次發行定價209.88港元/股，發售8334.8萬股，預計募集資金約175億港元，若超額配股權行使募資最高可達201億港元，為2026年開年以來港股最大IPO。認購階段，勝宏科技香港公開發售部分獲得431倍超額認購，國際發售部分獲得18.5倍認購，上市首日開盤大漲57%，截至午盤報303港元/股，較發行價上漲44.37%。勝宏科技為英偉達供應鏈核心PCB廠商，此前已在A股創業板上市，本次實現“A+H”兩地上市。